P/E dự phóng của S&P 500 giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm và 10 năm
TREE NEWS đưa tin: Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của S&P 500 đã giảm xuống dưới cả mức trung bình 5 năm và 10 năm, một diễn biến hiếm gặp sau 5 tháng chỉ số chuẩn gần như không thay đổi. Sự phát triển này cho thấy trong khi giá cả trì trệ, kỳ vọng thu nhập cơ bản vẫn tiếp tục tăng, dần cải thiện bức tranh định giá của thị trường.
Theo dữ liệu tổng hợp từ FactSet và các nguồn thị trường khác, P/E dự phóng — chia giá chỉ số cho thu nhập ước tính 12 tháng tới — hiện đang thấp hơn một chút so với mức chuẩn dài hạn. Điều này đánh dấu sự chuyển dịch so với phần lớn thời gian qua, khi cổ phiếu giao dịch ở mức cao hơn lịch sử nhờ sự hào hứng với trí tuệ nhân tạo và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
Tại sao thị trường đi ngang lại tạo ra món hời
Năm tháng giao dịch trong biên độ hẹp, kết hợp với tăng trưởng thu nhập ổn định, đã cho phép định giá thu hẹp mà không có đợt bán tháo mạnh. Các công ty tiếp tục mang lại lợi nhuận vững chắc, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và dịch vụ truyền thông, trong khi các nhà phân tích cắt giảm kỳ vọng đối với các lĩnh vực mang tính chu kỳ hơn. Kết quả là một thị trường trông rẻ hơn trên cơ sở dự phóng mặc dù mức chỉ số chính gần như không nhúc nhích.
“Thị trường đã hấp thụ các khoản lợi nhuận,” một nhà quản lý danh mục đầu tư cho biết. “Thu nhập đã đóng vai trò chính, và đó là cách lành mạnh hơn để hạ định giá so với một cuộc sụp đổ.”
Hàm ý thị trường: Cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa và tiền tệ
Cổ phiếu
Định giá hấp dẫn hơn có thể thu hút dòng tiền đang đứng ngoài quay trở lại cổ phiếu, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế vẫn hỗ trợ. Các lĩnh vực giá trị và chu kỳ có thể hưởng lợi khi nhà đầu tư nhìn xa hơn các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Tuy nhiên, sự cải thiện không đồng đều — một số phân khúc thị trường, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến AI, vẫn giao dịch ở mức bội số cao.
Trái phiếu
Lợi suất trái phiếu là động lực chính của định giá cổ phiếu. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất, lợi suất giảm có thể hỗ trợ thêm cho bội số cổ phiếu. Ngược lại, lạm phát tái bùng phát hoặc Fed diều hâu có thể nhanh chóng làm xói mòn luận điểm định giá.
Tiền mã hóa
Tài sản số ngày càng tương quan với khẩu vị rủi ro trên thị trường truyền thống. S&P 500 rẻ hơn có thể cải thiện tâm lý chung đối với tài sản rủi ro, tạo thuận lợi cho bitcoin và ether, mặc dù tiền mã hóa vẫn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản và các diễn biến quy định.
Hàng hóa
Hàng hóa ít bị ảnh hưởng trực tiếp bởi định giá cổ phiếu, nhưng triển vọng tăng trưởng lạc quan hơn — được báo hiệu bởi thị trường chứng khoán lành mạnh hơn — có thể hỗ trợ nhu cầu kim loại công nghiệp và năng lượng. Trong khi đó, vàng có thể gặp khó khăn nếu nhà đầu tư quay lại cổ phiếu.
Tiền tệ
Quỹ đạo của đồng đô la sẽ phụ thuộc phần lớn vào chính sách tương đối của các ngân hàng trung ương. Thị trường chứng khoán Mỹ hấp dẫn hơn có thể thu hút vốn nước ngoài, hỗ trợ đồng bạc xanh, nhưng bất kỳ sự chuyển hướng ôn hòa nào từ Fed có thể bù trừ hiệu ứng đó.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Định giá đã cải thiện mà không có đợt giảm sâu lớn, mang lại điểm vào thoải mái hơn cho nhà đầu tư dài hạn.
- Tăng trưởng thu nhập, không phải mở rộng bội số, đã thúc đẩy sự cải thiện — dấu hiệu của sức khỏe cơ bản.
- Theo dõi sát lợi suất trái phiếu và chính sách Fed; chúng vẫn là yếu tố biến động lớn nhất đối với bội số cổ phiếu.
- Đa dạng hóa ra ngoài công nghệ vốn hóa lớn, nơi định giá vẫn còn căng.
- Giữ kỷ luật: thị trường rẻ hơn không giống với thị trường rẻ, và rủi ro vẫn còn.
