Chi phí trả nợ của Nhật Bản tăng vọt 17% lên mức kỷ lục, bộc lộ căng thẳng tài khóa
TREE NEWS đưa tin: Bộ Tài chính Nhật Bản đang chuẩn bị cho một bước nhảy vọt lịch sử trong chi phí trả nợ cho năm tài chính 2027 (bắt đầu từ tháng 4/2027), dự kiến tăng 17,1% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 36,6 nghìn tỷ yên, theo các phương tiện truyền thông Nhật Bản. Đây là mức tăng hàng năm lớn nhất trong gần hai thập kỷ. Đồng thời, tổng yêu cầu ngân sách cho năm tài chính 2027 dự kiến vượt 130 nghìn tỷ yên, mức cao kỷ lục thứ tư liên tiếp.
Điều gì đã xảy ra
Sự gia tăng chi phí nợ được thúc đẩy bởi lãi suất giả định cao hơn để tính lãi trái phiếu chính phủ, được nâng từ 3% trong năm tài chính 2026 lên 3,8% cho năm tài chính 2027. Khi các trái phiếu lãi suất thấp đáo hạn và được tái cấp vốn với lãi suất cao hơn, gánh nặng lãi suất của Nhật Bản sẽ tiếp tục leo thang. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm gần đây đã chạm 2,945%, gần mức cao nhất trong 30 năm, phản ánh áp lực thị trường.
Tác động thị trường
Trái phiếu: Chi phí nợ tăng và mở rộng tài khóa có thể tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất JGB, đặc biệt ở kỳ hạn dài. Việc Ngân hàng Nhật Bản bình thường hóa chính sách dần dần, được hỗ trợ bởi lạm phát (CPI lõi ở mức 1,9%), có thể đẩy nhanh đà tăng lợi suất. Điều này có thể dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn và biến động cao hơn trên thị trường JGB.
Tiền tệ: Môi trường lãi suất cao hơn có thể hỗ trợ đồng yên trong trung hạn, nhưng lo ngại về tính bền vững tài khóa có thể hạn chế mức tăng. Quỹ đạo của đồng yên sẽ phụ thuộc vào tốc độ tăng lãi suất của BOJ so với chu kỳ nới lỏng của Fed.
Cổ phiếu: Chứng khoán Nhật Bản có thể đối mặt với áp lực từ việc tăng tỷ lệ chiết khấu, nhưng các lĩnh vực như ngân hàng và bảo hiểm có thể được hưởng lợi từ biên lãi suất cao hơn. Các nhà xuất khẩu có thể chịu thiệt hại từ đồng yên mạnh hơn nếu nó tăng giá mạnh.
Hàng hóa: Tác động là gián tiếp, nhưng đồng yên mạnh hơn có thể giảm chi phí hàng hóa tính bằng đô la cho các nhà nhập khẩu Nhật Bản, có khả năng ảnh hưởng đến mô hình nhu cầu.
Tiền điện tử: Thị trường tiền điện tử thường nhạy cảm hơn với điều kiện thanh khoản toàn cầu. Nếu căng thẳng tài khóa của Nhật Bản dẫn đến tâm lý rủi ro toàn cầu, tiền điện tử có thể chịu áp lực bán ngắn hạn, nhưng các kênh truyền dẫn cụ thể còn hạn chế.
Tại sao nó quan trọng đối với nhà đầu tư
Tình hình tài khóa của Nhật Bản là một vấn đề kinh tế vĩ mô toàn cầu quan trọng. Sự kết hợp của chính sách tài khóa mở rộng, lãi suất tăng và tỷ lệ nợ trên GDP vượt 200% đặt ra rủi ro cho thị trường trái phiếu toàn cầu. Nếu lợi suất JGB tăng vọt, nó có thể gây ra biến động trên thị trường thu nhập cố định toàn cầu, ảnh hưởng đến dòng vốn xuyên biên giới và ảnh hưởng đến chính sách của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ quỹ đạo tài khóa của Nhật Bản và các tín hiệu chính sách của BOJ.
