Sự trở lại của vàng: Thâm hụt cơ cấu và đồng đô la yếu hướng đến mốc 5.400 USD
TREE NEWS đưa tin: Sau một quý hai tồi tệ với mức giảm mạnh nhất trong một thập kỷ, vàng đang có sự phục hồi mạnh mẽ. Các nhà phân tích Phố Wall, bao gồm cả UBS, hiện đặt mục tiêu giá 12 tháng là 5.400 USD mỗi ounce, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố cơ cấu và chu kỳ đang tái lập vai trò chi phối trên thị trường.
Tóm tắt tin tức
Theo CNBC, vàng sẵn sàng thoát khỏi đà giảm gần đây khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn vẫn biến động và nợ liên bang phình to vượt 40 nghìn tỷ USD. Điều này đã làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về tính bền vững tài khóa, trong khi đồng đô la Mỹ yếu liên tục củng cố sức hấp dẫn của vàng như một kho lưu trữ giá trị thay thế. Chuyên gia phân tích hàng hóa của UBS, Giovanni Staunovo, lưu ý rằng các động lực đã đẩy vàng lên năm ngoái—nợ toàn cầu tăng và đồng đô la yếu—đang quay trở lại, có khả năng đưa giá lên 5.400 USD trong 12 tháng tới.
Phân tích ngành và ý nghĩa
Sự trỗi dậy của vàng được củng cố bởi hai trụ cột chính. Thứ nhất, câu chuyện thâm hụt cơ cấu: với nợ chính phủ Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD và thâm hụt tài khóa không có dấu hiệu thu hẹp, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn phải đối mặt với áp lực tăng. Điều này tạo ra một môi trường nghịch lý khi lợi suất tăng thường gây hại cho vàng, nhưng phí bù rủi ro tài khóa đi kèm và khả năng can thiệp của Fed thực sự hỗ trợ vàng. Thứ hai, sự yếu kém bền vững của đồng đô la—do lập trường chính sách tiền tệ tương đối và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu—làm cho vàng rẻ hơn đối với người mua quốc tế và tăng cường trường hợp đầu tư.
Đối với thị trường tiền điện tử và RWA, bối cảnh vĩ mô này có ý nghĩa quan trọng. Đồng đô la yếu thường tương quan với sự thèm muốn tăng đối với các tài sản thay thế, bao gồm Bitcoin và hàng hóa được token hóa. Hơn nữa, sự quan tâm ngày càng tăng đối với các token được hỗ trợ bằng vàng (một dạng RWA) có thể chứng kiến nhu cầu mới khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc on-chain với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống. Sự hội tụ của các động lực vĩ mô truyền thống với cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số đang trở nên rõ rệt hơn.
Triển vọng tương lai
Trong tương lai, quỹ đạo của vàng sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố: tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed, sự phát triển của chính sách tài khóa và căng thẳng địa chính trị. Nếu mục tiêu 5.400 USD của UBS thành hiện thực, nó sẽ đại diện cho mức tăng khoảng 20% so với mức hiện tại, thu hút cả dòng vốn tổ chức và bán lẻ. Đối với thị trường rộng lớn hơn, một đợt tăng giá vàng mạnh có thể báo hiệu tâm lý rủi ro, nhưng nó cũng nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của tài sản cứng trong một thế giới nợ nần. Trong không gian tiền điện tử, điều này có thể thúc đẩy quá trình token hóa kim loại quý, kết nối tài chính truyền thống và DeFi.
