McKinsey nâng dự báo bán dẫn năm 2030 lên 2,3 nghìn tỷ USD khi AI viết lại kinh tế học chip
TREE NEWS đưa tin: McKinsey đã nâng dự báo cơ sở cho thị trường bán dẫn toàn cầu năm 2030 từ 1,6 nghìn tỷ USD lên 2,3 nghìn tỷ USD — mức nâng cấp 44% — trong khi gần như giữ nguyên ước tính tăng trưởng sản lượng wafer ở khoảng 7% mỗi năm. Khoảng cách giữa hai con số đó chính là câu chuyện: phần giá trị thị trường tăng thêm gần như hoàn toàn đến từ giá bán trung bình (ASP) cao hơn và cơ cấu sản phẩm cao cấp hơn, chứ không phải từ việc xuất xưởng nhiều chip hơn.
Công ty đã nâng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của ngành giai đoạn 2025–2030 từ 13% lên 19%, cao hơn nhiều so với mức trung bình 9% ghi nhận từ 2014 đến 2024. Phạm vi dự báo của họ trải từ 1,7 nghìn tỷ USD đến 2,6 nghìn tỷ USD. Bản sửa đổi này cũng bao gồm các công ty fabless, các OEM tự thiết kế silicon và các nhà sản xuất chip tích hợp theo chiều dọc, cùng dữ liệu Trung Quốc chi tiết hơn — một thay đổi phương pháp luận có khả năng đưa ước tính lên trên một số nhà nghiên cứu đối thủ, dù ít nhất một công ty nghiên cứu lớn khác cũng đưa ra con số 2,3 nghìn tỷ USD tương tự.
Vì sao những con số này quan trọng: Doanh thu và sản lượng đang tách rời
Điều khiến dự báo này khác thường là sự tách rời giữa doanh thu và tăng trưởng sản lượng. Trong lịch sử, các chu kỳ bán dẫn được dẫn dắt bởi năng lực sản xuất: giá giảm, sản lượng tăng, và ngành vận hành theo nhịp bùng nổ – suy thoái. Mô hình đó đang vỡ ra ở biên tiên tiến. McKinsey lưu ý rằng ASP wafer 3nm và 5nm hiện đang tăng 2% hoặc hơn mỗi năm, đảo ngược chuẩn mực lịch sử trong đó giá wafer giảm khoảng 10% mỗi năm đối với nút 28nm và khoảng 25% đối với 150nm trong hai năm đầu sau khi ra mắt.
Bộ nhớ thậm chí còn cực đoan hơn. Giá DRAM đã tăng khoảng sáu lần kể từ đầu năm 2023, đẩy ASP trở lại mức cao nhất năm 2011 — cao hơn khoảng 550% so với mức mà lịch sử sẽ đặt ra dựa trên tăng trưởng sản lượng hiện tại. Bộ nhớ băng thông cao (HBM) vẫn bị hạn chế nguồn cung vì huấn luyện và suy luận AI đòi hỏi dung lượng và băng thông khổng lồ. McKinsey kỳ vọng một số mở rộng nguồn cung sẽ bắt kịp nhu cầu vào khoảng năm 2027, sau đó giá có thể dịu lại nhưng nhiều khả năng vẫn cao hơn chuẩn mực lịch sử. Biên lợi nhuận gộp HBM thương mại được dự báo giảm từ khoảng 80% năm 2024 xuống còn khoảng 50% vào năm 2030, do cạnh tranh giữa các bộ tăng tốc chứ không phải do giá giảm.
Tăng trưởng tập trung ở đâu
- Chip máy chủ và trung tâm dữ liệu: doanh thu tăng từ 330 tỷ USD năm 2025 lên 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2030, CAGR 29%.
- Truyền thông không dây: nhanh thứ hai, bổ sung khoảng 205 tỷ USD doanh thu mới với CAGR 10%.
- Bộ nhớ: đóng góp khoảng 560 tỷ USD giá trị thị trường tăng thêm.
- Nút tiên tiến (7nm trở xuống): lợi ích ASP, tăng trưởng sản lượng và dịch chuyển cơ cấu kết hợp tạo ra khoảng 710 tỷ USD giá trị gia tăng.
- Nút trưởng thành và các chip khác: hưởng lợi từ xây dựng hạ tầng AI — FPGA, kết nối liên kết, linh kiện luồng dữ liệu, điện tử công suất trung tâm dữ liệu, quang tử và thiết bị công suất — nhưng chỉ thêm khoảng 100 tỷ USD khi ASP tiếp tục trượt giảm.
Động cơ nhu cầu đằng sau tất cả những điều này là chi tiêu vốn của các hyperscaler. Năm nhà cung cấp đám mây lớn nhất dự kiến chi tiêu vốn kết hợp cho năm 2026 khoảng 800 tỷ USD, tăng lên khoảng 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, với phần áp đảo hướng vào hạ tầng AI. Tăng trưởng doanh số bán dẫn toàn cầu trong nửa đầu năm 2026 đạt tốc độ nhanh nhất kể từ giữa thập niên 1980, với tháng 7 đánh dấu mức cao nhất trong 40 năm, và doanh thu ngành đã vượt 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Quyền định giá là động lực chu kỳ mới. Nếu nhu cầu AI duy trì, mô hình chu kỳ năng lực lâu đời của ngành có thể nhường chỗ cho một thứ gần hơn với mở rộng dẫn dắt bởi giá — một chế độ có lợi cho các xưởng đúc tiên tiến và nhà sản xuất bộ nhớ hơn là các đơn vị hàng hóa phổ thông.
- Theo dõi phản ứng nguồn cung bộ nhớ. Bất kỳ dấu hiệu đáng tin cậy nào cho thấy nguồn cung DRAM và HBM bắt kịp vào khoảng năm 2027 sẽ là rủi ro lớn nhất đối với kịch bản cơ sở 2,3 nghìn tỷ USD.
- Nút trưởng thành là câu chuyện sản lượng, không phải giá trị. Mức độ tiếp xúc ở đó mang lại ít tiềm năng tăng hơn so với logic tiên tiến và bộ nhớ.
- Chi tiêu vốn là yếu tố then chốt. Dự báo này thực chất là một cược đòn bẩy vào việc chi tiêu của hyperscaler duy trì quỹ đạo hiện tại đến cuối thập kỷ.
