PPI tháng 10 của Mỹ đạt 6,5% mức cao nhất 4 năm nhưng thấp hơn dự báo; kỳ vọng tăng lãi suất giảm nhẹ

TREE NEWS đưa tin: Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tháng 10 tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 11/2022, nhưng thấp hơn một chút so với dự báo đồng thuận 6,6%. Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Sáu cho thấy mức tăng 0,3% so với tháng trước, cũng thấp hơn kỳ vọng 0,4%. PPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, giữ ổn định ở mức 5,0% hàng năm và tăng 0,3% trong tháng, phù hợp với dự báo.

Báo cáo này hoàn tất một tuần dữ liệu lạm phát với bức tranh trái chiều: số liệu CPI trước đó cho thấy lạm phát lõi tiêu dùng tăng tốc trở lại, trong khi PPI cho thấy một số hạ nhiệt ở cấp bán buôn. Sau khi công bố, các nhà giao dịch giảm nhẹ đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt mạnh mẽ, và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ.

Tác động thị trường

Chứng khoán

Thị trường chứng khoán phản ứng tích cực với việc PPI tổng thể thấp hơn dự báo một chút, với hợp đồng tương lai chỉ ra mở cửa cao hơn. Tuy nhiên, sự nhẹ nhõm có thể không kéo dài. Chi tiết báo cáo cho thấy áp lực giá trên diện rộng: giá thực phẩm tăng vọt, chi phí vận tải và kho bãi leo thang, và giá cầu trung gian tiếp tục tăng, báo hiệu lạm phát thượng nguồn vẫn đang gia tăng. Điều này có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận doanh nghiệp khi các công ty vật lộn để chuyển chi phí sang người tiêu dùng. Khoảng cách giữa PPI và CPI vẫn lớn, cho thấy sức mạnh định giá hạ nguồn hạn chế. Các lĩnh vực nhạy cảm với chi phí đầu vào như hàng tiêu dùng thiết yếu và công nghiệp có thể đối mặt với khó khăn, trong khi cổ phiếu công nghệ có thể được hỗ trợ bởi hy vọng Fed bớt mạnh tay.

Trái phiếu

Lợi suất trái phiếu kho bạc ban đầu giảm nhẹ sau dữ liệu nhưng vẫn ở mức cao. Thị trường vẫn định giá một lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9-10/12, với xác suất khoảng 15% cho mức tăng 50 điểm cơ bản. Kỳ vọng tăng lãi suất giảm nhẹ có thể hỗ trợ tạm thời cho giá trái phiếu, nhưng xu hướng chung của chi phí sản xuất tăng cho thấy Fed khó có thể xoay trục sớm. Nhà đầu tư nên theo dõi lợi suất 10 năm để tìm dấu hiệu ổn định; nếu vượt qua mức cao gần đây có thể kích hoạt biến động chứng khoán thêm.

Tiền mã hóa

Tiền mã hóa, thường nhạy cảm với kỳ vọng thanh khoản, có thể nhận được hỗ trợ khiêm tốn nếu nỗi lo tăng lãi suất giảm bớt. Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô vẫn còn thách thức: lạm phát dai dẳng có thể khiến Fed duy trì quan điểm diều hâu, hạn chế đà tăng của các tài sản rủi ro như Bitcoin và Ethereum. Thị trường tiền mã hóa ngày càng tương quan với cổ phiếu công nghệ, vì vậy bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có thể ngắn ngủi trừ khi có sự thay đổi rõ ràng trong chính sách tiền tệ.

Hàng hóa

Giá năng lượng giảm nhẹ trong tháng nhưng vẫn tăng mạnh so với cùng kỳ, với lạm phát nhiên liệu đặc biệt rõ rệt. Giá thực phẩm đang tăng tốc, có thể giữ nông sản ở mức cao. Cú sốc nguồn cung năng lượng kết hợp với tổng cầu mạnh tiếp tục củng cố giá hàng hóa. Nhà đầu tư có thể tìm đến hàng hóa như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, nhưng biến động có thể vẫn cao.

Tiền tệ

Đồng USD có thể được hỗ trợ từ xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn cao. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục bất ngờ giảm, đồng USD có thể yếu đi khi thị trường định giá Fed bớt mạnh tay. Đồng euro và yên, vốn bị ảnh hưởng bởi sức mạnh USD, có thể có chút nhẹ nhõm nếu lợi suất Mỹ ổn định.

Những điểm chính cho nhà đầu tư

Lạm phát vẫn trên diện rộng: Bất chấp mức giảm nhẹ, chi tiết báo cáo PPI cho thấy áp lực giá trên hàng hóa và dịch vụ, với cầu trung gian tăng. Điều này cho thấy cuộc chiến chống lạm phát của Fed chưa kết thúc.
Kỳ vọng tăng lãi suất vẫn cao: Thị trường vẫn kỳ vọng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12, với khả năng không nhỏ cho 50 điểm cơ bản. Định giá cổ phiếu có thể chưa phản ánh đầy đủ mức tăng lớn hơn, để lại dư địa giảm nếu Fed mạnh tay hơn.
Biên lợi nhuận doanh nghiệp gặp rủi ro: Khoảng cách ngày càng lớn giữa PPI và CPI cho thấy các công ty đang vật lộn để chuyển chi phí, có thể bóp nghẹt lợi nhuận trong các quý tới. Tập trung vào các công ty có sức mạnh định giá.
Theo dõi Fed: Cuộc họp tháng 12 rất quan trọng. Bất kỳ dấu hiệu tạm dừng hoặc giảm tốc nào có thể châm ngòi đợt phục hồi cho tài sản rủi ro, nhưng lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed giữ nguyên lộ trình.