Đợt giảm hai ngày gây sốc của Nvidia
TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu Nvidia giảm mạnh phiên thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, có lúc giảm hơn 6%, đưa mức mất vốn hóa thị trường hai ngày lên gần 430 tỷ USD. Đợt giảm này đã xóa gần 2 nghìn tỷ USD khỏi giá trị đỉnh của công ty, với 1,2 nghìn tỷ USD mất đi chỉ trong mười phiên giao dịch qua. Đợt bán tháo nghiêm trọng hơn so với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác, khiến Nvidia trở thành lực cản lớn nhất đối với lĩnh vực công nghệ.
Thị trường rộng lớn hơn cũng chịu áp lực. S&P 500 giảm khoảng 0,4%, trong khi Nasdaq 100 giảm 0,6%. Đáng chú ý, Nasdaq 100 đã giảm khoảng 2% kể từ cuộc bầu cử Mỹ, làm nổi bật sự mong manh của lĩnh vực công nghệ. Microsoft có thời điểm vượt Nvidia trong phiên để trở thành công ty giá trị thứ hai thế giới, nhưng sau đó lỗ mở rộng sau khi Anthropic công bố bộ ứng dụng văn phòng mới, khiến họ lại xếp sau Nvidia. Vốn hóa thị trường của Nvidia hiện đã lùi về mức tương đương với Apple và Microsoft, thu hẹp mạnh khoảng cách dẫn đầu từng rất lớn của mình.
Rủi ro pháp lý và quản trị gia tăng áp lực
Làm trầm trọng thêm khó khăn của cổ phiếu, một cổ đông đã đệ đơn kiện tập thể tại California vào thứ Hai, cáo buộc Nvidia và CEO Jensen Huang đã gây hiểu lầm cho nhà đầu tư trong các công bố và phản hồi trước đó. Đơn kiện cáo buộc công ty và ông Huang đã không công bố đầy đủ một số mối quan hệ và rủi ro mà chúng gây ra, khiến nhà đầu tư mua cổ phiếu mà không có đầy đủ thông tin. Nguyên đơn cũng cho rằng vấn đề này có thể gây rủi ro trọng yếu đối với danh tiếng và triển vọng kinh doanh của Nvidia. Vụ việc đang ở giai đoạn đầu, các cáo buộc chưa được chứng minh tại tòa; Nvidia chưa phản hồi chính thức.
Tin tức tiêu cực xung quanh ông Huang gia tăng vào thứ Ba: hội đồng quản trị Nvidia thông báo đã thuê một công ty luật độc lập để tiến hành điều tra nội bộ; các nghị sĩ Cộng hòa tại Hạ viện được cho là đang cân nhắc triệu tập CEO để thông báo kín; có báo cáo rằng Ngoại trưởng Marco Rubio đã báo cáo Tổng thống Trump về các liên hệ của ông Huang với một số cá nhân; và FBI được cho là đang điều tra mối quan hệ của ông Huang với những cá nhân đó. Hội đồng quản trị cho biết không có lý do để tin rằng lợi ích an ninh quốc gia hoặc bí mật thương mại của Nvidia đã bị xâm phạm, nhưng cuộc điều tra sẽ xem xét tất cả thông tin có sẵn. Ông Huang đã bày tỏ ủng hộ cuộc điều tra và cam kết hợp tác đầy đủ.
Bất định về đầu tư AI và rủi ro quản lý
Ngoài lo ngại về quản trị, sự bất định về việc liệu chi tiêu cơ sở hạ tầng AI có thể tạo ra lợi nhuận đủ hay không vẫn là vấn đề cốt lõi đối với thị trường. Là nhà cung cấp chính cho chuỗi cung ứng điện toán AI, hiệu suất cổ phiếu của Nvidia không chỉ phản ánh triển vọng thu nhập của chính công ty mà còn là thước đo quan điểm của nhà đầu tư về toàn bộ chu kỳ chi tiêu vốn AI.
Vào thứ Ba, cổ phiếu liên quan đến AI nhìn chung kém thị trường, với các tên neocloud và mạng quang dẫn đầu đà giảm. S&P 500 loại trừ các thành phần liên quan đến AI gần như đi ngang, cho thấy áp lực bán tập trung cao độ vào chuỗi cung ứng AI. AP lưu ý rằng ông Huang đã lãnh đạo Nvidia 33 năm, và hình ảnh cá nhân của ông gắn chặt với chiến lược, hoạt động và nhận thức thị trường của công ty. Do đó, cuộc điều tra đã làm dấy lên lo ngại về sự ổn định quản lý và kế nhiệm. Thị trường dự đoán Polymarket cho thấy nhà giao dịch chỉ gán khoảng 16% xác suất ông Huang sẽ từ chức vào cuối năm, mức định giá mà một số nhà phân tích cho là quá thấp.
Nhà giao dịch Goldman Sachs báo cáo rằng đợt bán thứ Ba chủ yếu do yếu tố cơ bản, với cả quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức chỉ mua dài hạn đều là người bán ròng, tập trung ở lĩnh vực công nghệ và công nghiệp. Trong ngắn hạn, cuộc điều tra của hội đồng quản trị, vụ kiện và sự ổn định quản lý sẽ là biến số chính đối với cổ phiếu, trong khi triển vọng lợi nhuận của đầu tư cơ sở hạ tầng AI sẽ quyết định định giá dài hạn. Goldman cũng ước tính rằng các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) có thể bán khoảng 31 tỷ USD hợp đồng tương lai S&P 500 trong tuần tới bất kể hướng thị trường, tạo thêm áp lực giảm kỹ thuật đối với cổ phiếu công nghệ.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro tập trung là thực tế: Ảnh hưởng quá lớn của Nvidia đối với lĩnh vực công nghệ và thị trường rộng lớn hơn có nghĩa là những khó khăn của nó có thể lan sang danh mục đầu tư. Đa dạng hóa vẫn là yếu tố then chốt.
- Quản trị quan trọng: Vụ kiện và các cuộc điều tra đối với CEO Jensen Huang tạo thêm một lớp bất định mới. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến, vì sự ổn định quản lý giờ đây là một yếu tố trong luận điểm đầu tư.
- Chi tiêu AI được xem xét kỹ: Thị trường đang đánh giá lại liệu chu kỳ chi tiêu vốn AI khổng lồ có mang lại lợi nhuận thỏa đáng hay không. Điều này có thể dẫn đến biến động trên toàn chuỗi cung ứng AI.
- Áp lực kỹ thuật: Việc bán theo chương trình của CTA có thể làm trầm trọng thêm đà giảm trong ngắn hạn, tạo điểm vào tiềm năng cho nhà đầu tư dài hạn nhưng cũng là rủi ro ngắn hạn.
