Đà tăng kỷ lục của Phố Wall xuất hiện vết nứt khi dầu, lợi suất và Fed thắt chặt gây sức ép

Đà tăng kỷ lục của Phố Wall xuất hiện vết nứt khi dầu, lợi suất và Fed thắt chặt gây sức ép

TREE NEWS đưa tin: Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đang lơ lửng gần mức cao nhất mọi thời đại, nhưng bên dưới bề mặt, thị trường đang căng thẳng dưới sức nặng của giá dầu cao, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chuẩn bị cho các đợt tăng lãi suất bổ sung. Sự phân kỳ giữa mức chỉ số tiêu đề và độ rộng cơ bản của thị trường cho thấy đà tăng này có thể mong manh hơn vẻ bề ngoài.

Điều gì đang diễn ra

Trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite vẫn còn cách kỷ lục không xa, nhìn kỹ hơn sẽ thấy những dấu hiệu đáng lo ngại. Giá dầu đã leo thang đều đặn, với dầu thô West Texas Intermediate giao dịch trên 90 USD/thùng, được thúc đẩy bởi việc cắt giảm nguồn cung từ OPEC+ và căng thẳng địa chính trị. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 4,5%, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, khi nhà đầu tư định giá cho môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Fed đã phát tín hiệu rằng họ có thể cần tăng lãi suất thêm để chống lại lạm phát dai dẳng, bất chấp những kỳ vọng trước đó rằng chu kỳ thắt chặt sắp kết thúc.

Sự kết hợp này đang tạo ra bối cảnh đầy thách thức cho cổ phiếu. Giá dầu cao hơn hoạt động như một loại thuế đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, bóp nghẹt biên lợi nhuận. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng làm tăng chi phí vay của doanh nghiệp và khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu, có khả năng hút vốn khỏi thị trường chứng khoán. Và triển vọng Fed tăng lãi suất thêm làm tăng nguy cơ suy thoái do chính sách gây ra.

Hàm ý thị trường

Cổ phiếu: Đà tăng được dẫn dắt bởi một nhóm hẹp gồm các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và liên quan đến AI. Độ rộng thị trường đã xấu đi, với ít cổ phiếu tham gia vào đà tăng hơn. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đo bằng Russell 2000, đã tụt lại đáng kể, và S&P 500 tính theo trọng số bằng nhau đã kém hiệu quả so với chỉ số tính theo vốn hóa. Sự dẫn dắt hẹp này thường là dấu hiệu cảnh báo về một đợt điều chỉnh sắp xảy ra. Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích đã chịu áp lực, trong khi cổ phiếu năng lượng là nguồn sức mạnh hiếm hoi.

Trái phiếu: Sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu kho bạc đã gây ra thua lỗ cho người nắm giữ trái phiếu, với trái phiếu kỳ hạn dài đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề. Đường cong lợi suất vẫn đảo ngược, một chỉ báo suy thoái kinh điển. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất ngắn hạn có thể tăng thêm, làm sâu sắc thêm sự đảo ngược. Tuy nhiên, nếu lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, lợi suất dài hạn có thể ổn định, mang lại cơ hội cho nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số đã cho thấy sức chống chịu bất chấp những cơn gió ngược vĩ mô, với Bitcoin giữ trên các mức hỗ trợ quan trọng. Tuy nhiên, tiền mã hóa vẫn tương quan cao với các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ. Nếu thị trường chứng khoán bán tháo, tiền mã hóa có thể đi theo. Ngược lại, nếu Fed chuyển sang lập trường ôn hòa hơn, tiền mã hóa có thể tăng mạnh, như đã xảy ra trong các chu kỳ nới lỏng trước đây. Việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay đã thêm một tầng nhu cầu tổ chức mới, nhưng cũng làm tăng độ nhạy cảm với dòng chảy thị trường truyền thống.

Hàng hóa: Dầu là cái tên nổi bật, được hỗ trợ bởi các hạn chế nguồn cung và nhu cầu mạnh mẽ. Vàng cũng tăng giá khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn giữa bất ổn. Kim loại công nghiệp như đồng đã biến động mạnh, phản ánh tín hiệu trái chiều về tăng trưởng toàn cầu. Hàng hóa nông nghiệp vẫn ở mức cao do gián đoạn thời tiết và chiến tranh ở Ukraine.

Tiền tệ: Đồng USD đã mạnh lên, được hỗ trợ bởi lợi suất cao hơn và dòng vốn trú ẩn an toàn. Điều này tạo ra những cơn gió ngược cho tiền tệ thị trường mới nổi và hàng hóa định giá bằng USD. Đồng yên Nhật đã yếu đi bất chấp các nỗ lực can thiệp, trong khi đồng euro chịu áp lực từ cuộc khủng hoảng năng lượng của châu Âu và tăng trưởng chậm lại.

Những điểm chính cho nhà đầu tư

• Cảnh giác với sự dẫn dắt hẹp: Một đà tăng được thúc đẩy bởi một vài cổ phiếu rất dễ bị đảo chiều. Hãy cân nhắc đa dạng hóa vào các lĩnh vực bị định giá thấp hoặc các cổ phiếu phòng thủ.
• Theo dõi Fed và lợi suất: Con đường của lãi suất sẽ là yếu tố then chốt. Bất kỳ dấu hiệu tạm dừng hoặc chuyển hướng nào cũng có thể châm ngòi cho một đợt tăng rộng, trong khi việc tăng lãi suất thêm có thể kích hoạt bán tháo.
• Năng lượng và hàng hóa như hàng rào: Giá dầu cao có thể kéo dài, khiến cổ phiếu năng lượng và hàng hóa trở thành hàng rào danh mục hữu ích chống lại lạm phát.
• Bản chất hai mặt của tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số mang lại tiềm năng tăng trưởng nhưng vẫn gắn với tâm lý rủi ro. Việc định cỡ vị thế và quản lý rủi ro là thiết yếu.
• Giữ thế phòng thủ: Với nhiều cơn gió ngược, một cách tiếp cận cân bằng với việc nắm giữ trái phiếu chất lượng, cổ phiếu trả cổ tức và một số tiền mặt có thể là khôn ngoan.

Sự bình yên trên bề mặt thị trường che giấu căng thẳng bên dưới. Nhà đầu tư nên nhìn xa hơn các chỉ số tiêu đề và chuẩn bị cho sự biến động tiềm tàng phía trước.