Sự chuyển hướng ôn hòa của Waller định hình lại lộ trình lãi suất khi nhu cầu AI làm sai lệch dữ liệu thương mại
TREE NEWS đưa tin: Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã đưa ra tín hiệu ôn hòa rõ ràng nhất trong chu kỳ thắt chặt vào thứ Năm, đẩy cổ phiếu Mỹ tăng cao và kéo mạnh kỳ vọng tăng lãi suất xuống. Chỉ số S&P 500 tăng 1,06% lên 7.747,71, mức tăng hàng ngày tốt nhất kể từ ngày 4 tháng 8, trong khi Nasdaq tăng 1,40% và Dow tăng 1,18%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống khoảng 4,77%.
Hàm ý thị trường
Waller cho biết nếu dữ liệu lạm phát trong hai tuần tới tiếp tục cho thấy hạ nhiệt, ông sẽ ủng hộ việc giữ lãi suất ở mức 3,50%–3,75% trong tháng 9. Các nhà giao dịch đã phản ứng bằng cách giảm xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 từ 63% xuống 52%. Sự xoay chuyển này có ý nghĩa quan trọng vì đây là lần đầu tiên một quan chức Fed liên kết rõ ràng việc tạm dừng với dữ liệu sắp tới, tạo ra một sự kiện nhị phân rõ ràng cho thị trường.
Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô không hoàn toàn ôn hòa. Chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 8 tăng lên 55,4, mức cao nhất trong sáu tháng, với chỉ số giá phải trả tăng vọt lên 72,6—mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Chi phí năng lượng đang lan truyền vào lạm phát dịch vụ, cho thấy con đường giảm lạm phát vẫn gập ghềnh. Điều kiện ‘tiếp tục hạ nhiệt’ của Waller là không chắc chắn.
Dấu chân vĩ mô của AI
Ngoài Fed, sự bùng nổ AI giờ đây đang định hình lại các số liệu thống kê vĩ mô một cách rõ rệt. Thâm hụt thương mại của Mỹ đã mở rộng 24,4% trong tháng 7 lên 88,6 tỷ USD, mức lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2025, do sự gia tăng nhập khẩu hàng hóa vốn—linh kiện máy tính ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay. Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI không còn chỉ là câu chuyện về thu nhập doanh nghiệp; nó là một gánh nặng đo lường được đối với GDP quý 3, có khả năng vượt quá 1,3 điểm phần trăm.
Biến động tiền tệ và tài sản chéo
Đồng yên tăng giá gần 3% trong hai ngày, phá vỡ mức 156 yen mỗi đô la, khi các bình luận diều hâu của Ngân hàng Nhật Bản thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9. Chỉ số đô la giảm 0,11% xuống 99,51. Vàng và trái phiếu kho bạc tăng cùng với cổ phiếu, một sự kết hợp hiếm hoi giữa rủi ro và lãi suất giảm.
Triển vọng hướng tới tương lai
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 công bố tối nay là dữ liệu việc làm cuối cùng trước cuộc họp FOMC tháng 9 và sẽ kiểm tra câu chuyện của Waller. Một bản in yếu có thể đẩy tỷ lệ tăng lãi suất xuống dưới 50%, trong khi con số mạnh sẽ buộc thị trường phải định giá lại. Trong khi đó, sự gia tăng nhập khẩu do AI thúc đẩy làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát của Fed, vì nó phản ánh cả sức mạnh nhu cầu và áp lực chuỗi cung ứng. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động tiếp tục khi Fed phụ thuộc vào dữ liệu điều hướng một bối cảnh vĩ mô phân kỳ.
