CFTC bật đèn xanh cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu đầu tiên tại Mỹ
TREE NEWS đưa tin: Vào ngày 3 tháng 11, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Michael Selig đã công bố rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu (equity perps) đã được phê duyệt giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý đủ điều kiện tại Mỹ lần đầu tiên. Việc phê duyệt này đánh dấu sự mở rộng đáng kể phạm vi quản lý của CFTC vượt ra ngoài tài sản số sang thị trường cổ phiếu truyền thống, và báo hiệu một kỷ nguyên mới cho các sản phẩm phái sinh kết hợp các đặc điểm của tiền mã hóa và tài chính truyền thống.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu là gì?
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu là các hợp đồng phái sinh theo dõi giá của một cổ phiếu riêng lẻ mà không có ngày đáo hạn. Khác với hợp đồng tương lai truyền thống, vốn được thanh toán vào một ngày cố định, hợp đồng vĩnh viễn có thể được nắm giữ vô thời hạn, với tỷ lệ funding được sử dụng để giữ giá hợp đồng neo vào giá giao ngay của tài sản cơ sở. Cấu trúc này đã là đặc trưng của thị trường tiền mã hóa trong nhiều năm, nhưng việc áp dụng nó cho các cổ phiếu riêng lẻ là điều mới mẻ tại các sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ.
Hàm ý về mặt quản lý
Việc CFTC phê duyệt là một quyết định mang tính bước ngoặt có thể định hình lại cách các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức tiếp cận với cổ phiếu. Bằng cách cho phép hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu trên các sàn giao dịch được quản lý, CFTC đang đưa một sản phẩm vốn phát triển mạnh mẽ trên các thị trường tiền mã hóa nước ngoài vào phạm vi quản lý của Mỹ. Động thái này có thể gây áp lực lên SEC trong việc làm rõ lập trường của mình đối với các sản phẩm tương tự, trong bối cảnh ranh giới giữa chứng khoán và hàng hóa ngày càng mờ nhạt.
Chủ tịch Selig đã lên tiếng mạnh mẽ về việc thúc đẩy đổi mới trong khi đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường. Việc phê duyệt có khả năng đi kèm với các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các sàn giao dịch, bao gồm giám sát mạnh mẽ, quy tắc ký quỹ và bảo vệ nhà đầu tư. Các sàn giao dịch phải chứng minh việc tuân thủ các quy định của CFTC, bao gồm các tiêu chuẩn về báo cáo và lưu trữ hồ sơ.
Phản ứng của ngành và tác động thị trường
Tin tức này đã được đón nhận với sự nhiệt tình từ cả các nền tảng bản địa tiền mã hóa lẫn các sàn giao dịch truyền thống. Các công ty đã cung cấp phái sinh tiền mã hóa có thể sẽ tìm cách niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu, có khả năng thu hút một làn sóng nhà giao dịch mới. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu có thể mang lại rủi ro hệ thống nếu không được quản lý đúng cách, đặc biệt là về đòn bẩy và thanh khoản trong thời kỳ thị trường căng thẳng.
Việc phê duyệt cũng đặt ra câu hỏi về thẩm quyền của CFTC đối với các sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ, vốn theo truyền thống thuộc thẩm quyền của SEC. Động thái của CFTC có thể tạo tiền đề cho một cuộc tranh chấp lãnh thổ giữa hai cơ quan, đặc biệt khi tiền mã hóa và tài chính truyền thống hội tụ.
Triển vọng tương lai
Nhìn về phía trước, việc phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu có thể thúc đẩy sự phát triển giao dịch 24/7 cho các tài sản truyền thống, một khái niệm đã thu hút sự chú ý với sự trỗi dậy của cổ phiếu được token hóa. Nó cũng có thể thúc đẩy các khu vực pháp lý khác làm theo, tạo ra một thị trường tích hợp toàn cầu hơn cho các sản phẩm phái sinh. Khi CFTC mở rộng phạm vi quản lý của mình, các bên tham gia thị trường nên chuẩn bị cho việc giám sát gia tăng và các yêu cầu tuân thủ đang phát triển. Ranh giới giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống ngày càng trở nên xốp, và các cơ quan quản lý đang chạy đua để theo kịp.
