Pháp tách khỏi ECB về phần thưởng stablecoin
TREE NEWS đưa tin: Trong một diễn biến quan trọng đối với khuôn khổ quản lý tiền mã hóa của Liên minh Châu Âu, bốn cơ quan tài chính chủ chốt của Pháp—Bộ Tài chính, Cơ quan Thị trường Tài chính (AMF), Ngân hàng Pháp và Cơ quan Giám sát và Xử lý Thận trọng (ACPR)—đã cùng nhau đệ trình ý kiến về quy định Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA), kêu gọi cho phép có điều kiện đối với các nền tảng tiền mã hóa và bên thứ ba trong việc cung cấp phần thưởng cho người nắm giữ stablecoin. Lập trường này trực tiếp mâu thuẫn với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và các ngân hàng trung ương quốc gia EU khác, vốn chủ trương duy trì lệnh cấm nghiêm ngặt đối với các ưu đãi như vậy.
Đề xuất của Pháp: Quản lý thay vì cấm đoán
Các cơ quan quản lý của Pháp lập luận rằng thay vì cấm hoàn toàn, phần thưởng stablecoin nên được đặt dưới một khuôn khổ được quản lý. Họ đề xuất yêu cầu các nền tảng công bố cơ chế phần thưởng của mình, không hứa hẹn lợi nhuận được đảm bảo và tránh tiếp thị các phần thưởng này như sản phẩm tiết kiệm. Ngoài ra, họ khuyến nghị giám sát tác động của các phần thưởng như vậy đối với tiền gửi ngân hàng. Tuy nhiên, Pháp vẫn duy trì ủng hộ việc cấm các tổ chức phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp.
Lập trường tinh tế này phản ánh mong muốn thúc đẩy đổi mới trong khi giảm thiểu rủi ro. Bằng cách cho phép phần thưởng có điều kiện, Pháp hướng tới việc mang lại sự rõ ràng cho các nền tảng tiền mã hóa hoạt động trong EU, có khả năng thu hút thêm doanh nghiệp và đầu tư. Đề xuất này cũng nhằm giải quyết các lo ngại về ngân hàng ngầm và ổn định tài chính bằng cách đảm bảo tính minh bạch và giám sát.
Cách tiếp cận thận trọng của ECB
ECB và các ngân hàng trung ương EU khác ủng hộ cách tiếp cận thận trọng hơn, lập luận rằng phần thưởng, giảm giá phí và lợi ích trung thành là những ưu đãi gián tiếp cần phải chịu các hạn chế tương tự như thanh toán lãi. Họ lo ngại rằng những ưu đãi như vậy có thể làm suy yếu hệ thống ngân hàng truyền thống bằng cách kéo tiền gửi ra khỏi ngân hàng, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng kinh tế. Lập trường của ECB bắt nguồn từ mong muốn duy trì chủ quyền tiền tệ và ngăn chặn stablecoin trở thành sự thay thế cho tiền gửi ngân hàng.
Hàm ý đối với ngành tiền mã hóa
Sự khác biệt giữa Pháp và ECB làm nổi bật căng thẳng đang diễn ra trong EU về cách quản lý stablecoin. Kết quả của cuộc tranh luận này sẽ có những hàm ý quan trọng đối với các nền tảng tiền mã hóa hoạt động tại Châu Âu. Nếu đề xuất của Pháp được ủng hộ, nó có thể dẫn đến một môi trường cởi mở hơn đối với phần thưởng stablecoin, có khả năng thúc đẩy khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp tiền mã hóa có trụ sở tại EU. Ngược lại, nếu quan điểm của ECB chiếm ưu thế, các nền tảng có thể cần phải xem xét lại cấu trúc ưu đãi của mình, điều này có thể ảnh hưởng đến tương tác của người dùng và thanh khoản.
Hơn nữa, cuộc tranh luận nhấn mạnh thách thức rộng lớn hơn trong việc quản lý stablecoin, vốn nằm giữa ranh giới giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa. Khi stablecoin ngày càng phổ biến, các cơ quan quản lý đang vật lộn với cách cân bằng giữa đổi mới và ổn định tài chính. Đề xuất của Pháp đưa ra một điểm trung gian, nhưng vẫn còn phải xem liệu nó có được thông qua hay không.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Ủy ban Châu Âu được yêu cầu đệ trình báo cáo thực thi MiCA lên cơ quan lập pháp EU trước ngày 30 tháng 6 năm 2027, thời điểm mà cơ quan này có thể đề xuất các sửa đổi. Khung thời gian này mang lại cho các bên liên quan cơ hội định hình bối cảnh quản lý. Lập trường chủ động của các cơ quan quản lý Pháp có thể ảnh hưởng đến việc xem xét của Ủy ban, có khả năng dẫn đến một cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với phần thưởng stablecoin.
Trong khi đó, các nền tảng tiền mã hóa nên chuẩn bị cho cả hai kịch bản. Họ nên tương tác với các cơ quan quản lý để vận động cho các quy tắc rõ ràng và tương xứng, đồng thời thiết kế các chương trình phần thưởng có thể thích ứng với các kết quả quản lý khác nhau. Khi EU tiếp tục hoàn thiện các quy định về tiền mã hóa của mình, cuộc tranh luận về phần thưởng stablecoin sẽ là một phép thử quan trọng đối với khả năng thúc đẩy đổi mới trong khi bảo vệ ổn định tài chính của khối này.
