Robinhood Chain đạt phí $6M/ngày, TVL $1B trong hai tháng
Robinhood Chain, bước tiến của công ty môi giới này vào hạ tầng blockchain, đã xử lý hơn $6 triệu phí on-chain mỗi ngày chỉ hai tháng sau khi ra mắt, với tổng giá trị khóa (TVL) đang tiến gần mốc $1 tỷ. Dù đầu cơ meme coin đã thúc đẩy phần lớn hoạt động ban đầu, phân tích chuẩn hóa cho thấy doanh thu hàng năm vào khoảng $200 triệu ngay cả sau khi loại bỏ các đợt tăng đột biến do meme — vốn đã chiếm hơn 4% tổng doanh thu của Robinhood.
Từ nền tảng phân phối đến hạ tầng tài chính
Ý nghĩa chiến lược vượt xa việc tạo phí. Robinhood đang tái định vị mình từ một giao diện thân thiện để giao dịch tài sản truyền thống và crypto thành nhà cung cấp hạ tầng tài chính trọn gói. Chuỗi này cho phép một vòng lặp liền mạch: người dùng và tài sản on-chain, giao dịch và thanh toán bù trừ qua blockchain, cùng khả năng kết hợp DeFi. Điều này phản ánh sự chuyển mình của các sàn như Coinbase, nơi đã xây dựng Base thành một hệ sinh thái on-chain quan trọng.
Tệp người dùng hiện có của Robinhood — hơn 24 triệu tài khoản đã nạp tiền — tạo ra một phễu sẵn có. Khác với các chuỗi độc lập phải xây dựng thanh khoản và người dùng từ con số không, Robinhood Chain thừa hưởng một lượng khán giả trung thành đã quen với giao dịch. Việc tích hợp crypto và cổ phiếu trong một ứng dụng duy nhất, nay mở rộng sang thanh toán on-chain, tạo nên một dịch vụ lai độc đáo.
Meme coin là chương đầu tiên, không phải chương cuối
Giao dịch meme coin từ trước đến nay luôn là ứng dụng sát thủ đầu tiên của các chuỗi mới, từ Solana đến Base. Robinhood Chain cũng không ngoại lệ, nhưng cơ hội thực sự nằm ở tài sản thế giới thực được token hóa (RWA). Robinhood đã cung cấp cổ phiếu token hóa tại châu Âu và đã báo hiệu tham vọng đưa các tài sản tư nhân, như cổ phần trước IPO, lên on-chain. Một chuỗi tuân thủ, thông lượng cao có thể trở thành lớp thanh toán cho chứng khoán, quỹ và tài sản thay thế được token hóa.
Sự rõ ràng về quy định vẫn là biến số lớn nhất. Robinhood hoạt động dưới các quy tắc môi giới nghiêm ngặt của Mỹ, và bất kỳ việc token hóa chứng khoán nào cũng phải vượt qua sự giám sát của SEC. Tuy nhiên, khung tuân thủ đã được thiết lập của công ty có thể mang lại lợi thế so với các đối thủ phi tập trung trong việc kết nối TradFi và DeFi.
Hàm ý định giá và triển vọng phía trước
Nếu Robinhood Chain duy trì được dù chỉ một nửa doanh thu chuẩn hóa hiện tại, nó có thể bổ sung một dòng doanh thu biên lợi nhuận cao, có khả năng mở rộng, xứng đáng với bội số định giá kiểu công nghệ thay vì kiểu môi giới. Thị trường có thể bắt đầu định giá Robinhood ít hơn như một công ty môi giới bán lẻ mang tính chu kỳ và nhiều hơn như một doanh nghiệp hạ tầng fintech tích hợp dọc. 12 tháng tới sẽ là giai đoạn then chốt: liệu chuỗi này có thể đa dạng hóa vượt khỏi meme sang RWA và các trường hợp sử dụng tổ chức? Nếu có, khoảnh khắc iPod ấy có thể chỉ mới là khởi đầu.
