Glassnode chỉ ra rủi ro đòn bẩy altcoin dai dẳng
TREE NEWS đưa tin: Theo công ty phân tích on-chain Glassnode, bất chấp việc giảm đòn bẩy trên diện rộng khắp thị trường tiền mã hóa kể từ đầu tháng 10, rủi ro đòn bẩy trong altcoin vẫn ở mức cao. Hơn 40% altcoin vốn hóa lớn vẫn có mức đòn bẩy gần với đỉnh của năm, trong khi các token vốn hóa trung bình cũng cho thấy rủi ro dai dẳng. Dữ liệu cho thấy đợt điều chỉnh thị trường gần đây chưa xả hết hoàn toàn các vị thế đầu cơ, khiến phân khúc altcoin dễ bị tổn thương trước những biến động tiếp theo.
Việc giảm đòn bẩy diễn ra không đồng đều
Thị trường tiền mã hóa đạt đỉnh về đòn bẩy vào đầu tháng 10, dẫn đến một làn sóng thanh lý làm nguội đi các vị thế phái sinh quá nóng. Tuy nhiên, phân tích của Glassnode cho thấy việc thanh lọc này tập trung ở các tài sản chính như Bitcoin và Ethereum, trong khi nhiều altcoin vẫn chưa trải qua đợt tái lập tương đương. Sự phân kỳ này đáng chú ý vì altcoin thường có beta cao hơn so với tâm lý thị trường và nhạy cảm hơn với điều kiện thanh khoản.
Các altcoin vốn hóa lớn, thường được định nghĩa là token có vốn hóa thị trường đáng kể và thị trường phái sinh sâu, vẫn đang cho thấy tỷ lệ đòn bẩy gần mức cực đoan của năm. Các token vốn hóa trung bình, vốn có xu hướng thanh khoản kém hơn, có thể tiềm ẩn rủi ro lớn hơn nếu một đợt giảm giá đột ngột kích hoạt thanh lý dây chuyền. Việc đòn bẩy cao dai dẳng cho thấy các nhà giao dịch vẫn tin tưởng vào một đợt phục hồi ngắn hạn, hoặc đơn giản là không muốn đầu hàng, điều này có thể tạo tiền đề cho một đợt điều chỉnh mạnh hơn.
Hàm ý đối với cấu trúc thị trường
Đòn bẩy cao trong altcoin là con dao hai lưỡi. Một mặt, nó có thể khuếch đại đà tăng trong các đợt tăng giá, thu hút vốn đầu cơ và thúc đẩy khối lượng giao dịch. Mặt khác, nó làm tăng xác suất xảy ra các sự kiện giảm đòn bẩy dữ dội có thể lan sang thị trường giao ngay và làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư. Với ưu thế của Bitcoin vẫn ở mức cao, altcoin vốn đã chật vật thu hút dòng vốn bền vững, và bất kỳ đợt bán tháo cưỡng bức nào cũng có thể làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá.
Các thành viên thị trường nên theo dõi tỷ lệ tài trợ (funding rate), hợp đồng mở (open interest) và bản đồ nhiệt thanh lý trên các sản phẩm phái sinh altcoin. Tỷ lệ tài trợ tăng vọt đột ngột hoặc hợp đồng mở tích tụ nhanh chóng mà không có mức tăng giá tương ứng có thể báo hiệu sự bất ổn sắp xảy ra. Ngoài ra, việc đòn bẩy tập trung ở các altcoin vốn hóa lớn có nghĩa là ngay cả một mức giảm giá khiêm tốn cũng có thể kích hoạt các đợt thanh lý đáng kể, có khả năng tạo ra một vòng phản hồi.
Triển vọng phía trước
Để thị trường đạt được nền tảng lành mạnh hơn, có thể cần một đợt giảm đòn bẩy toàn diện hơn trên khắp altcoin. Điều này có thể xảy ra thông qua sự sụt giảm dần dần của hợp đồng mở hoặc một đợt xả hàng mạnh do tâm lý dẫn dắt. Cho đến lúc đó, rủi ro biến động đột ngột vẫn ở mức cao. Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và tránh phơi nhiễm quá mức với các vị thế altcoin sử dụng đòn bẩy, đặc biệt là ở các token có thanh khoản mỏng. Cảnh báo của Glassnode là lời nhắc nhở kịp thời rằng không phải toàn bộ đòn bẩy đã được vắt kiệt khỏi hệ thống, và thị trường altcoin có thể vẫn phải đối mặt với một giai đoạn biến động trước khi một đợt phục hồi bền vững được thiết lập.
