Sự đổ xô rút tiền ngân hàng ít chết người hơn những gì các tín đồ crypto tuyên bố: Nghiên cứu mới thách thức câu chuyện ‘Ponzi’
TREE NEWS đưa tin: Phân tích của Byron Gilliam về các vụ đổ xô rút tiền ngân hàng trong lịch sử cho thấy hầu hết các cơn hoảng loạn đều lắng xuống trước khi làm sụp đổ các tổ chức, làm suy yếu một câu chuyện cốt lõi của Bitcoin.
Tóm tắt tin tức
Một nghiên cứu mới, được tổng hợp từ các báo cáo báo chí lịch sử và phân tích bằng các mô hình ngôn ngữ lớn, đã lập danh mục hàng trăm vụ đổ xô rút tiền ngân hàng. Trái ngược với mô hình Diamond-Dybvig có ảnh hưởng—thường được những người ủng hộ Bitcoin trích dẫn để gán cho hệ thống ngân hàng dự trữ một phần là một kế hoạch Ponzi—dữ liệu cho thấy hầu hết các vụ đổ xô không dẫn đến sự sụp đổ của ngân hàng. Ngay cả trong số các ngân hàng có nền tảng yếu, chỉ có 59% thất bại sau một vụ đổ xô, trong khi các ngân hàng mạnh hiếm khi sụp đổ. Các tác giả của nghiên cứu kết luận rằng ‘các vấn đề thanh khoản hiếm khi gây ra tình trạng khủng hoảng tài chính nghiêm trọng’, trực tiếp thách thức lý thuyết lời tiên tri tự ứng nghiệm.
Phân tích ngành
Nghiên cứu này chạm đến trái tim của một câu chuyện cốt lõi trong crypto: rằng hệ thống ngân hàng dự trữ một phần vốn dĩ mong manh và sẽ sụp đổ. Những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin, lặp lại nhà kinh tế học Áo Murray Rothbard, cho rằng các ngân hàng tạo ra tiền từ hư không, khiến họ dễ bị tổn thương trước các vụ đổ xô tự ứng nghiệm. Bằng chứng mới cho thấy điều ngược lại. Các ví dụ lịch sử—từ một vụ hoảng loạn của người hâm mộ quyền anh năm 1910 đến một tin đồn sai lệch về cái chết của chủ tịch ngân hàng năm 1929—cho thấy các vụ đổ xô thường lắng xuống khi người gửi tiền nhận ra nỗi sợ của họ là vô căn cứ. Các ngân hàng thường sống sót bằng cách trưng bày các đống tiền mặt, trấn an khách hàng rằng tiền của họ an toàn.
Đối với các nhà đầu tư crypto, đây là một phản biện quan trọng. Nếu các vụ đổ xô rút tiền ngân hàng không phải là mối đe dọa hiện hữu như được mô tả, thì luận điểm ‘khủng hoảng ngân hàng là chất xúc tác’ cho việc chấp nhận Bitcoin sẽ yếu đi. Cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023, khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ, đã tạm thời đẩy giá Bitcoin lên, nhưng mô hình lịch sử rộng hơn cho thấy những sự kiện như vậy là ngoại lệ, không phải là quy luật. Nghiên cứu ngụ ý rằng hệ thống tài chính truyền thống có thể kiên cường hơn những gì những người ủng hộ crypto thừa nhận, làm giảm tính cấp thiết của Bitcoin như một ‘nơi trú ẩn an toàn’ chống lại sự sụp đổ của ngân hàng.
Triển vọng hướng tới tương lai
Nghiên cứu này không làm mất giá trị đề xuất giá trị của Bitcoin—nguồn cung cố định, phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt của nó vẫn hấp dẫn. Tuy nhiên, nó làm suy yếu lập luận rằng giá trị của Bitcoin gắn liền với sự sụp đổ không thể tránh khỏi của hệ thống ngân hàng dự trữ một phần. Thay vào đó, sự cùng tồn tại của tài chính truyền thống mạnh mẽ và crypto có thể định nghĩa chu kỳ tiếp theo. Các nhà đầu tư nên tập trung vào các đặc tính độc đáo của Bitcoin thay vì một ngày tận thế ngân hàng được dự đoán. Trong khi đó, phương pháp luận của nghiên cứu—sử dụng AI để phân tích các sự kiện lịch sử—cung cấp một khuôn mẫu cho nghiên cứu trong tương lai, có khả năng định hình lại cách chúng ta hiểu về các cuộc khủng hoảng tài chính và các câu chuyện được xây dựng xung quanh chúng.
