Cổ phiếu tiện ích lao dốc khi California khiến nhà đầu tư chịu chi phí cháy rừng
TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu của Pacific Gas & Electric (PCG) và các cổ phiếu tiện ích California khác đã giảm mạnh vào thứ Tư sau khi các nhà lập pháp tiểu bang thúc đẩy một dự luật mà các nhà phân tích cho rằng ưu tiên bồi thường nạn nhân hơn bảo vệ nhà đầu tư. Dự luật này sẽ mở rộng quỹ cháy rừng của tiểu bang, khiến các công ty tiện ích phải chịu trách nhiệm hàng tỷ đô la tiềm năng mà không có cơ chế rõ ràng để thu hồi chi phí từ người trả tiền.
Chuyện gì đã xảy ra
Hạ viện California đã thông qua dự luật nhằm tăng cường bảo vệ nạn nhân trong các yêu cầu bồi thường liên quan đến cháy rừng. Tuy nhiên, không giống như các biện pháp trước đây bao gồm các điều khoản thu hồi chi phí cho tiện ích, dự luật này thiếu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư rõ ràng. Các nhà phân tích tại JPMorgan và Morgan Stanley đã hạ triển vọng của họ đối với PG&E và Edison International (EIX), với lý do rủi ro phá sản tăng. Cổ phiếu PG&E đã giảm tới 12% trong phiên, trong khi EIX giảm 8% trước khi thu hẹp mức lỗ.
Phân tích tác động thị trường
Cổ phiếu: Tác động ngay lập tức là sự bán tháo cổ phiếu tiện ích, đặc biệt là những công ty có mức độ tiếp xúc lớn với California. PG&E, công ty đã thoát khỏi phá sản vào năm 2020 sau các khoản nợ cháy rừng trước đó, dễ bị tổn thương nhất. Toàn bộ lĩnh vực tiện ích (XLU) giảm 2% sau tin này, kéo S&P 500 giảm theo. Các nhà đầu tư hiện đang định giá rủi ro cao hơn cho các công ty tiện ích hoạt động ở các khu vực dễ cháy.
Trái phiếu: Trái phiếu tiện ích, đặc biệt là trái phiếu cao cấp không bảo đảm của PG&E, chứng kiến lợi suất tăng vọt. Chênh lệch hoán đổi rủi ro tín dụng mở rộng 50 điểm cơ bản, báo hiệu rủi ro vỡ nợ tăng cao. Các nhà đầu tư trái phiếu đô thị nắm giữ nợ tiện ích California cũng lo lắng, vì lập trường của tiểu bang có thể cản trở đầu tư vào cơ sở hạ tầng quan trọng trong tương lai.
Tiền điện tử và hàng hóa: Tin tức này có tác động trực tiếp tối thiểu đến tiền điện tử, mặc dù tâm lý rủi ro trong cổ phiếu đôi khi lan sang Bitcoin và Ethereum. Hàng hóa không bị ảnh hưởng, mặc dù giá khí đốt tự nhiên có thể chịu áp lực gián tiếp nếu chi tiêu của tiện ích cho việc nâng cấp lưới điện bị trì hoãn.
Tiền tệ: Đô la Mỹ vẫn ổn định, vì câu chuyện này mang tính đặc thù của công ty/tiểu bang chứ không phải vĩ mô. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu tiện ích yếu kéo dài có thể gây áp lực lên tâm lý thị trường chứng khoán nói chung, ảnh hưởng gián tiếp đến dòng vốn USD.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Sự kiện này nhấn mạnh rủi ro tài chính ngày càng tăng của biến đổi khí hậu. Các công ty tiện ích ngày càng bị kẹt giữa các yêu cầu quy định về phòng chống cháy rừng và chi phí trách nhiệm cao. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là:
- Đánh giá lại khoản nắm giữ tiện ích: Các công ty có mức độ tiếp xúc với cháy rừng cao ở California hoặc các tiểu bang dễ cháy khác có thể phải đối mặt với biến động và rủi ro tín dụng cao hơn.
- Cân nhắc đa dạng hóa: Hãy tìm các công ty tiện ích có sự bảo vệ quy định mạnh hơn hoặc hoạt động đa dạng bên ngoài các khu vực rủi ro cao.
- Theo dõi chính sách: Luật pháp của tiểu bang và liên bang trong tương lai có thể giảm thiểu hoặc làm trầm trọng thêm những rủi ro này. Kết quả của dự luật này tại Thượng viện California sẽ rất quan trọng.
- Bảo hiểm và tái bảo hiểm: Dự kiến phí bảo hiểm cao hơn và sự gián đoạn thị trường tiềm ẩn trong lĩnh vực bảo hiểm khi rủi ro cháy rừng tăng lên.
Khi cuộc khủng hoảng khí hậu ngày càng gay gắt, các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa cổ tức ổn định và rủi ro đuôi leo thang. Dự luật California là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng cổ phiếu tiện ích ‘an toàn’ không miễn nhiễm với các cú sốc chính sách.
