Token Layer 2 phục hồi mạnh mẽ
TREE NEWS đưa tin: Tổng vốn hóa thị trường của các token Layer 2 đã leo trở lại mức khoảng 11,5 tỷ USD, tiệm cận mức 12 tỷ USD ghi nhận hồi tháng 1. Lĩnh vực này đã chạm đáy thấp nhất từ đầu năm là khoảng 7 tỷ USD vào cuối tháng 7 trước khi bật tăng 65% trong hai tháng qua, theo dữ liệu từ CryptoRank.
Điều gì thúc đẩy đà hồi phục
Sự phục hồi phản ánh tâm lý cải thiện trên diện rộng trong toàn bộ hệ sinh thái mở rộng quy mô của Ethereum sau nửa đầu năm 2024 đầy khó khăn. Một số động lực dường như đang phát huy tác dụng:
- Giá Ethereum phục hồi nâng đỡ toàn bộ nhóm L2, vì hầu hết token L2 đều được định giá theo giá trị tương quan với ETH.
- Sự quan tâm trở lại với lộ trình rollup khi các mạng lưới lớn tiến tới sequencer phi tập trung và các tiêu chuẩn tương tác chung.
- Việc mở khóa token và kỳ vọng airdrop kéo nhà giao dịch quay lại với những cái tên từng bị bán tháo quá mức.
- Hoạt động on-chain cải thiện khi phí gas vẫn ở mức thấp và người dùng quay lại các môi trường thực thi rẻ hơn.
Bức tranh lớn hơn
Bất chấp đà phục hồi, lĩnh vực này vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh giai đoạn 2021–2022, khi định giá L2 cộng lại vượt 30 tỷ USD vào thời điểm đỉnh của thị trường tăng giá. Con số 11,5 tỷ USD hiện tại cho thấy thị trường đang định giá một giai đoạn trưởng thành hơn, dựa trên tính hữu dụng, thay vì cơn sốt đầu cơ của các chu kỳ trước.
Câu hỏi mang tính cấu trúc mà các L2 đối mặt là liệu chúng có thể nắm bắt giá trị bền vững hay không. Khi lớp nền tảng của chính Ethereum trở nên rẻ hơn sau Dencun và phí blob thu hẹp biên lợi nhuận, các rollup ngày càng cạnh tranh bằng hệ sinh thái nhà phát triển, trải nghiệm người dùng và ứng dụng gốc thay vì chỉ dựa vào thông lượng giao dịch thuần túy. Các token gắn với những mạng lưới có hoạt động DeFi mạnh, gaming hoặc ứng dụng xã hội đã vượt trội so với những token chủ yếu dựa vào việc thu phí.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Liệu đà phục hồi có tiếp diễn hay không phụ thuộc vào hai biến số: quỹ đạo của chính ETH, và liệu các mạng lưới L2 có thể chứng minh doanh thu thực cùng khả năng giữ chân người dùng hay không. Việc duy trì ổn định trên mức 12 tỷ USD sẽ đánh dấu mức cao mới trong năm và có thể báo hiệu dòng vốn đang quay trở lại với luận điểm mở rộng quy mô của Ethereum. Ngược lại, việc không giữ được các mức này sẽ củng cố lo ngại rằng token L2 vẫn chỉ là công cụ đại diện beta cao cho ETH thay vì là tài sản độc lập với cơ chế tích lũy giá trị riêng.
Hiện tại, mức tăng 65% là một sự thay đổi tâm lý đáng chú ý — nhưng đó là phục hồi, không phải bứt phá. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát làn sóng nâng cấp giao thức tiếp theo và các lịch trình mở khóa để đánh giá liệu lĩnh vực này có thể xây dựng tiếp trên đà này hay không.
