Việc mở lại eo biển Hormuz và tác động lan tỏa tới thị trường toàn cầu
TREE NEWS đưa tin: Một diễn biến địa chính trị lớn đang định hình lại thị trường hàng hóa và kim loại quý: theo dự báo hàng hóa mới nhất của Citi, eo biển Hormuz dự kiến sẽ hoạt động trở lại bình thường vào quý 4/2026. Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông vẫn tiếp diễn khiến thị trường năng lượng lo lắng. Eo biển, nơi khoảng 20% lượng dầu thô toàn cầu đi qua, đã là tâm điểm của những lo ngại về gián đoạn nguồn cung.
Kịch bản chính của Citi giả định việc mở cửa trở lại vào quý 4/2026, nhưng cũng đưa ra xác suất 20%-25% eo biển vẫn đóng cửa. Nếu việc đóng cửa kéo dài, dầu Brent có thể tăng vọt lên 110-120 USD/thùng. Ngược lại, việc mở cửa trở lại có thể nhanh chóng khiến thị trường dầu toàn cầu thặng dư 3-4 triệu thùng/ngày.
Tác động thị trường: Dầu, lạm phát và Fed
Tác động trước mắt của việc mở lại Hormuz sẽ là giá dầu giảm mạnh. Citi đã nâng dự báo dầu Brent quý 3/2026 lên 86 USD/thùng, nhưng vẫn giữ nguyên quý 4/2026 ở mức 70 USD và năm 2027 ở mức 65 USD. Giá năng lượng thấp hơn sẽ làm giảm áp lực lạm phát, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chính sách nới lỏng. Điều này có thể đẩy đồng USD và lãi suất thực xuống thấp hơn, giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng.
Đối với các thị trường mới nổi, dầu rẻ hơn sẽ giảm bớt áp lực tài khóa và thanh toán đối ngoại, có khả năng giải phóng nhu cầu vàng vật chất đang bị dồn nén. Nếu đà tăng của vàng có được động lực, các nhà đầu tư bán lẻ có thể quay trở lại thị trường, tiếp tục thúc đẩy đà tăng.
Triển vọng vàng: Citi nâng mục tiêu
Citi giữ quan điểm lạc quan đối với kim loại quý, nâng mục tiêu vàng 0-3 tháng lên 4.800 USD/ounce và mục tiêu 6-12 tháng lên 5.000 USD, cả hai đều cao hơn giá giao ngay hiện tại khoảng 4.500 USD. Ngân hàng này coi bất kỳ đợt điều chỉnh ngắn hạn nào là cơ hội mua vào, lưu ý rằng đà tăng của tháng 8 phần lớn mang tính đầu cơ và dựa trên giấy tờ, trong khi nhu cầu vật chất chậm lại.
Ngay cả khi eo biển vẫn đóng cửa, vàng được dự báo sẽ cho thấy khả năng phục hồi, với rủi ro nghiêng về phía tăng. Tuy nhiên, một đợt điều chỉnh mạnh của thị trường chứng khoán có thể kích hoạt hoạt động chốt lời vàng để bù đắp khoản lỗ ở nơi khác.
Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động 100 ngày của vàng nằm ở mức 4.366 USD, đường 50 ngày ở mức 4.218 USD, và 4.000 USD tạo thành mức hỗ trợ chính.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Biến động dầu: Dự kiến giá dầu thô sẽ biến động mạnh hơn khi thị trường định giá các kịch bản mở cửa trở lại. Việc mở cửa nhanh chóng có thể dẫn đến dư cung.
- Lạm phát và lãi suất: Giá dầu thấp hơn sẽ làm giảm lạm phát, có khả năng thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất — tích cực cho trái phiếu và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất.
- Vàng như một kênh phòng hộ: Với các mục tiêu được nâng lên của Citi, vàng vẫn là kênh phòng hộ hấp dẫn trước rủi ro địa chính trị và lạm phát, nhưng hãy lưu ý đến các đợt điều chỉnh ngắn hạn.
- Thị trường mới nổi: Năng lượng rẻ hơn có thể cải thiện các yếu tố cơ bản của thị trường mới nổi, hỗ trợ tiền tệ và tài sản địa phương.
- Đa dạng hóa: Sự tương tác giữa địa chính trị, năng lượng và kim loại nhấn mạnh sự cần thiết của một danh mục đầu tư đa dạng.
