Cổ phiếu mã hóa đạt 247,8 triệu USD TVL trong DeFi — Mức tăng 1.961%
TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu mã hóa đã âm thầm trở thành một trong những mảng phát triển nhanh nhất của tài chính phi tập trung. Tổng giá trị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi gắn với cổ phiếu mã hóa đã đạt 247,8 triệu USD, tăng 1.961% trong năm qua, theo dữ liệu do Token Terminal công bố hôm thứ Năm. Binance Research quy cho sự tăng trưởng này là nhờ cơ sở hạ tầng on-chain đang trưởng thành, cho rằng cổ phiếu mã hóa không còn chỉ là những chứng thư sở hữu thụ động.
Cổ phiếu mã hóa thực sự được dùng để làm gì?
Câu trả lời ngày càng đa dạng. Ba trường hợp sử dụng chính hiện đang chiếm ưu thế:
- Cho vay và đi vay: Cổ phiếu mã hóa đang được dùng làm tài sản thế chấp trong các thị trường tiền tệ DeFi, cho phép người nắm giữ giải phóng thanh khoản mà không cần bán đi phần tiếp xúc cơ sở. Điều này phản ánh cách trái phiếu kho bạc mã hóa đã trở thành một phần thiết yếu của tín dụng on-chain.
- Triển khai hợp đồng thông minh: Các nhà phát triển đang xây dựng sản phẩm cấu trúc, vault quyền chọn và chiến lược chỉ số thanh toán trực tiếp dựa trên các vị thế cổ phiếu mã hóa, tạo ra phần tiếp xúc cổ phiếu có thể kết hợp (composable) mang tính bản địa Web3.
- Thị trường ghép cặp cổ phiếu: Các pool thanh khoản và sàn giao dịch đang ghép cặp cổ phiếu mã hóa với stablecoin và các tài sản tiền mã hóa khác, cho phép khám phá giá 24/7 và các chiến lược phòng ngừa rủi ro vốn không có được trong giờ giao dịch truyền thống.
Ba chuỗi thống trị bối cảnh
Tính tập trung vẫn là một đặc điểm nổi bật. Phần lớn TVL cổ phiếu mã hóa nằm trên chỉ ba mạng blockchain, phản ánh nơi thanh khoản, quan hệ đối tác với tổ chức phát hành và sự rõ ràng về quy định đã tụ họp lại. Sự tập trung này có cả hai mặt: nó báo hiệu một ngách đang trưởng thành với sự phù hợp sản phẩm-thị trường thực sự, nhưng cũng khiến lĩnh vực này dễ tổn thương nếu bất kỳ chuỗi nào gặp gián đoạn về kỹ thuật hoặc quy định.
Vì sao điều này quan trọng với sự hội tụ TradFi-DeFi
Sự tăng trưởng của cổ phiếu mã hóa là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy ranh giới giữa tài chính truyền thống và DeFi đang bị bào mòn từ cả hai phía. Một mặt, các nhà quản lý tài sản đang mã hóa phần tiếp xúc với cổ phiếu blue-chip. Mặt khác, các giao thức DeFi đang coi những token đó như tài sản thế chấp hạng nhất. Kết quả là một thị trường lai, nơi rủi ro cổ phiếu, thanh khoản tiền mã hóa và tài chính lập trình được giao thoa.
Cách định hình của Binance Research — rằng cơ sở hạ tầng on-chain rộng lớn hơn chính là yếu tố tạo điều kiện — rất quan trọng. Việc mã hóa chỉ trở nên hữu ích khi có nơi để triển khai các token. Con số 247,8 triệu USD cho thấy nơi đó giờ đây đã tồn tại.
Con đường phía trước
Ba yếu tố sẽ quyết định liệu quỹ đạo này có tiếp diễn hay không. Thứ nhất, cách xử lý quy định đối với cổ phiếu mã hóa vẫn còn phân mảnh, và các quy tắc rõ ràng hơn có thể thúc đẩy hoặc kìm hãm việc áp dụng tùy theo hình dạng của chúng. Thứ hai, cơ sở hạ tầng oracle và thanh toán phải chứng minh đủ vững chắc để xử lý biến động của thị trường cổ phiếu, bao gồm cả việc tạm dừng giao dịch và các sự kiện doanh nghiệp. Thứ ba, sự tham gia của tổ chức sẽ cần vượt ra khỏi giai đoạn thử nghiệm để bước vào việc phân bổ bền vững.
Nếu những mảnh ghép đó vào đúng vị trí, cổ phiếu mã hóa có thể đi theo con đường của trái phiếu kho bạc mã hóa — từ điều tò mò trở thành nguyên thủy cốt lõi của DeFi. Với tốc độ tăng trưởng 1.961% mỗi năm, thị trường đã bỏ phiếu bằng chính dòng vốn của mình.
