Đà giảm hàng tháng của vàng tiếp diễn bất chấp phục hồi nhẹ
TREE NEWS đưa tin: Vàng giao ngay tăng nhẹ 0,3% lên 4.193,70 USD/ounce vào thứ Tư, nhưng kim loại quý này vẫn giảm hơn 5% trong tháng, chịu áp lực từ đồng USD mạnh lên và kỳ vọng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Mức tăng nhẹ trong ngày không đủ để đảo ngược đà giảm rộng hơn trong tháng, phản ánh thị trường ngày càng tin chắc rằng chính sách tiền tệ sẽ duy trì thắt chặt lâu hơn.
Một chất xúc tác quan trọng đang đến gần: chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — sẽ được công bố lúc 20:30 giờ Bắc Kinh. Các nhà giao dịch đang định vị cho một dữ liệu có thể xác nhận hoặc thách thức câu chuyện tăng lãi suất hiện tại.
Kỳ vọng tăng lãi suất đè nặng
Theo dữ liệu CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện gán xác suất 47% cho một lần Fed tăng lãi suất vào tháng 10 và xác suất đáng kinh ngạc 91% cho một lần vào tháng 12. Chủ tịch Fed New York John Williams gần đây cho rằng các nhà hoạch định chính sách có thể chỉ cần thêm một lần tăng nữa trong năm nay để đưa lạm phát về mục tiêu 2%. Những bình luận như vậy đã củng cố quan điểm rằng ngân hàng trung ương vẫn chưa sẵn sàng xoay trục.
Đối với vàng — tài sản không sinh lãi — lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại này. Đồng USD mạnh hơn càng làm trầm trọng thêm vấn đề bằng cách khiến vàng đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư không dùng USD. Sự kết hợp này đã kìm hãm mọi đợt phục hồi có ý nghĩa.
Dữ liệu PCE là chất xúc tác trước mắt
Tony Sage, CEO của Critical Metals, lưu ý rằng việc công bố PCE sẽ là một phép thử ngắn hạn quan trọng đối với vàng. Một kết quả yếu hơn dự kiến có thể làm dịu áp lực tăng lãi suất, hỗ trợ vàng và có khả năng đẩy giá trở lại vùng 4.200–4.300 USD. Ngược lại, một con số nóng hơn có thể đẩy lợi suất và đồng USD lên cao, gây áp lực lên vàng về mức 4.100 USD.
Cơ chế truyền dẫn này giải thích phần lớn sự yếu kém gần đây của vàng. Với kỳ vọng lãi suất và sức mạnh đồng USD cùng chống lại, kim loại này đã chật vật để có đà tăng. Những lực tương tự cũng đè nặng lên các kim loại quý khác: bạc giảm 0,3% xuống 61,30 USD/ounce, trong khi bạch kim tăng 0,7% lên 1.717,90 USD và palladium tăng 0,5% lên 1.229,15 USD. Bất chấp diễn biến trái chiều trong ngày, cả ba kim loại đều giảm trong tháng.
Hàm ý thị trường trên các lớp tài sản
- Cổ phiếu: Một con số PCE nóng hơn có thể làm dấy lên lo ngại về lãi suất cao kéo dài, gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ nhạy cảm với lãi suất. Một kết quả yếu hơn có thể mang lại sự nhẹ nhõm, đặc biệt cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các ngành chu kỳ.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc có khả năng phản ứng ngay lập tức. Một con số lạm phát mạnh có thể đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm lên cao, trong khi một kết quả thấp hơn có thể kích hoạt đợt tăng giá trái phiếu.
- Tiền mã hóa: Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác thường giao dịch như đại diện cho rủi ro. Dữ liệu diều hâu có thể đè nặng giá tiền mã hóa, trong khi một bất ngờ ôn hòa có thể mang lại động lực ngắn hạn.
- Hàng hóa: Ngoài vàng, đồng USD mạnh hơn sẽ gây áp lực rộng khắp lên các hàng hóa định giá bằng USD, bao gồm dầu và kim loại công nghiệp.
- Tiền tệ: Chỉ số đồng USD có thể mở rộng đà tăng trước dữ liệu lạm phát nóng, với đồng euro và yên đặc biệt dễ bị tổn thương. Một con số yếu có thể kích hoạt đà giảm của đồng USD.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- PCE là điểm xoay ngắn hạn: Dữ liệu sẽ định hình kỳ vọng về các bước đi tiếp theo của Fed và do đó là hướng đi của vàng, lợi suất và đồng USD.
- Con đường của vàng phụ thuộc vào lãi suất thực: Với xác suất tăng lãi suất cao, vàng cần một bất ngờ lạm phát ôn hòa hoặc lợi suất đạt đỉnh để có thể phục hồi bền vững.
- Sức mạnh đồng USD là cơn gió ngược dai dẳng: Nhà đầu tư không dùng USD đối mặt với chi phí gia nhập cao hơn, hạn chế nhu cầu vật chất.
- Theo dõi vùng 4.100–4.300 USD: Việc phá vỡ dưới 4.100 USD có thể đẩy nhanh bán tháo, trong khi vượt lên trên 4.300 USD sẽ báo hiệu sự thay đổi động lượng.
Với việc công bố PCE chỉ còn vài giờ nữa, thị trường đang sẵn sàng cho biến động. Đối với vàng, dữ liệu sẽ quyết định liệu đà giảm trong tháng có sâu hơn hay một đợt phục hồi cuối cùng sẽ thành hình.
