S&P 500 đang vượt qua đợt bán tháo Nvidia trong tuần này. Đây là những gì đang giữ phần còn lại của thị trường nổi.
TREE NEWS đưa tin: Các nhà đầu tư đang tái khám phá phần còn lại của thị trường chứng khoán. Ngay cả khi Nvidia, gương mặt đại diện của giao dịch trí tuệ nhân tạo, chịu đợt bán tháo mạnh trong tuần này, chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn vẫn giữ vững vị thế—một dấu hiệu cho thấy vai trò dẫn dắt thị trường có thể đang mở rộng ra ngoài cổ phiếu AI đã thống trị các tiêu đề và lợi nhuận chỉ số trong phần lớn hai năm qua.
Điều gì đã xảy ra
Cổ phiếu Nvidia giảm mạnh trong tuần này, kéo theo Nasdaq-100 nặng về công nghệ và làm dấy lên những câu hỏi mới về tính bền vững của đợt tăng giá do AI dẫn dắt. Tuy nhiên, S&P 500 hầu như không hề nao núng, với mức tăng ở các lĩnh vực như tài chính, công nghiệp, chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu bù đắp cho mức giảm của cổ phiếu bán dẫn và các tên tuổi liên quan đến AI khác. Sự phân kỳ này làm nổi bật một sự thay đổi âm thầm nhưng quan trọng: các nhà đầu tư đang buộc phải rời mắt khỏi giao dịch AI và nhớ đến những cổ phiếu khác trên bảng.
Độ rộng thị trường—thước đo mức độ tham gia của các cổ phiếu vào một đợt biến động—đã cải thiện trong các phiên gần đây. Các phiên bản gia quyền bằng nhau của các chỉ số chính đã vượt trội so với các phiên bản gia quyền theo vốn hóa, và đường tiến-thoái đã trở nên lành mạnh hơn. Đó là một thay đổi đáng chú ý so với đầu năm, khi một số ít tên tuổi công nghệ vốn hóa lớn chiếm phần lớn mức tăng của chỉ số.
Tại sao điều này quan trọng
Sức khỏe của đợt tăng giá là mối quan tâm trung tâm của các chiến lược gia. Một thị trường được gánh vác bởi một nhóm nhỏ cổ phiếu là mong manh: nếu một cổ phiếu dẫn dắt vấp ngã, toàn bộ chỉ số có thể giảm. Ngược lại, một thị trường mở rộng có khả năng phục hồi tốt hơn vì lợi nhuận được phân bổ cho nhiều công ty và lĩnh vực hơn. Việc S&P 500 có thể hấp thụ mức giảm hai chữ số của Nvidia mà không sụp đổ là tín hiệu lạc quan cho tính bền vững của xu hướng tăng.
Một số lực lượng đang giúp giữ phần còn lại của thị trường nổi:
- Luân chuyển sang các cổ phiếu tụt hậu: Các nhà đầu tư đang chốt lời ở những cổ phiếu AI thắng thế và tái phân bổ vốn vào các lĩnh vực đã tụt hậu, bao gồm tài chính, công nghiệp và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
- Dữ liệu kinh tế vững chắc: Các số liệu gần đây về chi tiêu tiêu dùng, việc làm và lạm phát phù hợp với kịch bản hạ cánh mềm, hỗ trợ kỳ vọng lợi nhuận ngoài lĩnh vực công nghệ.
- Độ rộng lợi nhuận: Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ mở rộng ra ngoài nhóm Magnificent Seven, với nhiều công ty S&P 500 hơn được dự báo sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương so với cùng kỳ trong các quý tới.
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đã làm giảm áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, tiện ích và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Tác động thị trường
Cổ phiếu: Một đợt tăng giá mở rộng thường hỗ trợ S&P 500 và các chiến lược gia quyền bằng nhau. Nó cũng có thể ưu ái các lĩnh vực giá trị và chu kỳ hơn so với tăng trưởng vốn hóa lớn trong ngắn hạn. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể hưởng lợi nếu việc cắt giảm lãi suất thành hiện thực.
Trái phiếu: Khả năng phục hồi của cổ phiếu làm giảm nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc trú ẩn an toàn, nhưng yếu tố chi phối vẫn là lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Lợi suất có khả năng sẽ dao động trong biên độ nếu không có bất ngờ lớn về lạm phát.
Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số ngày càng tương quan với khẩu vị rủi ro. Một đợt tăng giá cổ phiếu lành mạnh và mở rộng có thể hỗ trợ tâm lý tiền mã hóa, mặc dù bitcoin vẫn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản và các tiêu đề quy định.
Hàng hóa: Kim loại công nghiệp và năng lượng có thể tìm thấy hỗ trợ nếu luân chuyển sang chu kỳ tiếp tục, trong khi vàng vẫn là hàng rào chống lại bất ổn địa chính trị và chính sách.
Tiền tệ: Đồng đô la yếu hơn có thể đi kèm với đợt tăng giá cổ phiếu mở rộng, đặc biệt nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất được củng cố. Đồng yên và các đồng tiền tài trợ khác vẫn nhạy cảm với sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Đừng nhầm lẫn đợt bán tháo của một cổ phiếu với sự sụp đổ toàn thị trường. Đợt giảm của Nvidia là lời nhắc nhở về rủi ro tập trung, nhưng khả năng phục hồi của S&P 500 là đáng khích lệ.
- Theo dõi độ rộng thị trường. Sự cải thiện tham gia là dấu hiệu của một đợt tăng giá lành mạnh hơn và có thể giảm rủi ro đảo chiều mạnh.
- Cân nhắc đa dạng hóa ra ngoài AI. Các lĩnh vực như tài chính, công nghiệp và chăm sóc sức khỏe có thể mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn nếu vai trò dẫn dắt tiếp tục mở rộng.
- Chú ý đến các chất xúc tác vĩ mô. Chính sách của Fed, dữ liệu lạm phát và hướng dẫn lợi nhuận sẽ quyết định liệu xu hướng mở rộng có tiếp tục hay không.
Thông điệp từ giao dịch tuần này rất rõ ràng: thị trường lớn hơn một cổ phiếu. Mặc dù vận mệnh của Nvidia sẽ vẫn là yếu tố biến động chính của chỉ số, khả năng của các lĩnh vực khác trong việc lấp đầy khoảng trống là một diễn biến đáng hoan nghênh đối với các nhà đầu tư lo ngại về một đợt tăng giá quá hẹp.
