Bầu cử giữa nhiệm kỳ cho các siêu quy mô lý do cắt giảm chi tiêu AI, theo chiến lược gia Jefferies

TREE NEWS đưa tin: Chiến lược gia Chris Wood của Jefferies tin rằng kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đã mang đến cho các công ty công nghệ lớn—đặc biệt là các siêu quy mô—một lý do thuận tiện để cắt giảm chi tiêu mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Trong một ghi chú gửi khách hàng, Wood gợi ý rằng nếu câu chuyện về chi tiêu vốn AI đang mất đà, nhà đầu tư nên xem xét luân chuyển sang các lĩnh vực như dược phẩm và các thị trường như Ấn Độ, Brazil và Trung Quốc để tận dụng sự chậm lại.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, vốn đã thay đổi cán cân quyền lực chính trị ở Washington, đã tạo ra một tầng bất định mới xung quanh chính sách tài khóa, quy định và chi tiêu chính phủ. Theo Wood, sự thay đổi chính trị này mang lại cho các siêu quy mô—những công ty như Amazon, Microsoft và Alphabet—vỏ bọc chính trị để tiết chế chi tiêu liên quan đến AI mà không phải đối mặt với chỉ trích gay gắt từ các nhà đầu tư vốn đã đòi hỏi lợi nhuận từ các khoản đầu tư khổng lồ.

Tại sao bùng nổ chi tiêu vốn AI có thể đang nguội đi

Trong hai năm qua, các siêu quy mô đã đổ hàng trăm tỷ đô la vào trung tâm dữ liệu, GPU và nghiên cứu AI. Cơn sốt chi tiêu này đã là động lực chính của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt đối với các công ty bán dẫn như Nvidia và các nhà sản xuất máy chủ. Tuy nhiên, Phố Wall ngày càng mất kiên nhẫn với lợi nhuận hữu hình từ những khoản đầu tư này. Với việc bầu cử giữa nhiệm kỳ tạo ra môi trường pháp lý và tài khóa phức tạp hơn, Wood lập luận rằng các công ty giờ đây có lý do được chấp nhận về mặt chính trị để làm chậm tốc độ chi tiêu.

“Bầu cử giữa nhiệm kỳ đã cho các siêu quy mô lý do họ cần để cắt giảm chi tiêu,” Wood viết. Ông nói thêm rằng nếu câu chuyện chi tiêu vốn AI thực sự mất đà, nhà đầu tư nên tìm cơ hội bên ngoài lĩnh vực công nghệ.

Tác động thị trường

Sự chậm lại tiềm năng trong chi tiêu vốn AI có ý nghĩa quan trọng trên các lớp tài sản:

Cổ phiếu: Việc cắt giảm chi tiêu AI có thể gây áp lực lên cổ phiếu bán dẫn và các đối tượng hưởng lợi khác từ AI. Tuy nhiên, nó cũng có thể dẫn đến dòng tiền tự do tốt hơn và cổ tức cao hơn cho các siêu quy mô, có khả năng hỗ trợ định giá của họ. Wood khuyến nghị luân chuyển sang cổ phiếu dược phẩm, vốn đã mất ưu thế nhưng mang lại tăng trưởng phòng thủ.
Trái phiếu: Chi tiêu vốn thấp hơn có thể giảm phát hành trái phiếu doanh nghiệp và giảm bớt áp lực lên thị trường tín dụng. Nó cũng có thể báo hiệu sự chậm lại kinh tế rộng hơn, có thể đẩy lợi suất xuống thấp hơn khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.
Tiền mã hóa: Sự chậm lại trong chi tiêu AI có thể làm giảm nhu cầu về tài nguyên máy tính hiệu năng cao, ảnh hưởng gián tiếp đến khai thác tiền mã hóa và các dự án tiền mã hóa liên quan đến AI. Tuy nhiên, nó cũng có thể giải phóng vốn cho các tài sản đầu cơ nếu nhà đầu tư tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng thay thế.
Hàng hóa: Việc giảm xây dựng trung tâm dữ liệu có thể làm giảm nhu cầu đồng, nhôm và các kim loại công nghiệp khác. Nhu cầu năng lượng từ trung tâm dữ liệu cũng có thể giảm bớt, tác động đến thị trường khí tự nhiên và điện.
Tiền tệ: Sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư sang các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Brazil và Trung Quốc có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Khuyến nghị tăng tiếp xúc với các thị trường này của Wood cho thấy khả năng tái cân bằng danh mục toàn cầu.

Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư

Giao dịch AI là một trong những chủ đề đông đúc và có ảnh hưởng nhất trên thị trường toàn cầu. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nó đang mất đà đều có thể kích hoạt tái cân bằng danh mục đáng kể. Gợi ý của Wood về việc xem xét dược phẩm và thị trường mới nổi phản ánh lo ngại rộng hơn rằng lĩnh vực công nghệ Mỹ có thể đã mở rộng quá mức. Đối với nhà đầu tư, đây là lời nhắc nhở để đa dạng hóa và xem xét định giá bên ngoài cơn sốt AI.

Hơn nữa, khía cạnh chính trị không thể bỏ qua. Bầu cử giữa nhiệm kỳ thường dẫn đến thay đổi ưu tiên quy định, và lĩnh vực công nghệ đã là mục tiêu của cả hai đảng. Nếu các siêu quy mô đối mặt với môi trường chính trị kém thân thiện hơn, họ có thể chọn thận trọng hơn với vốn của mình. Điều này có thể dẫn đến quỹ đạo tăng trưởng bền vững hơn nhưng cũng làm chậm tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn.

Tóm lại, trong khi cuộc cách mạng AI còn lâu mới kết thúc, tốc độ chi tiêu có thể đang đạt đỉnh. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự luân chuyển ra khỏi các giao dịch AI thuần túy và hướng tới các lĩnh vực và khu vực mang lại giá trị tốt hơn và vị thế ít đông đúc hơn.

Điểm chính

Chiến lược gia Jefferies Chris Wood lập luận rằng bầu cử giữa nhiệm kỳ cho các siêu quy mô lý do chính trị để cắt giảm chi tiêu vốn AI.
Nếu chi tiêu vốn AI mất đà, Wood khuyến nghị dược phẩm và các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Brazil và Trung Quốc.
Sự chậm lại trong chi tiêu AI có thể tác động đến bán dẫn, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ, với khả năng luân chuyển sang tài sản phòng thủ và thị trường mới nổi.
Nhà đầu tư nên xem xét đa dạng hóa khỏi các giao dịch AI đông đúc và theo dõi diễn biến chính trị và quy định.