Tiền lẻ đổ vào Anthropic trước khi có bất kỳ IPO nào
TREE NEWS đưa tin: Các nhà đầu tư cá nhân đang tìm cách giành một phần của Anthropic và OpenAI trước khi bất kỳ nhà phát triển AI nào trong hai công ty này lên sàn chứng khoán, mở tài khoản tại nhiều công ty môi giới, đặt lệnh đăng ký mua quá khổ và mua vào các quỹ tiền IPO nắm giữ cổ phần gián tiếp. Một người về hưu 66 tuổi ở California đã mở tài khoản tại tám công ty môi giới riêng biệt và dự định dồn tới khoảng 30% giá trị tài sản ròng vào cổ phiếu Anthropic khi niêm yết, với ý định rõ ràng là bán ngay trong ngày đầu tiên.
Sự chen lấn này cho thấy nhu cầu đối với cổ phần AI tiên phong đã vượt xa nguồn cung mạnh mẽ đến mức nào. Vì cả hai công ty vẫn chưa niêm yết, phần lớn khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân chỉ có được thông qua các phương tiện trung gian, chứng khoán cấu trúc và quỹ thị trường thứ cấp — những công cụ đi kèm thời gian khóa, định giá không minh bạch và thanh khoản mỏng.
Vì sao đám đông đến sớm
- Phần bù khan hiếm: Một số ít phòng thí nghiệm AI được xem là định hình chu kỳ máy tính tiếp theo, và nhà đầu tư thị trường công chúng có rất ít cách thuần túy để sở hữu chúng.
- Nỗi sợ bỏ lỡ cú bùng nổ: Các thương vụ niêm yết lớn gần đây đã khiến nhà đầu tư cá nhân kỳ vọng vào đợt tăng giá ngày đầu, khuyến khích lướt sóng thay vì nắm giữ dài hạn.
- Động cơ của bên trung gian: Các công ty môi giới và nhà tài trợ quỹ thu phí phân bổ và đăng ký bất kể đợt niêm yết cuối cùng diễn ra thế nào.
Rủi ro cấu trúc không hề nhỏ
Việc tiếp cận trước IPO đảo ngược lời hứa thanh khoản thông thường của cổ phiếu niêm yết. Nhà đầu tư có thể bị khóa trong nhiều tháng sau khi niêm yết, định giá được đánh dấu bằng các vòng gọi vốn tư nhân thay vì khám phá giá liên tục, và cổ phiếu cơ sở thường được nắm giữ qua nhiều tầng thực thể làm tăng độ phức tạp về đối tác và pháp lý. Đặt cược 30% giá trị tài sản ròng vào một công ty tư nhân duy nhất, được tài trợ qua tám tài khoản, tập trung rủi ro theo cách bất thường ngay cả với một công ty vốn hóa lớn niêm yết.
Còn có sự lệch pha về thời điểm. Nếu Anthropic niêm yết ở mức định giá đã phản ánh nhiều năm tăng trưởng tương lai, giao dịch ngày đầu mà nhiều nhà đầu tư cá nhân đang dự tính có thể chính là thời điểm các tổ chức dùng để phân phối cổ phiếu.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Các tín hiệu then chốt là cấu trúc của bất kỳ hồ sơ đăng ký nào — cổ phiếu hai loại, điều khoản khóa, và tỷ lệ dành cho nhà đầu tư cá nhân — cùng cách các quỹ thị trường thứ cấp đánh dấu khoản nắm giữ giữa các vòng. Nếu các đợt niêm yết AI đi theo mô thức của những chu kỳ hào hứng trong quá khứ, sự nhiệt tình ban đầu sẽ bị thử thách bởi báo cáo quý đầu tiên cho thấy doanh thu thực so với chi tiêu thực. Hiện tại, hàng chờ trước IPO rất dài, tính minh bạch hạn chế, và những người mua hung hăng nhất lại chính là những người có ít khả năng chịu đựng thất bại nhất.
