2,52 tỷ USD quyền chọn tiền mã hóa đáo hạn trong bối cảnh thị trường đi ngang
TREE NEWS đưa tin: Một lượng lớn phái sinh tiền mã hóa đã đáo hạn vào ngày 11 tháng 9, với 29.000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin và 114.000 hợp đồng quyền chọn Ethereum được thanh toán, tổng giá trị danh nghĩa đạt khoảng 2,52 tỷ USD. Các hợp đồng Bitcoin có tỷ lệ put/call là 0,6 và giá max pain là 78.000 USD, trong khi quyền chọn Ethereum cho thấy tỷ lệ put/call là 1,17 và mức max pain là 2.450 USD.
Cấu trúc thị trường cho thấy sự phân hóa giữa BTC và ETH
Các tỷ lệ put/call trái ngược nhau kể lên một câu chuyện quan trọng về vị thế của nhà giao dịch. Tỷ lệ 0,6 của Bitcoin cho thấy mức tập trung nặng hơn vào quyền chọn call, gợi ý rằng bất chấp đà đi ngang gần đây, phần lớn nhà giao dịch phái sinh vẫn giữ vị thế đặt cược vào chiều tăng. Ngược lại, tỷ lệ 1,17 của Ethereum bộc lộ xu hướng giảm giá với số lượng put nhiều hơn call—một sự phân hóa đáng chú ý có thể phản ánh tâm lý khác biệt đối với hai tài sản kỹ thuật số lớn nhất.
Theo lý thuyết max pain, vốn cho rằng giá tài sản có xu hướng bị hút về mức mà nhiều quyền chọn nhất trở nên vô giá trị khi đáo hạn, tâm hấp dẫn của Bitcoin nằm ở mức 78.000 USD. Trong khi giá giao ngay đang lơ lửng quanh 80.000 USD, thị trường đã đi ngang trong gần ba tuần kể từ đợt tăng vọt ba ngày vào cuối tháng 8 đẩy BTC lên ngưỡng 80.000 USD.
Các chỉ số biến động cho thấy những thay đổi tinh tế
Biến động thực hiện theo tháng giữ ổn định so với tuần trước, trong khi biến động ngụ ý tăng nhẹ. Phần bù rủi ro phương sai—chênh lệch giữa biến động ngụ ý và biến động thực hiện—đã tăng trên các kỳ hạn đáo hạn chính, cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn đang định giá khả năng biến động giá ngắn hạn lớn hơn ngay cả khi diễn biến giá thực tế vẫn trầm lắng.
- Khoảng 7% tổng lãi mở đã đáo hạn với kỳ thanh toán tuần này
- Lãi mở của BTC và ETH giảm nhẹ so với tuần trước
- Khối lượng giao dịch và hoạt động thị trường tổng thể đã nguội đi so với mức đỉnh gần đây
Thị trường phái sinh sẽ đi về đâu tiếp theo
Sự kết hợp giữa lãi mở giảm, biến động thực hiện ổn định và biến động ngụ ý tăng tạo ra một thế cục đầy hấp dẫn. Nếu kỳ vọng của thị trường về biến động tương lai là đúng, một đợt phá vỡ khỏi vùng hiện tại có thể diễn ra mạnh mẽ. Mức max pain 78.000 USD của Bitcoin có thể đóng vai trò nam châm ngắn hạn, nhưng câu hỏi lớn hơn là liệu giai đoạn đi ngang này đang tích lũy năng lượng cho một đợt tăng tiếp diễn hay báo hiệu sự kiệt sức.
Đối với Ethereum, vị thế nghiêng về put cho thấy các nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro giảm giá ở mức 2.450 USD. Nếu ETH có thể giữ trên mức max pain qua chu kỳ đáo hạn tiếp theo, điều đó có thể buộc những người bán put phải thanh lý và kích hoạt một đợt short squeeze. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới ngưỡng đó, đà giảm giá có thể tăng tốc.
Khi tuần đáo hạn tương đối nhẹ nhàng đã qua đi, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang liệu lãi mở giảm có dẫn đến thanh khoản mỏng hơn và biến động giá mạnh hơn trong các phiên sắp tới hay không.
