Nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc: Giao dịch trực tiếp tiền tệ địa phương với stablecoin giảm phí bảo hiểm 0,33-0,38 điểm phần trăm
TREE NEWS đưa tin: Một nghiên cứu gần đây của các nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) nêu bật một sự phát triển thị trường quan trọng: tại các thị trường nơi Binance đã kích hoạt các cặp giao dịch trực tiếp giữa tiền tệ địa phương và các stablecoin neo theo đô la như USDT và USDC, phí bảo hiểm stablecoin địa phương đã giảm 0,33 đến 0,38 điểm phần trăm. Phát hiện này nhấn mạnh tác động của cơ sở hạ tầng sàn giao dịch đối với việc khám phá giá và động lực chênh lệch giá.
Phát hiện chính
Nghiên cứu cho thấy mối tương quan giữa áp lực mua stablecoin tăng và sự mất giá của tiền tệ địa phương tại các thị trường này. Khi các nhà đầu tư mua stablecoin bằng tiền tệ địa phương, các nhà tạo lập thị trường có thể cần phải tái cân bằng vị thế của họ, điều này có thể khuếch đại áp lực mất giá. Tuy nhiên, sự sẵn có của các cặp giao dịch trực tiếp làm giảm nhu cầu trung gian và giảm chi phí giao dịch, do đó thu hẹp phí bảo hiểm tồn tại trước đây do ma sát.
Ý nghĩa đối với thị trường mới nổi
Đối với các nền kinh tế mới nổi có tiền tệ biến động, stablecoin thường đóng vai trò như một hàng rào hoặc cửa ngõ để tiếp cận tài sản định giá bằng đô la. Việc giảm phí bảo hiểm cho thấy hiệu quả và khả năng tiếp cận thị trường được cải thiện. Điều này có thể dẫn đến việc áp dụng stablecoin rộng rãi hơn như một kho lưu trữ giá trị hoặc phương tiện trao đổi, đặc biệt là ở các khu vực có kiểm soát vốn nghiêm ngặt hoặc hạn chế tiếp cận thị trường ngoại hối truyền thống.
Cân nhắc về quy định và chính sách
Nghiên cứu của BOK cũng đề cập đến các tác động quy định. Mặc dù stablecoin mang lại lợi ích, chúng gây ra rủi ro cho sự ổn định tài chính, đặc biệt nếu chúng tạo điều kiện cho dòng vốn chảy ra hoặc làm suy yếu chính sách tiền tệ. Nghiên cứu gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách nên theo dõi các động lực này và xem xét các biện pháp để đảm bảo thị trường hoạt động trật tự, chẳng hạn như yêu cầu minh bạch về dự trữ stablecoin hoặc thực hiện các biện pháp bảo vệ chống lại sự biến động quá mức.
Triển vọng hướng tới tương lai
Khi nhiều sàn giao dịch niêm yết các cặp fiat-stablecoin trực tiếp, chúng ta có thể thấy sự hội tụ tiếp tục giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. Xu hướng này có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng tốc các sáng kiến tiền kỹ thuật số của riêng họ (CBDC) để cung cấp một giải pháp thay thế do nhà nước hậu thuẫn. Hơn nữa, phí bảo hiểm giảm có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức trước đây e ngại do sự kém hiệu quả về giá. Bối cảnh đang phát triển đòi hỏi những nỗ lực hợp tác giữa các cơ quan quản lý, sàn giao dịch và người tham gia thị trường để khai thác lợi ích trong khi giảm thiểu rủi ro.
