Giao dịch AI nứt vỡ khi nhà đầu tư chờ đợi bài kiểm tra thu nhập của Meta
TREE NEWS đưa tin: Đà tăng do AI dẫn dắt đã thúc đẩy thị trường tăng giá kéo dài bốn năm đang cho thấy dấu hiệu căng thẳng rõ rệt. Cổ phiếu bán dẫn và các nhà sản xuất phần cứng như Dell Technologies đã giảm mạnh, với Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 8% trong tháng này dù vẫn tăng hơn 60% từ đầu năm đến nay. Sự điều chỉnh diễn ra khi các chiến lược gia của Deutsche Bank và RBC Capital Markets hạ khuyến nghị đối với lĩnh vực công nghệ, cảnh báo rằng sự luân chuyển đã “đi quá xa” và rủi ro-lợi nhuận ngắn hạn không còn hấp dẫn.
Trung tâm của lo lắng là CoreWeave, công ty điện toán đám mây AI đang gánh khoảng 50 tỷ USD nợ. Cổ phiếu của công ty lao dốc trong tuần này, làm dấy lên câu hỏi rộng hơn về tính bền vững của tài trợ cơ sở hạ tầng AI. Với chi phí vốn tăng, bùng nổ chi tiêu vốn của các hyperscaler trở nên đắt đỏ hơn, nâng cao ngưỡng lợi nhuận.
Thu nhập của Meta: Bảng điểm chi tiêu vốn AI thực sự đầu tiên
Meta Platforms sẽ báo cáo kết quả quý vào tuần tới, trở thành hyperscaler đầu tiên đối mặt với sự soi xét của thị trường về chi tiêu AI. Goldman Sachs dự báo năm hyperscaler lớn nhất sẽ chi tổng cộng khoảng 1,2 nghìn tỷ USD cho chi tiêu vốn vào năm tới. Nhà đầu tư đang khao khát tín hiệu rằng những khoản chi khổng lồ này có thể chuyển thành lợi nhuận bền vững.
Theo dữ liệu LSEG IBES, các công ty trong S&P 500 dự kiến đạt tăng trưởng lợi nhuận hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý ba, với chi tiêu vốn liên quan đến AI là động lực chính. Kevin Shea, nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại BNY Wealth, lưu ý rằng “một trong những điều quan trọng nhất trong mùa thu nhập này là liệu lợi nhuận của hyperscaler có thể tăng nhanh hơn chi tiêu vốn của họ hay không.”
Tác động thị trường: Cổ phiếu, Trái phiếu, Tiền mã hóa, Hàng hóa, Tiền tệ
- Cổ phiếu: S&P 500 chỉ thấp hơn khoảng 1% so với mức cao kỷ lục, với các lĩnh vực khác lấp đầy khoảng trống mà công nghệ để lại. Báo cáo Meta đáng thất vọng có thể đẩy nhanh sự luân chuyển khỏi các cổ phiếu AI được yêu thích sang giá trị, chăm sóc sức khỏe và công nghiệp. Cổ phiếu chip vẫn dễ bị tổn thương, với Lam Research và Texas Instruments báo cáo vào thứ Tư tới.
- Trái phiếu: Lợi suất Kho bạc tăng và kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm đang gây áp lực lên cổ phiếu. Dữ liệu lạm phát nóng trong tuần này củng cố đặt cược vào một đợt tăng nữa tại cuộc họp tháng Mười, dù giá hợp đồng tương lai cho thấy hầu hết nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ chờ đến tháng Mười Hai.
- Tiền mã hóa: Tâm lý né tránh rủi ro trong công nghệ thường tràn sang tài sản kỹ thuật số. Nếu niềm tin vào giao dịch AI xói mòn thêm, tiền mã hóa có thể yếu đi tương quan, đặc biệt ở các token gần AI và các dự án cơ sở hạ tầng.
- Hàng hóa: Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI là nguồn nhu cầu âm thầm cho đồng, điện và uranium. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chi tiêu vốn chậm lại đều có thể đè nặng lên các thị trường này.
- Tiền tệ: Đồng USD mạnh hơn do kỳ vọng lãi suất cao hơn có thể tăng áp lực lên thị trường mới nổi và các đồng tiền liên quan đến hàng hóa.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Thu nhập của Meta là chỉ báo: Khả năng công ty cho thấy con đường rõ ràng để kiếm tiền từ AI sẽ định hình tâm lý cho toàn bộ nhóm hyperscaler.
- Định vị, không phải cơ bản: Barclays lập luận rằng đợt bán tháo chip phản ánh việc thanh lý vị thế hơn là sự sụp đổ nhu cầu AI. Sự khác biệt này quan trọng cho thời điểm.
- Theo dõi tỷ lệ chi tiêu vốn trên lợi nhuận: Thị trường ngày càng tập trung vào việc liệu chi tiêu AI có tạo ra lợi nhuận nhanh hơn tốc độ tích lũy chi phí hay không.
- Mở rộng tiếp xúc: Khi công nghệ chịu áp lực, các lĩnh vực tụt hậu đầu năm đang âm thầm vượt trội. Đa dạng hóa trở lại thịnh hành.
- Cơ sở hạ tầng AI dựa trên nợ là rủi ro: Khó khăn của CoreWeave làm nổi bật rằng không phải mọi tiếp xúc AI đều như nhau. Sức mạnh bảng cân đối sẽ quan trọng khi chi phí vốn tăng.
Như Garrett Melson của Natixis Investment Managers Solutions đã nói, đây là một “thị trường nhị phân” — khi giao dịch AI hoạt động, nó hút hết oxy của mọi thứ khác. Khi nó vấp ngã, phần còn lại của thị trường có cơ hội thở. Thu nhập tuần tới sẽ quyết định kịch bản nào nhà đầu tư nên chuẩn bị.
