Tăng trưởng tín dụng tiêu dùng Mỹ giảm mạnh trong tháng 8
TREE NEWS đưa tin: Theo dữ liệu do Cục Dự trữ Liên bang công bố, tín dụng tiêu dùng của Mỹ đã tăng ít hơn mức các nhà kinh tế dự báo trong tháng 8, bổ sung thêm bằng chứng cho thấy các hộ gia đình Mỹ đang trở nên thận trọng hơn trong việc gánh thêm nợ mới khi chi phí đi vay vẫn ở mức cao. Tổng tín dụng tiêu dùng chỉ tăng ở mức khiêm tốn trong tháng, thấp hơn dự báo đồng thuận và đánh dấu sự chậm lại so với tốc độ của tháng trước. Phân tích chi tiết cho thấy cả tín dụng quay vòng, chủ yếu là nợ thẻ tín dụng, và tín dụng không quay vòng, bao gồm các khoản vay mua ô tô và vay sinh viên, đều góp phần vào mức đọc yếu hơn này.
Việc không đạt kỳ vọng cho thấy người tiêu dùng—đặc biệt là các hộ gia đình thu nhập thấp và trung bình—đang hạn chế vay mượn tùy ý để phản ứng với lãi suất cao, lạm phát dai dẳng ở các mặt hàng thiết yếu và thị trường lao động đang nguội lạnh. Lãi suất thường niên (APR) của thẻ tín dụng vẫn gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, và các ngân hàng đã thắt chặt tiêu chuẩn cho vay trong năm qua, khiến người tiêu dùng khó tiếp cận tín dụng mới hơn và tốn kém hơn.
Vì sao dữ liệu này quan trọng
Tín dụng tiêu dùng là thước đo quan trọng về sức khỏe tài chính của hộ gia đình và là chỉ báo dẫn dắt cho chi tiêu tiêu dùng, vốn chiếm khoảng hai phần ba hoạt động kinh tế của Mỹ. Sự chậm lại trong tăng trưởng tín dụng có thể báo hiệu rằng các hộ gia đình đang giảm đòn bẩy, điều này có tính giảm lạm phát trong ngắn hạn nhưng cũng là lực cản tiềm tàng đối với tăng trưởng GDP. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, mức đọc yếu hơn này củng cố lập luận cho một lập trường chính sách ôn hòa hơn, vì nó cho thấy lãi suất cao đang làm đúng nhiệm vụ làm nguội nhu cầu mà—cho đến nay—không gây ra sự thu hẹp mạnh.
Tuy nhiên, dữ liệu cũng mang theo một cảnh báo: nếu người tiêu dùng đang hạn chế chi tiêu vì căng thẳng tài chính chứ không chỉ đơn thuần là thận trọng, thì rủi ro về sự chậm lại mạnh hơn trong doanh số bán lẻ, lợi nhuận doanh nghiệp và cuối cùng là việc làm sẽ tăng lên. Tỷ lệ nợ quá hạn trên thẻ tín dụng và các khoản vay mua ô tô đã tăng dần, đặc biệt là ở những người vay dưới chuẩn, một xu hướng cần được theo dõi.
Hàm ý thị trường
- Cổ phiếu: Một số liệu tín dụng tiêu dùng yếu hơn là tín hiệu trái chiều đối với cổ phiếu. Nó ủng hộ lập luận cắt giảm lãi suất, vốn là yếu tố tăng giá cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, tiện ích và cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhưng nó cũng làm dấy lên lo ngại về lợi nhuận của ngành hàng tiêu dùng tùy ý, đặc biệt là đối với các nhà bán lẻ, tổ chức phát hành thẻ tín dụng và công ty cho vay mua ô tô. Cổ phiếu tài chính có thể chịu áp lực nếu tăng trưởng cho vay chậm lại và tổn thất tín dụng gia tăng.
- Trái phiếu: Dữ liệu tiêu dùng yếu hơn thường hỗ trợ giá trái phiếu Kho bạc, đẩy lợi suất xuống thấp hơn khi thị trường định giá một Fed nới lỏng hơn. Phần đầu của đường cong lợi suất nhạy cảm nhất với kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong khi phần dài hơn có thể chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ lạm phát và lo ngại tài khóa.
- Tiền mã hóa: Các tài sản kỹ thuật số ngày càng tương quan với tâm lý rủi ro và điều kiện thanh khoản. Một số liệu tiêu dùng yếu hơn củng cố kỳ vọng Fed nới lỏng có thể hỗ trợ bitcoin và các loại tiền mã hóa khác, vì lãi suất thấp hơn có xu hướng làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy các tài sản nhạy cảm với thanh khoản. Tuy nhiên, nếu dữ liệu được diễn giải như dấu hiệu của suy thoái sắp xảy ra, tiền mã hóa có thể bị bán tháo cùng với cổ phiếu.
- Hàng hóa: Triển vọng tiêu dùng yếu hơn là yếu tố giảm giá đối với kim loại công nghiệp và năng lượng, vì nó ngụ ý nhu cầu yếu hơn. Ngược lại, vàng có thể hưởng lợi từ lợi suất thực thấp hơn và dòng vốn trú ẩn an toàn nếu lo ngại về tăng trưởng gia tăng.
- Tiền tệ: Đồng đô la có thể suy yếu nếu dữ liệu thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Đồng yên Nhật và các loại tiền tệ có lợi suất thấp khác có thể hưởng lợi từ việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) nếu tâm lý rủi ro xấu đi.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Sự chậm lại trong tăng trưởng tín dụng tiêu dùng là tín hiệu cho thấy lãi suất cao đang tác động, và nó củng cố lập luận cho việc Fed nới lỏng trong những tháng tới.
- Nhà đầu tư nên theo dõi các dấu hiệu căng thẳng của người tiêu dùng—nợ quá hạn gia tăng, doanh số bán lẻ yếu hơn—những yếu tố có thể biến một cuộc hạ cánh mềm thành điều gì đó khó khăn hơn.
- Các tài sản nhạy cảm với lãi suất, bao gồm trái phiếu kỳ hạn dài và những bên hưởng lợi từ cắt giảm lãi suất trong cổ phiếu, có thể hưởng lợi, nhưng các lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng đối mặt với rủi ro lợi nhuận.
- Tiền mã hóa và vàng đều có thể tìm thấy sự hỗ trợ từ môi trường chính sách ôn hòa hơn, dù vì những lý do khác nhau—thanh khoản và nhu cầu trú ẩn an toàn, tương ứng.
- Việc đa dạng hóa trên các loại tài sản vẫn là khôn ngoan khi triển vọng tăng trưởng trở nên bất định hơn.
