Lạm phát tháng 10 của Pháp được xác nhận ở mức 3,4%
TREE NEWS đưa tin: Cơ quan thống kê Pháp Insee hôm thứ Ba xác nhận chỉ số giá tiêu dùng của nước này đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10, khớp với ước tính sơ bộ và đánh dấu sự giảm nhẹ so với mức 3,5% của tháng 9. So với tháng trước, giá tăng nhẹ 0,1%, do chi phí năng lượng cao hơn và lạm phát dịch vụ dai dẳng, trong khi giá thực phẩm và hàng hóa sản xuất có dấu hiệu hạ nhiệt.
Việc xác nhận diễn ra khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tranh luận về thời gian của chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong khi lạm phát tổng thể trên toàn khu vực đồng euro đã giảm từ đỉnh điểm trên 10% vào năm 2022, tốc độ giảm phát đã chậm lại và lạm phát cơ bản – loại bỏ thực phẩm và năng lượng biến động – vẫn dai dẳng ở mức cao. Chỉ số của Pháp, nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro, nhấn mạnh thách thức: hiệu ứng cơ sở năng lượng đang mờ dần và tăng trưởng tiền lương trong lĩnh vực dịch vụ tiếp tục đẩy giá tiêu dùng.
Tác động thị trường
Đối với thị trường, việc xác nhận khó có thể gây ra phản ứng mạnh vì đã được dự báo rộng rãi. Tuy nhiên, các chi tiết cơ bản – đặc biệt là sự phục hồi của lạm phát dịch vụ – củng cố quan điểm rằng ECB sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại lâu hơn. Dưới đây là cách các loại tài sản khác nhau có thể phản ứng:
- Cổ phiếu: Cổ phiếu châu Âu có thể đối mặt với khó khăn khi nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về cắt giảm lãi suất. Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích có thể kém hiệu quả, trong khi ngân hàng có thể hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao kéo dài. Cổ phiếu Pháp, bao gồm hàng xa xỉ và hàng tiêu dùng thiết yếu, có thể biến động hạn chế khi dữ liệu xác nhận lạm phát giảm chậm.
- Trái phiếu: Trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro, đặc biệt là OAT của Pháp, có thể thấy lợi suất tăng cao hơn nếu dữ liệu thúc đẩy kỳ vọng ECB diều hâu. Chênh lệch lợi suất giữa Pháp và Đức sẽ được theo dõi chặt chẽ do thách thức tài khóa của Pháp.
- Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số chủ yếu được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ Mỹ và tâm lý rủi ro. Lập trường cao hơn trong thời gian dài hơn của ECB có thể củng cố đồng euro so với đồng đô la, có khả năng gây áp lực lên giá tiền mã hóa, vốn thường giao dịch nghịch với đồng bạc xanh. Tuy nhiên, tác động có thể là gián tiếp.
- Hàng hóa: Giá năng lượng vẫn là yếu tố biến động chính. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, lạm phát có thể dai dẳng hơn, hỗ trợ vàng như một hàng rào nhưng gây áp lực lên kim loại công nghiệp nếu lo ngại tăng trưởng gia tăng.
- Tiền tệ: Đồng euro có thể tìm thấy một số hỗ trợ nếu dữ liệu củng cố lập trường thận trọng của ECB, đặc biệt so với đồng đô la nếu kỳ vọng lãi suất Mỹ thay đổi. Tuy nhiên, phản ứng tổng thể sẽ phụ thuộc vào dữ liệu rộng hơn của khu vực đồng euro và bình luận của ECB.
Tại sao điều này quan trọng đối với nhà đầu tư
Lạm phát là biến số quan trọng nhất đối với chính sách ngân hàng trung ương và do đó, đối với định giá tài sản. Việc xác nhận lạm phát Pháp chỉ giảm dần cho thấy cuộc chiến chống lạm phát của ECB chưa kết thúc. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là:
- Cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn, giữ chi phí vay cao lâu hơn. Điều này ảnh hưởng đến mọi thứ từ thu nhập doanh nghiệp đến định giá bất động sản.
- Biến động trên thị trường trái phiếu có thể tiếp diễn, với đường cong lợi suất nhạy cảm với từng điểm dữ liệu.
- Thị trường cổ phiếu có thể cần điều chỉnh với thế giới nơi ngân hàng trung ương ít nới lỏng hơn kỳ vọng trước đó, ưu tiên các công ty có sức mạnh định giá và bảng cân đối lành mạnh.
- Thị trường tiền tệ sẽ vẫn chú ý đến sự phân kỳ giữa ECB và Cục Dự trữ Liên bang. Đồng euro mạnh hơn có thể gây hại cho nhà xuất khẩu châu Âu nhưng mang lại lợi ích cho nhà đầu tư Mỹ nắm giữ tài sản châu Âu.
Mặc dù dữ liệu Pháp một mình sẽ không quyết định chính sách ECB, nó bổ sung vào bằng chứng ngày càng tăng rằng dặm cuối cùng của giảm phát là khó nhất. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho giai đoạn lãi suất cao kéo dài và điều chỉnh danh mục đầu tư cho phù hợp – ưu tiên chất lượng, tài sản tạo thu nhập và duy trì cách tiếp cận đa dạng hóa trên các khu vực địa lý và loại tài sản.
Điểm chính
- Lạm phát tháng 10 của Pháp được xác nhận ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với 3,5% của tháng 9.
- Lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng, cho thấy ECB sẽ giữ lãi suất lâu hơn.
- Thị trường có thể thấy phản ứng tức thời hạn chế, nhưng dữ liệu củng cố quan điểm cao hơn trong thời gian dài hơn.
- Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn và biến động thị trường trái phiếu dai dẳng.
- Cổ phiếu có thể ưu tiên các công ty có sức mạnh định giá; thị trường tiền tệ sẽ theo dõi sự phân kỳ ECB-Fed.
