TD Securities từ bỏ dự báo ‘Fed giữ nguyên’, giờ dự kiến ba lần tăng lãi suất
TREE NEWS đưa tin: Các chiến lược gia của TD Securities đã đảo ngược triển vọng về chính sách tiền tệ Mỹ, hiện dự kiến Fed sẽ bắt đầu chu kỳ thắt chặt vào tháng 9 thay vì giữ nguyên đến năm 2026. Trong một báo cáo nghiên cứu, các chiến lược gia bao gồm Oscar Munoz và Gennadiy Goldberg viết rằng họ dự kiến tổng cộng ba lần tăng, với lần đầu vào tháng 9, tiếp theo là các động thái vào tháng 10 và tháng 1 năm sau. Sự thay đổi này diễn ra sau khi CPI tháng 8 của Mỹ cao hơn dự kiến, khiến các nhà giao dịch tăng cược vào việc tăng lãi suất ngắn hạn.
Các chiến lược gia cũng lưu ý rằng mặc dù Fed có thể không đưa ra hướng dẫn tương lai rõ ràng, biểu đồ dot plot có khả năng nghiêng về diều hâu. Sự kết hợp đó—lạm phát dai dẳng và Fed phụ thuộc dữ liệu—có ý nghĩa quan trọng đối với tài sản rủi ro, bao gồm tiền mã hóa, vốn đã giao dịch như một công cụ vĩ mô beta cao trong phần lớn năm qua.
Tại sao việc định giá lại quan trọng đối với tiền mã hóa
Thị trường tiền mã hóa ngày càng nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất thực kể từ năm 2022. Một chu kỳ tăng lãi suất mới sẽ nâng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời và có thể làm đồng đô la mạnh lên, một trở ngại lịch sử đối với bitcoin và altcoin. Tuy nhiên, phản ứng hiếm khi tuyến tính.
- Kỳ vọng lãi suất: Thị trường tương lai đã bắt đầu định giá con đường lãi suất cuối kỳ cao hơn sau số liệu CPI. Một lần tăng lãi suất vào tháng 9 được xác nhận sẽ hợp lý hóa việc định giá lại đó và có thể gây ra biến động ngắn hạn.
- Động lực đồng đô la: Fed diều hâu thường hỗ trợ đồng đô la, gây áp lực lên giá tiền mã hóa định giá bằng đô la, mặc dù việc thắt chặt mất trật tự cũng có thể làm sống lại câu chuyện ‘phòng ngừa mất giá’.
- Dòng vốn tổ chức: ETF bitcoin giao ngay và cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa vẫn rất nhạy cảm với lãi suất. Chính sách lãi suất cao lâu hơn có thể làm chậm đà phân bổ.
Những điều cần theo dõi
Cuộc họp FOMC tháng 9 và biểu đồ dot plot cập nhật sẽ là chất xúc tác tức thời. Nếu Fed báo hiệu hai lần tăng thêm vào tháng 1, các nhà giao dịch tiền mã hóa có khả năng định giá lại rủi ro đến cuối năm. Tuy nhiên, một lộ trình tăng lãi suất mạnh mẽ cũng có thể làm sâu sắc thêm lo ngại về tính bền vững tài khóa và lạm phát dai dẳng, củng cố luận điểm dài hạn cho các tài sản khan hiếm, phi chủ quyền. Hiện tại, chế độ vĩ mô đã chuyển từ ‘tạm dừng’ sang ‘thắt chặt’, và danh mục tiền mã hóa sẽ cần điều chỉnh cho phù hợp.
