Giá Diesel tăng vọt lên mức cao lịch sử
TREE NEWS đưa tin: Vào ngày 1 tháng 9, biên lợi nhuận lọc dầu diesel của Mỹ—chênh lệch crack—đã vượt qua 106 USD mỗi thùng, mức kỷ lục mọi thời đại, trong khi giá diesel bán lẻ tiến gần đến 5,63 USD mỗi gallon. Cuộc khủng hoảng năng lượng này, bùng phát từ xung đột Iran, hiện đang lan rộng qua nền kinh tế thông qua diesel, đẩy lạm phát tăng cao, gây áp lực lên trái phiếu và cổ phiếu, và tạo ra mối đe dọa chính trị nghiêm trọng đối với chính quyền Trump chưa đầy hai tháng trước cuộc bầu cử giữa kỳ.
Điều gì đã xảy ra: Cú sốc nguồn cung ba lần
Sự tăng vọt của giá diesel bắt nguồn từ ba sự gián đoạn nguồn cung đồng thời. Thứ nhất, chiến tranh Iran đã siết chặt eo biển Hormuz, cắt giảm xuất khẩu sản phẩm tinh chế của Vùng Vịnh xuống còn khoảng 40% so với mức trước chiến tranh. Thứ hai, năng lực lọc dầu của Nga đã suy giảm trong bối cảnh xung đột Ukraine đang diễn ra. Thứ ba, các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông đã bị hư hại—Goldman Sachs ước tính gần 3 triệu thùng mỗi ngày năng lực lọc dầu đã ngừng hoạt động do các cuộc tấn công của Iran. Tổng cộng, sản lượng xử lý dầu thô toàn cầu đã giảm khoảng 5 triệu thùng mỗi ngày so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu của API.
Diesel nằm ở tâm chấn: kể từ tháng 2, giá sản phẩm tinh chế bán buôn toàn cầu đã tăng 40 USD mỗi thùng, với diesel chiếm hơn 40% mức tăng đó. Các nhà máy lọc dầu của Mỹ đang hoạt động với công suất 97,4%, mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, nhưng có rất ít dư địa để tăng sản lượng hơn nữa.
Tác động thị trường: Trái phiếu, cổ phiếu và hàng hóa
Cuộc khủng hoảng đang lan tỏa qua các thị trường tài chính. Giá dầu Mỹ đã vượt qua 90 USD mỗi thùng vào ngày 1 tháng 9, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng vọt qua 4,75%—mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025—khi kỳ vọng lạm phát tăng. Lợi suất 10 năm của Nhật Bản lần đầu tiên vượt 3% trong 30 năm. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã nhảy vọt lên trên 70%.
Cổ phiếu bị bán tháo, với Nasdaq dẫn đầu đà giảm và chỉ số vận tải giảm 2,5% xuống mức thấp nhất trong năm tháng. Vàng đã giảm xuống dưới 4.400 USD, và Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD, phản ánh tâm lý ngại rủi ro trên diện rộng.
Goldman Sachs đã nâng dự báo biên lợi nhuận lọc dầu diesel năm 2027 cho Mỹ từ 27 USD lên 63 USD mỗi thùng, và cho các nhà máy lọc dầu EU từ 19 USD lên 49 USD, với lý do các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông và Nga bị ảnh hưởng liên tục.
Ý nghĩa chính trị và kinh tế
Diesel rất quan trọng đối với nông nghiệp, vận tải đường bộ và sưởi ấm nhà ở—các lĩnh vực quan trọng đối với cử tri nông thôn và lao động cổ xanh, nhóm cử tri cốt lõi của đảng Cộng hòa. Với mùa thu hoạch đang đến gần và nhu cầu sưởi ấm mùa đông đang đến, hậu quả chính trị có thể nghiêm trọng. Tổng thống Trump đã triệu tập các nhà máy lọc dầu lớn vào ngày 1 tháng 9, thúc ép họ mở rộng công suất và đưa ra các miễn trừ môi trường cho các nhà máy lọc dầu nhỏ. Các nhà phân tích cảnh báo rằng lệnh cấm xuất khẩu nhiên liệu, mặc dù có thể, sẽ là biện pháp quyết liệt, và cách nhanh nhất để hạ giá có thể là suy thoái kinh tế.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro lạm phát đang tái xuất hiện: Lạm phát năng lượng do diesel dẫn dắt có thể buộc các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, gây áp lực lên giá trái phiếu.
- Cổ phiếu đối mặt với gió ngược: Các lĩnh vực vận tải, nông nghiệp và hàng tiêu dùng không thiết yếu bị ảnh hưởng nhiều nhất; công nghệ cũng có thể chịu thiệt hại từ tỷ lệ chiết khấu cao hơn.
- Hàng hóa vẫn biến động: Dầu thô và các sản phẩm tinh chế có khả năng vẫn ở mức cao, nhưng các can thiệp chính trị có thể gây ra biến động mạnh.
- Đa dạng hóa là chìa khóa: Các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như vàng không miễn nhiễm trong môi trường này; hãy xem xét các khoản phòng hộ trong lĩnh vực năng lượng hoặc tài sản liên kết với lạm phát.
