Biên bản Fed hé lộ bất ngờ diều hâu: Tăng lãi suất vẫn nằm trên bàn, không thảo luận về cắt giảm
TREE NEWS đưa tin: Biên bản cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được công bố vào ngày 20 tháng 8, đã đưa ra một thông điệp diều hâu rõ ràng khiến nhiều người tham gia thị trường bất ngờ. Trái ngược với kỳ vọng ngày càng tăng về việc sắp chuyển sang cắt giảm lãi suất, biên bản cho thấy nhiều quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất hơn nữa nếu lạm phát không tiếp tục xu hướng về mục tiêu 2%. Đáng chú ý, không có quan chức nào bày tỏ sự ủng hộ đối với việc cắt giảm lãi suất, và phe diều hâu dường như đã mở rộng, bao gồm cả một số thành viên không bỏ phiếu nghiêng về thắt chặt.
Những điểm chính từ biên bản
- Xu hướng tăng lãi suất: Một số quan chức lập luận rằng nếu lạm phát vẫn dai dẳng, lãi suất cao hơn là cần thiết để tránh một chu kỳ thắt chặt đau đớn và tốn kém hơn sau này.
- Không có tiếng nói ôn hòa: Việc không có bất kỳ cuộc thảo luận nào về cắt giảm lãi suất là một sự tương phản rõ rệt với định giá thị trường, vốn đã ngụ ý khả năng nới lỏng vào tháng 9.
- Đề xuất giảm tần suất họp: Chủ tịch Fed Warsh (theo báo cáo) đã đề xuất giảm số cuộc họp chính sách từ tám xuống sáu mỗi năm, mặc dù mọi thay đổi sẽ không có hiệu lực cho đến ít nhất năm 2027.
- Lo ngại về thị trường lao động: Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23.000, đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của nền kinh tế và đẩy kỳ vọng về bất kỳ động thái lãi suất tiềm năng nào sang tháng 10 hoặc thậm chí tháng 12.
Phân tích ngành và hàm ý
Xu hướng diều hâu trong biên bản là quan trọng đối với tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử và tài sản thực được token hóa (RWA). Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn thường củng cố đồng đô la Mỹ và tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, báo cáo việc làm yếu đưa ra một tín hiệu mâu thuẫn: thị trường lao động suy yếu cuối cùng có thể buộc Fed phải xoay trục, ngay cả khi các quan chức vẫn diều hâu trong phát ngôn.
Đối với lĩnh vực RWA, các hàm ý rất tinh tế. Các sản phẩm Kho bạc được token hóa, chẳng hạn như những sản phẩm do Ondo Finance hoặc Securitize cung cấp, trở nên hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất cao, vì chúng mang lại lợi suất cạnh tranh. Ngược lại, các giao thức DeFi định hướng tăng trưởng có thể gặp khó khăn khi thanh khoản thắt chặt. Đề xuất giảm tần suất họp là đáng chú ý đối với hiệu quả thị trường; ít cuộc họp hơn có thể dẫn đến các động thái chính sách lớn hơn, có tác động mạnh hơn, làm tăng biến động ở cả thị trường truyền thống và tiền điện tử.
Triển vọng hướng tới tương lai
Các thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là số liệu lạm phát và việc làm. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao nhưng thị trường lao động suy yếu, Fed sẽ phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách. Khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 hoặc tháng 12 không thể bị loại bỏ, bất chấp định giá ban đầu của thị trường. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều này ngụ ý duy trì lập trường phòng thủ, nhấn mạnh vào các tài sản tạo ra lợi suất và stablecoin. Đối với các dự án RWA, chìa khóa là chứng minh khả năng phục hồi thông qua tài sản thế chấp đa dạng và báo cáo minh bạch, khi sự giám sát quy định và biến động kinh tế vĩ mô vẫn tiếp diễn.
