Một chu kỳ tăng giá thận trọng hơn
TREE NEWS đưa tin: Ki Young Ju, nhà sáng lập kiêm CEO của công ty phân tích on-chain CryptoQuant, đã đưa ra dự báo đáng chú ý cho thị trường tăng giá Bitcoin hiện tại: kỳ vọng mức tăng 3-5 lần từ đáy chu kỳ, thay vì các đợt tăng parabol 10 lần trở lên bùng nổ như các chu kỳ trước. Ju cũng dự đoán một thị trường gấu nhẹ nhàng hơn sau đó, cho thấy một loại tài sản đang trưởng thành với biến động giảm dần.
Tại sao lợi nhuận giảm dần?
Một số yếu tố cấu trúc hỗ trợ luận điểm của Ju. Thứ nhất, vốn hóa thị trường của Bitcoin lớn hơn nhiều so với năm 2017 hoặc thậm chí 2021, nghĩa là mỗi đô la dòng tiền vào mới có ít tác động đến giá hơn. Thứ hai, việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã mang lại vốn tổ chức, vốn có xu hướng ổn định hơn và ít phản xạ hơn so với đầu cơ bán lẻ. Thứ ba, thị trường phái sinh hiện chi phối việc khám phá giá, với đòn bẩy và quyền chọn làm dịu đi những biến động dữ dội của những năm trước.
Dữ liệu on-chain cũng hỗ trợ một chu kỳ ôn hòa hơn. Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn vẫn gần mức cao nhất mọi thời đại, làm giảm lượng cổ phiếu tự do có sẵn để giao dịch. Trong khi đó, các thợ đào có vốn tốt hơn và ít bị buộc phải bán vào lúc yếu hơn. Phân tích của Ju ngụ ý rằng ‘chu kỳ bốn năm’ cổ điển có thể đang phát triển thành một thứ gì đó dần dần hơn, với đỉnh thấp hơn và đáy nông hơn.
Hàm ý cho nhà giao dịch và nhà đầu tư
- Chiến lược biến động có thể vượt trội so với mua và nắm giữ đơn giản khi biên độ chu kỳ thu hẹp.
- Nhà phân bổ tổ chức có thể xem Bitcoin là một công cụ đa dạng hóa danh mục hợp lý hơn nếu mức sụt giảm vừa phải hơn.
- Altcoin có thể gặp khó khăn trong việc tái tạo các cơn sốt trong quá khứ, khi vốn tập trung vào BTC và ETH.
- Thợ đào và nhà cung cấp hạ tầng cần lập kế hoạch cho một đường doanh thu ít bùng nổ hơn.
Điểm mấu chốt rộng hơn là Bitcoin đang chuyển từ một tài sản biên giới đầu cơ sang một tài sản vĩ mô chính thống. Sự chuyển đổi này mang lại lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn nhưng cũng ít rủi ro hơn, một sự đánh đổi có thể hấp dẫn các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ.
Triển vọng phía trước
Nếu Ju đúng, 12-18 tháng tới có thể chứng kiến Bitcoin tăng dần lên một đỉnh đáng kể nhưng không do hưng phấn. Thị trường gấu tiếp theo có thể chỉ thoái lui 50-70% thay vì hơn 80%, càng củng cố vai trò của Bitcoin trong các danh mục đa dạng. Nhà đầu tư nên điều chỉnh kỳ vọng cho phù hợp: kỷ nguyên lợi nhuận 100 lần qua đêm có thể đã ở phía sau, thay thế bằng một quỹ đạo tăng trưởng bền vững hơn, dù ít kịch tính hơn.
