代币化资产价格降温，采用度却加速上行
现实世界资产（RWA）代币化赛道的整体市值回落至385.5亿美元，但独立持有者数量却激增51.6%，创下历史新高。价格与参与度的背离，说明市场正从投机性价格博弈转向真实的用户分发——更多参与者开始配置代币化国债、私募信贷和大宗商品敞口。
香港推进代币化存款
香港特区政府引入港元代币化存款，这是将区块链基础设施接入受监管银行体系的重要一步。与发行独立稳定币不同，代币化存款在货币层面保留了商业银行货币的属性，而非创造新的私人负债。这一模式可能为亚洲机构提供一条合规路径，使其能够在不脱离银行体系的前提下，将港元流动性转移至代币化交易场所。
Stripe主导的OUSD正式上线
由Stripe主导的美元稳定币OUSD正式上线。Stripe的支付分发网络为OUSD提供了多数稳定币所不具备的商户与结账入口，使其能够在实用性而非收益率上展开竞争。当前稳定币总市值已达2940亿美元，OUSD的入场让这一拥挤赛道的竞争进一步加剧——决定胜负的护城河正从发行能力转向分发能力。
Aave V4将代币化美股纳入抵押品
Aave V4已支持以代币化美股作为抵押品进行借贷。这是一个结构性里程碑：它模糊了DeFi货币市场与传统券商保证金融资之间的界限，用户可质押代币化股票头寸借出稳定币流动性。其风险对传统金融而言并不陌生——股市回撤期间的抵押品相关性风险与清算级联——但可组合性是全新的，可能首次将股票持有者引入链上信贷。
SEC拟推ZK身份实现跨平台一次认证
美国证券交易委员会正探索零知识身份解决方案，允许单一已验证凭证在多个交易平台间复用。若获采用，这将缓解KYC合规与链上隐私之间的长期矛盾，用户无需反复暴露个人数据即可证明合格投资者身份或交易资格。对RWA平台而言，这消除了一大 onboarding 摩擦。
前景展望
价格回调更像是盘整而非退潮。持有者增长、代币化存款试点、稳定币分发战与抵押品创新，都指向同一方向：代币化正从叙事走向基础设施。后续需关注ZK身份的监管落地，以及代币化股票作为抵押品能否通过首次压力测试。
