TREE NEWS 报道， 摩根资产管理9月发布《2026中期选举》报告，数据截至9月18日。报告显示，参议院共和党占53席，民主党需净增4席才能取得控制权；众议院多数优势同样狭窄。报告指出，1937年以来标普500在中期选举年平均总回报约9.2%，低于非中期选举年的13.3%，但2018年和2022年的回撤主要发生在美联储紧缩周期。1982—2022年数据显示，中期选举年前三季度平均回报略为负值，第四季度平均上涨6.6%，且市场改善往往在投票日前不到一个月就已开始。报告强调，8月美国CPI同比上涨3.4%，美联储9月加息25个基点至3.75%—4.00%，财政、关税和监管变化只有传导至通胀、利率和企业盈利才会真正进入定价。
摩根资产：2026中期选举非独立定价变量，通胀利率更关键
AI 解读
这份报告的价值在于把选举从"独立定价变量"降级为传导链条上的一环——真正的定价开关仍是通胀、利率与盈利。对关注美股的RWA与加密读者而言，这意味着围绕选举的交易叙事可能被高估，而紧缩周期才是回撤的主要来源。值得观察的是，第四季度的季节性改善能否在当前的利率环境下重现，以及财政、关税与监管变化何时真正进入企业盈利的定价。
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