Khoảng cách giữa phe diều hâu và bồ câu của Fed ngày càng rộng: Biên bản họp sẽ hé lộ đồng thuận về lạm phát
TREE NEWS đưa tin: Tóm tắt tin tức: Theo PANews, Tim Duy, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của SGH Macro Advisors, lưu ý rằng các phiếu bầu bất đồng tại Fed đã trở nên phổ biến hơn trong những năm gần đây, đặc biệt là trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Biên bản cuộc họp FOMC sắp tới sẽ được xem xét kỹ lưỡng về mức độ lo ngại về lạm phát trong giới quan chức, đặc biệt khi lạm phát vẫn trên mục tiêu và thị trường lao động ổn định, khiến một số người ủng hộ việc tăng lãi suất thêm.
Phân tích ngành
Sự bất đồng nội bộ của Fed không chỉ là vấn đề thủ tục; nó phản ánh sự căng thẳng cơ bản trong nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương. Với lạm phát dai dẳng trên mục tiêu 2%, nhưng thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, các nhà hoạch định chính sách bị chia rẽ giữa những người ưu tiên ổn định giá cả và những người thận trọng về việc thắt chặt quá mức. Sự chia rẽ này được khuếch đại bởi thực tế là Fed đã tăng lãi suất mạnh mẽ và các tác động trễ của chính sách tiền tệ vẫn đang diễn ra.
Nhận xét của Tim Duy rằng các phiếu bầu bất đồng ngày càng thường xuyên hơn cho thấy sự thay đổi trong văn hóa ra quyết định của Fed. Trong lịch sử, FOMC hoạt động với chuẩn mực đồng thuận mạnh mẽ, nhưng môi trường kinh tế sau đại dịch—đặc trưng bởi các cú sốc cung, kích thích tài khóa và căng thẳng địa chính trị—đã khiến lộ trình chính sách kém rõ ràng hơn. Do đó, các thành viên cá nhân sẵn sàng bày tỏ sự phản đối hơn, điều này có thể làm suy yếu độ tin cậy của hướng dẫn tương lai của Fed.
Đối với thị trường, điểm mấu chốt từ biên bản sẽ là mức độ đồng thuận về lạm phát. Nếu biên bản cho thấy một số lượng đáng kể các quan chức lo ngại rằng lạm phát sẽ không sớm quay lại mục tiêu, điều đó có thể báo hiệu rằng Fed sẵn sàng giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Ngược lại, nếu cuộc thảo luận cân bằng hơn, chú ý đến các rủi ro giảm đối với tăng trưởng, điều đó sẽ ủng hộ trường hợp tạm dừng hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Triển vọng tương lai
Biên bản sắp tới là một điểm dữ liệu quan trọng cho các nhà đầu tư đang cố gắng đánh giá động thái tiếp theo của Fed. Trong ngắn hạn, thị trường đang định giá xác suất cao về việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9, nhưng biên bản có thể thay đổi những kỳ vọng đó. Nếu phe diều hâu có vẻ có ảnh hưởng hơn, chúng ta có thể thấy việc định giá lại kỳ vọng lãi suất, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn và đồng đô la mạnh hơn. Điều này sẽ gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, vốn nhạy cảm với lãi suất thực.
Tuy nhiên, bức tranh lớn hơn là Fed đang điều hướng kịch bản ‘hạ cánh mềm’ với rất ít sai số. Biên bản sẽ cung cấp manh mối về cách ủy ban nhìn nhận sự đánh đổi giữa lạm phát và việc làm. Nếu sự đồng thuận nghiêng về quan điểm lạm phát dai dẳng, Fed có thể cần duy trì lập trường thắt chặt đến tận năm 2024, điều này sẽ có tác động sâu sắc đến thanh khoản toàn cầu và định giá tài sản.
Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi bất kỳ cuộc thảo luận nào về lãi suất trung lập hoặc lãi suất chính sách dài hạn, vì điều này có thể báo hiệu sự thay đổi trong hàm phản ứng của Fed. Lãi suất trung lập cao hơn sẽ ngụ ý rằng mức lãi suất hiện tại ít thắt chặt hơn so với giả định, biện minh cho việc tăng thêm. Ngược lại, lãi suất trung lập thấp hơn sẽ gợi ý rằng Fed đang tiến gần đến cuối chu kỳ thắt chặt của mình.
Cuối cùng, biên bản là cửa sổ nhìn vào tư duy tập thể của Fed. Mặc dù chúng sẽ không cung cấp câu trả lời dứt khoát, nhưng chúng sẽ định hình các câu chuyện thị trường và ảnh hưởng đến vị thế trong những tuần tới. Đối với những người giao dịch dựa trên chính sách của Fed, chìa khóa là tập trung vào sự đồng thuận về lạm phát, vì nó có khả năng là yếu tố quyết định trong động thái tiếp theo của Fed.
