Bessent: Lạm phát cơ bản vẫn ổn định, Fed nên giữ tư duy cởi mở
TREE NEWS đưa tin: Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết lạm phát cơ bản vẫn ổn định và Hội đồng Dự trữ Liên bang nên giữ tư duy cởi mở khi cân nhắc con đường chính sách tiền tệ. Phát biểu này được đưa ra vào thời điểm căng thẳng bất thường giữa Bộ Tài chính và ngân hàng trung ương về tốc độ và hướng đi của chính sách lãi suất.
Bình luận này ít quan trọng như một điểm dữ liệu mà quan trọng như một tín hiệu. Lạm phát cơ bản loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động, và đây là thước đo mà Fed theo dõi sát sao nhất khi đánh giá liệu áp lực giá có bền vững hay không. Gọi nó là “ổn định” tương đương với lập luận rằng cuộc chiến chống lạm phát phần lớn đã thắng — và Fed có thể đủ khả năng nới lỏng.
Tại sao thị trường đang lắng nghe
Kỳ vọng lãi suất là yếu tố lớn nhất chi phối khẩu vị rủi ro trên cả thị trường tiền mã hóa và truyền thống. Khi thị trường định giá lãi suất chính sách thấp hơn, điều kiện thanh khoản nới lỏng, đồng đô la thường yếu đi, và các tài sản nhạy cảm với kỳ hạn — cổ phiếu công nghệ dài hạn, vàng và bitcoin — có xu hướng được mua vào. Kênh truyền dẫn này là lý do một câu nói từ Bộ trưởng Tài chính có thể dịch chuyển vị thế trên các lớp tài sản.
- Lãi suất: Thị trường tương lai định giá lại xác suất cắt giảm gần hạn mỗi khi các quan chức Fed hoặc lãnh đạo Bộ Tài chính thay đổi giọng điệu.
- Đô la: Đồng bạc xanh yếu hơn trong lịch sử thường đi kèm với giá tiền mã hóa mạnh hơn, đặc biệt là bitcoin.
- Tài sản rủi ro: Điều kiện tài chính dễ dàng hơn mở rộng khẩu vị cho cả cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số.
Một vũ điệu thể chế tinh tế
Fed bảo vệ tính độc lập của mình một cách quyết liệt, và bình luận công khai từ Bộ Tài chính có thể được hiểu là bối cảnh hữu ích hoặc là áp lực. Cách diễn đạt của Bessent — rằng Hội đồng nên giữ tư duy cởi mở — được hiệu chỉnh cẩn thận. Nó không đòi hỏi cắt giảm. Nó lập luận chống lại cam kết trước, để lại dư địa cho Fed phản ứng với dữ liệu mới thay vì một câu chuyện cố định.
Cách đóng khung này quan trọng vì uy tín của Fed dựa trên việc được nhìn nhận là phụ thuộc dữ liệu. Nếu lạm phát thực sự ổn định, lý lẽ cho chính sách thắt chặt sẽ yếu đi theo thời gian. Nếu nó chỉ đang ngủ yên, việc nới lỏng sớm có nguy cơ tạo ra làn sóng thứ hai.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Các báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tiếp theo sẽ kiểm tra trực tiếp luận điểm “ổn định”. Truyền thông của chính Fed, bao gồm biên bản cuộc họp và bài phát biểu của các chủ tịch chi nhánh, cũng vậy. Đối với thị trường tiền mã hóa, câu hỏi thực tế là liệu kỳ vọng nới lỏng có chuyển thành thanh khoản bền vững hay không — hay chúng vẫn là giao dịch do tiêu đề thúc đẩy và mờ dần khi dữ liệu đến.
Nhà đầu tư nên coi nhận xét này là một đầu vào trong nhiều đầu vào. Hướng đi quan trọng hơn bất kỳ tuyên bố đơn lẻ nào: nếu lạm phát cơ bản tiếp tục được kiểm soát và Fed giữ các lựa chọn mở, bối cảnh vĩ mô cho tài sản rủi ro, bao gồm tài sản kỹ thuật số, sẽ trở nên hỗ trợ hơn từng bước.
