Vòng cộng đồng của Linera không đạt mục tiêu khi nhà đầu tư từ chối ‘vaporware’
Linera, một dự án blockchain layer-1 được Andreessen Horowitz (a16z) hậu thuẫn, đã hoàn trả 848.000 USD cho các nhà đầu tư cộng đồng sau khi không đạt được mục tiêu gây quỹ 1,5 triệu USD. Vòng gọi vốn thất bại này đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với một dự án từng huy động được hàng chục triệu USD từ các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu, nhưng vẫn chưa ra mắt mainnet sau ba năm kể từ khi công bố lần đầu.
Sự kết thúc của ‘phí giấc mơ’
Sự thèm muốn của thị trường crypto đối với các dự án được VC hậu thuẫn trước khi có sản phẩm đã biến mất. Việc Linera không thể thu hút ngay cả một khoản tiền khiêm tốn từ chính cộng đồng của mình nhấn mạnh một sự thay đổi rộng lớn hơn: các nhà đầu tư bán lẻ và cộng đồng không còn sẵn sàng trả giá cao cho những lời hứa, đặc biệt khi những lời hứa đó vẫn chưa được thực hiện sau nhiều năm phát triển.
Trong đợt tăng giá 2021–2022, sự hậu thuẫn của a16z thường đủ để tạo ra sự hype và vốn. Các dự án có thể gây quỹ với mức định giá cao ngất ngưởng chỉ với một whitepaper và một cap table toàn sao. Nhưng khi thị trường trưởng thành, ‘khái niệm a16z’ đã mất đi sự kỳ diệu. Nhà đầu tư giờ đây đòi hỏi sản phẩm hoạt động được, người dùng thực và doanh thu thực—không chỉ là những nhà hậu thuẫn danh giá.
Tại sao Linera vấp ngã
- Mainnet bị trì hoãn: Mainnet của Linera đã được phát triển hơn ba năm, bỏ lỡ nhiều thời hạn và làm xói mòn niềm tin của cộng đồng.
- Thay đổi câu chuyện: Trọng tâm ban đầu của dự án vào mở rộng tuyến tính và micro-chain đã gặp khó khăn trong việc tạo đà trong bối cảnh L1 đông đúc bị thống trị bởi Ethereum, Solana và các giải pháp modular mới nổi.
- Mệt mỏi cộng đồng: Với vô số dự án cạnh tranh sự chú ý, cộng đồng ngày càng chọn lọc, ưu tiên các dự án có đà phát triển thực tế và lộ trình minh bạch.
Hàm ý ngành
Vòng gọi vốn thất bại của Linera là một câu chuyện cảnh báo cho cả VC và nhà sáng lập. Kỷ nguyên tiền dễ dựa trên liên kết thương hiệu đã kết thúc. Sự hậu thuẫn của đầu tư mạo hiểm vẫn quan trọng—nó cung cấp uy tín và nguồn lực—nhưng không còn là sự thay thế cho việc thực thi. Các dự án chỉ dựa vào danh tiếng của nhà đầu tư để gây quỹ cộng đồng sẽ ngày càng bị cô lập.
Hơn nữa, cơ chế hoàn tiền tự nó là một tín hiệu tích cực về trách nhiệm giải trình. Bằng cách hoàn trả tiền khi mục tiêu không đạt được, Linera đã tránh được loại phản ứng dữ dội đã gây khó dễ cho các dự án khác bị cáo buộc quản lý sai các đợt gây quỹ cộng đồng. Tuy nhiên, thiệt hại về danh tiếng đã xảy ra.
Nhìn về phía trước
Đối với Linera, con đường phía trước đòi hỏi nhiều hơn là đổi thương hiệu hay chiến lược gây quỹ mới. Nó cần phải ra mắt mainnet, chứng minh các trường hợp sử dụng thực tế và xây dựng lại niềm tin với một cộng đồng đã trở nên hoài nghi. Đối với thị trường rộng lớn hơn, bài học rất rõ ràng: trong môi trường hậu hype, chỉ những dự án mang lại kết quả mới tồn tại. ‘Khái niệm a16z’ có thể vẫn mở được cửa, nhưng nó không còn đảm bảo một thương vụ bán.
