Ford nâng triển vọng lợi nhuận nhưng cảnh báo cơn gió ngược chi phí 2 tỷ USD cho năm 2027

Ford nâng triển vọng lợi nhuận nhưng cảnh báo cơn gió ngược chi phí 2 tỷ USD cho năm 2027

TREE NEWS đưa tin: Ford Motor Co. hôm thứ Ba đã nâng mức sàn của dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm, ngay cả khi hãng xe này báo hiệu chi phí tăng đáng kể trong năm 2027 và phác thảo hóa đơn chuyển đổi nhiều năm cho tham vọng xe điện (EV) và lưu trữ năng lượng. Công ty hiện dự kiến lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) điều chỉnh cả năm đạt 10,5 tỷ đến 11 tỷ USD, tăng từ mức sàn trước đó là 10 tỷ USD, sau khi báo cáo EBIT điều chỉnh quý ba đạt 2,658 tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu giảm 2% xuống 49,526 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng giảm 16% xuống 2,049 tỷ USD, chủ yếu do biến động các khoản mục thuế.

Tổng giám đốc Jim Farley nhấn mạnh thành công của mẫu Territory, hiện là xe có lợi nhuận cao thứ hai của Ford trên toàn cầu, được sản xuất tại Trung Quốc và xuất khẩu ra thị trường nước ngoài. Farley mô tả chiến lược xuất khẩu từ Trung Quốc là một thử nghiệm vốn thấp, tác động cao, giúp Ford hiểu rõ lợi thế chi phí của Trung Quốc. Tuy nhiên, các liên doanh tại Trung Quốc của công ty vẫn chịu áp lực: sản lượng bán buôn của các liên doanh không hợp nhất tại Trung Quốc giảm 22% xuống 70.000 xe trong quý.

Hiệu quả các phân khúc: Xe điện thu hẹp lỗ, mảng tài chính tỏa sáng

Mức tăng lợi nhuận trong quý chủ yếu nhờ khoản lỗ tại bộ phận xe điện Model e giảm 352 triệu USD và lợi nhuận trước thuế của Ford Credit tăng 172 triệu USD. Các mảng truyền thống Ford Blue và Ford Pro có tổng EBIT giảm 468 triệu USD, chịu tác động từ chi phí nguyên vật liệu cao hơn, xung đột Trung Đông và các chi phí liên quan đến việc khởi động sản xuất Super Duty tại nhà máy Oakville ở Canada. EBIT của Ford Blue giảm 10% xuống 1,392 tỷ USD, trong khi EBIT của Ford Pro giảm 16% xuống 1,665 tỷ USD dù doanh thu tăng 2%.

Khoản lỗ của Model e thu hẹp 25% xuống 1,058 tỷ USD, nhưng doanh thu lao dốc 31% xuống khoảng 1,2 tỷ USD khi Ford thu hẹp sản xuất xe điện thế hệ đầu, bao gồm dừng F-150 Lightning và điều chỉnh sản lượng Mustang Mach-E. Biên EBIT của bộ phận này mở rộng mức âm từ -79,1% xuống -86,5%, phản ánh chi phí cố định dàn trải trên ít xe hơn. Ford cũng tiếp tục đầu tư vào nền tảng xe điện thế hệ tiếp theo và Ford Energy, mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng.

Hàm ý thị trường

Kết quả của Ford mang đến bức tranh trái chiều cho nhà đầu tư cổ phiếu. Việc nâng dự báo cho thấy sự vững vàng của mảng xe tải và xe thương mại cốt lõi, nhưng triển vọng thận trọng cho năm 2027—ban lãnh đạo dự kiến lợi nhuận gần như đi ngang so với năm 2026—cho thấy dư địa tăng ngắn hạn hạn chế. Cơn gió ngược chi phí 2 tỷ USD từ nguyên vật liệu, chip nhớ và logistics sẽ đè nặng lên biên lợi nhuận và có thể gây áp lực lên cổ phiếu, vốn đã tụt lại so với thị trường chung trong năm nay.

Đối với ngành ô tô, việc Ford tiếp tục nhấn mạnh vào xe hybrid và xe tải biên lợi nhuận cao, thay vì tăng tốc xe điện, củng cố xu hướng chuyển dịch của toàn ngành khỏi các lộ trình điện khí hóa đầy tham vọng. Điều này có thể có lợi cho các nhà cung cấp tập trung vào động cơ đốt trong và linh kiện hybrid, đồng thời đặt ra thách thức cho các nhà sản xuất pin và linh kiện xe điện thuần túy.

Trên thị trường tín dụng, khả năng tạo dòng tiền ổn định và triển vọng lợi nhuận được cải thiện của Ford hỗ trợ xếp hạng đầu tư của hãng, dù khoản đầu tư lớn vào xe điện và lưu trữ năng lượng có thể tiếp tục gây áp lực lên dòng tiền tự do. Khoản đầu tư 2 tỷ USD vào Ford Energy, với hai phần ba dự kiến cho năm 2027, làm tăng thêm nhu cầu chi tiêu vốn.

Đối với hàng hóa, cảnh báo của Ford về chi phí nguyên vật liệu—đặc biệt là nhôm và chip nhớ—làm nổi bật tình trạng thắt chặt chuỗi cung ứng dai dẳng. Chi phí mua nhôm tạm thời sau gián đoạn nguồn cung cho thấy những điểm yếu có thể khiến giá đầu vào duy trì ở mức cao, ảnh hưởng không chỉ Ford mà cả lĩnh vực sản xuất rộng lớn hơn.

Thị trường ngoại hối có thể chịu tác động trực tiếp hạn chế, nhưng việc Ford ngày càng phụ thuộc vào sản xuất tại Trung Quốc cho thị trường toàn cầu khiến hãng chịu rủi ro từ biến động đồng nhân dân tệ và chính sách thương mại. Thành công với mẫu Territory có thể khuyến khích các hãng xe khác đào sâu chuỗi cung ứng gắn với Trung Quốc, có khả năng ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại và động thái ngoại hối liên quan.

Những điểm chính cho nhà đầu tư

• Việc nâng dự báo là khiêm tốn: Mức tăng 500 triệu USD ở mức sàn là tích cực nhưng không phải bước ngoặt; dự báo lợi nhuận năm 2027 đi ngang cho thấy lợi nhuận đang chững lại.
• Chi phí chuyển đổi xe điện vẫn dai dẳng: Khoản lỗ của Model e đang thu hẹp, nhưng đầu tư vào nền tảng mới và Ford Energy sẽ khiến chi tiêu duy trì ở mức cao đến năm 2027, trì hoãn con đường đến lợi nhuận.
• Áp lực chi phí là có thật: Cơn gió ngược 2 tỷ USD cho năm 2027 từ nguyên vật liệu, chip và logistics là rủi ro biên lợi nhuận đáng kể, có thể bù trừ các khoản tiết kiệm hiệu quả.
• Chiến lược Trung Quốc là con dao hai lưỡi: Xuất khẩu từ Trung Quốc thúc đẩy lợi nhuận nhưng khiến Ford chịu rủi ro địa chính trị và tiền tệ; doanh số liên doanh sụt giảm tại Trung Quốc vẫn là lực cản.
• Chú ý câu chuyện hybrid và phần mềm: Việc Ford tập trung vào xe hybrid và dịch vụ phần mềm trả phí (1,7 triệu thuê bao, tăng 40%) mang lại nguồn doanh thu định kỳ đang tăng trưởng có thể hỗ trợ định giá.