EU đặt hạn chót ngày 8/1 buộc các sàn gỡ niêm yết stablecoin chưa được cấp phép
TREE NEWS đưa tin: Các sàn giao dịch tiền mã hóa hoạt động tại Liên minh châu Âu (EU) chỉ còn khoảng ba tháng để ngừng cung cấp các loại stablecoin không được cấp phép theo khuôn khổ Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA). Mốc thời hạn ngày 8/1/2025 đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn chuyển tiếp đã bao trùm lên ngành này kể từ khi các quy định về stablecoin của MiCA có hiệu lực vào giữa năm 2024.
Hệ quả thực tế là bất kỳ tổ chức phát hành stablecoin nào không có giấy phép Tổ chức Tiền điện tử (EMI) hoặc sự cấp phép tương đương từ cơ quan có thẩm quyền quốc gia sẽ bị cấm khỏi các nền tảng giao dịch tại EU. Đối với nhà giao dịch, điều này có nghĩa là một số cặp giao dịch và tài sản có thể biến mất khỏi các nền tảng châu Âu chỉ trong một đêm.
Điều gì thực sự dừng lại — và điều gì vẫn tiếp tục hoạt động
Cơ chế stablecoin của MiCA áp dụng cho “token tham chiếu tài sản” và “token tiền điện tử”. Nhóm sau bao gồm hầu hết các stablecoin định giá bằng đồng USD, bao gồm cả USDT và USDC. Để được cung cấp cho người dùng bán lẻ EU, tổ chức phát hành phải được cấp phép, duy trì dự trữ trong các tài khoản tách biệt, và đáp ứng các tiêu chuẩn về công bố thông tin và quản trị.
- Stablecoin chưa được cấp phép: Các sàn phải gỡ niêm yết hoặc hạn chế giao dịch đối với người dùng EU.
- Stablecoin đã được cấp phép: Token từ các tổ chức phát hành có giấy phép EMI có thể tiếp tục giao dịch.
- Tự lưu ký: Việc nắm giữ hoặc chuyển USDT trong ví cá nhân không bị cấm trực tiếp, nhưng việc nạp/rút tiền và truy cập sàn có thể bị hạn chế.
- DeFi: Các giao thức phi tập trung hoàn toàn nằm trong vùng xám, dù phạm vi của MiCA chủ yếu nhắm vào các trung gian tập trung.
Vị thế của USDT
Tether, tổ chức phát hành USDT, đã không giành được cấp phép MiCA tính đến giai đoạn hạn chót. Điều đó đặt USDT vào vị thế bấp bênh trên các sàn được EU quản lý. Tether lập luận rằng dự trữ và tình trạng tuân thủ của mình rất vững chắc, và họ đã theo đuổi việc trao đổi với các cơ quan quản lý. Tuy nhiên, không có giấy phép EMI, các nền tảng EU đối mặt với lựa chọn nhị phân: gỡ niêm yết USDT cho người dùng EU hoặc chấp nhận rủi ro bị cưỡng chế thực thi.
USDC, do Circle phát hành, đã tiến mạnh hơn theo hướng tuân thủ MiCA, định vị mình là lựa chọn thay thế được ưu tiên cho các sàn hướng tới EU. Các stablecoin định giá bằng euro khác, như những loại từ Banking Circle và Forge của Société Générale, cũng đang nổi lên như những lựa chọn tuân thủ.
Tác động thị trường
Việc gỡ niêm yết USDT tại châu Âu có thể phân mảnh thanh khoản, mở rộng chênh lệch giá, và đẩy nhà giao dịch EU về phía USDC hoặc các token được hỗ trợ bằng euro. Nó cũng có thể thúc đẩy sự dịch chuyển khối lượng USDT sang các sàn ngoài khơi và các khu vực pháp lý ngoài EU. Đối với các sàn, chi phí tuân thủ tăng lên, nhưng sự rõ ràng của MiCA mang lại một khuôn khổ dài hạn có thể thu hút dòng vốn tổ chức.
Các tổ chức phát hành stablecoin đã đầu tư sớm vào việc xin giấy phép nay nắm giữ lợi thế cạnh tranh. Những tổ chức không làm vậy đối mặt với lựa chọn nghiệt ngã: xin cấp phép, rời khỏi thị trường EU, hoặc hoạt động trong vùng xám pháp lý.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Sự chú ý giờ chuyển sang việc liệu Tether có giành được giấy phép trước ngày 8/1 hay không, cách các sàn thông báo việc gỡ niêm yết cho người dùng, và liệu cách tiếp cận của EU có trở thành khuôn mẫu cho các khu vực pháp lý khác hay không. Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, và các thị trường châu Á chủ chốt đều đang theo dõi cách thử nghiệm stablecoin của MiCA diễn ra.
Hiện tại, người dùng tiền mã hóa EU nên chuẩn bị cho một danh mục stablecoin nhỏ hơn, được quản lý chặt chẽ hơn — và cho khả năng USDT trở nên khó tiếp cận hơn thông qua các nền tảng châu Âu phổ thông.
