TREE NEWS 报道， DeFi研究员Ignas发文表示，目前加密市场上真正具备较强收入支撑的优质代币过少，仅约20个项目的持币者日收入达到5万美元以上。Ignas称，在进一步考虑估值、代币解锁及收入可持续性后，可选标的将进一步减少；部分代币虽然看起来具有吸引力，但市值与完全稀释估值（MC/FDV）比例并不理想，因此需要押注需求增长速度超过代币解锁带来的供应增长，这使部分代币更适合交易而非长期持有。他认为，对于多数代币而言，投资者交易的仍是叙事和市场情绪，并需要相信项目团队能够兑现承诺；随着近期多个DAO解散，所谓“去中心化”问责机制也并不充分。
DeFi研究员Ignas：收入支撑优质代币不足20个
AI 解读
这一观察的价值不在“20个”这个门槛，而在它揭示的筛选逻辑：当收入、估值、解锁节奏与可持续性被同时纳入，真正可长期持有的标的会被层层压缩，代币价格更多由叙事与情绪而非现金流定价。受影响最大的是把“去中心化治理”当作长期持有理由的持币者——多个DAO解散说明问责机制本身并不可靠。接下来值得观察的是，收入披露与解锁透明度能否成为新的定价锚，以及MC/FDV失衡的项目在供应释放后是否仍能靠需求增速消化。
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