USDA gây sốc thị trường với nâng cấp năng suất ngô bất ngờ, hợp đồng tương lai lao dốc 6%
TREE NEWS đưa tin: Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) bất ngờ nâng ước tính sản lượng ngô niên vụ hiện tại lên khoảng 16,0 tỷ bushel, tăng 1% so với tháng trước, khiến giới giao dịch bất ngờ và gây ra mức giảm trong một ngày lớn nhất của hợp đồng tương lai ngô trong gần ba năm.
Hợp đồng tương lai ngô giảm tới 6% trong phiên xuống 470,25 cent/bushel, mức thấp nhất kể từ ngày 11 tháng 8, trước khi thu hẹp đà giảm còn khoảng 4%. Đợt bán tháo này đánh dấu cú sốc nguồn cung thứ hai ập vào thị trường ngô chỉ trong hai tuần và nhanh chóng phá vỡ luận điểm tăng giá đã hình thành từ giữa tháng 8.
Ước tính năng suất xóa tan kỳ vọng
USDA ấn định năng suất ngô trung bình toàn quốc ở mức 181,2 bushel/mẫu Anh, cao hơn nhiều so với 177,8 bushel mà các nhà phân tích do Bloomberg khảo sát kỳ vọng. Con số này đạt năng suất cao kỷ lục ở Iowa — bang sản xuất ngô lớn nhất — cũng như Ohio, Kentucky và Arkansas. Kết quả này trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng rộng rãi về việc điều chỉnh giảm sau một mùa hè nắng nóng dai dẳng và lượng mưa không đồng đều tại các vùng trồng trọng điểm.
Charlie Sernatinger, trưởng bộ phận ngũ cốc toàn cầu tại Marex, mô tả dữ liệu này đang tiến gần đến “kịch bản tồi tệ nhất theo lý thuyết” đối với thị trường ngô.
Khi chỉ mới khoảng một phần tư vụ mùa được thu hoạch, vẫn có thể có thêm điều chỉnh ước tính, để lại dư địa cho biến động gia tăng trong những tuần tới.
Luận điểm tăng giá sụp đổ
Giá ngô đã tăng từ giữa tháng 8 nhờ kỳ vọng rằng thời tiết mùa hè cực đoan sẽ gây thiệt hại sản lượng Hoa Kỳ trong khi xung đột Nga-Ukraine tiếp diễn tiếp tục gián đoạn xuất khẩu ngũ cốc Biển Đen, có khả năng chuyển hướng nhu cầu quốc tế sang nguồn cung Hoa Kỳ và mang lại sự giải tỏa cho nông dân bị chi phí đầu vào cao bóp nghẹt.
Sự đảo chiều giá mạnh mẽ này làm suy yếu toàn bộ luận điểm đó. Thời điểm đặc biệt đau đớn: sự yếu kém kinh tế nông thôn đã trở thành vấn đề nổi cộm trước cuộc bầu cử giữa kỳ, và nông dân hiện đang bước vào vụ thu hoạch với giá dầu diesel cao kỷ lục. Giá ngô giảm làm sâu sắc thêm áp lực tài chính đối với hoạt động nông nghiệp.
Dự báo đậu tương và lúa mì cao hơn một chút so với kỳ vọng nhưng nhìn chung phù hợp với dự báo thị trường. Sernatinger lưu ý dữ liệu đậu tương có thể được coi là “trung tính”, nhưng nói thêm: “Khi đầu máy của thị trường ngũ cốc đã chuyển hướng mới, không có gì thực sự trung tính.”
Cổ phiếu nông nghiệp đồng loạt lao dốc
Báo cáo của USDA khiến cổ phiếu các công ty máy móc nông nghiệp, hạt giống, hóa chất và giao dịch hàng hóa giảm mạnh.
- Deere & Co. giảm hơn 4,8%
- AGCO Corp. giảm 4,5%
- CNH Industrial giảm hơn 6%
- Bunge Global SA, Corteva Inc. và Nutrien Ltd. cũng ghi nhận thua lỗ
Nhà phân tích Kristen Owen của Oppenheimer lưu ý giá ngô thấp hơn cũng là yếu tố giảm giá đối với người bán hạt giống và hóa chất nông nghiệp “do sức mua nông nghiệp giảm và những trở ngại ngắn hạn đối với luận điểm phục hồi của ngành.”
Việc nâng cấp bất ngờ này diễn ra sau báo cáo tồn kho hàng quý vào cuối tháng 9 cũng vượt kỳ vọng. Cả hai báo cáo đều khác biệt rõ rệt so với dự báo thị trường, và mô hình khoảng cách kỳ vọng dai dẳng này đang khuếch đại biến động trên thị trường tương lai đồng thời làm gia tăng hoài nghi của nông dân về độ tin cậy của dữ liệu nông nghiệp chính phủ.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Cổ phiếu nông nghiệp đối mặt áp lực ngắn hạn: Các cổ phiếu máy móc, hạt giống và phân bón chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giá nông sản giảm và sức chi tiêu của nông dân suy yếu.
- Theo dõi các điều chỉnh ước tính tiếp theo: Khi chỉ 25% vụ thu hoạch hoàn tất, các điều chỉnh thêm của USDA có thể kéo dài biến động.
- Chiều kích kinh tế – chính trị vĩ mô: Căng thẳng kinh tế nông thôn là vấn đề của bầu cử giữa kỳ, và giá ngũ cốc thấp kéo dài có thể làm gia tăng kêu gọi hỗ trợ chính sách.
- Tâm lý hàng hóa rộng hơn gặp rủi ro: Sự sụp đổ của luận điểm tăng giá ngô có thể lan sang tâm lý đối với đậu tương, lúa mì và các nông sản khác.
- Lo ngại về độ tin cậy dữ liệu: Sự khác biệt lặp đi lặp lại giữa ước tính chính phủ và kỳ vọng thị trường có thể khiến nhà giao dịch yêu cầu phần bù rủi ro lớn hơn quanh các lần công bố báo cáo.
