TREE NEWS 报道， 美银证券首席投资策略师Michael Hartnett在最新《Flow Show》报告中警示，当前市场结构与2000年3月科网泡沫峰值前六个月高度吻合：当时科技板块涨逾40%，必需消费品跌30%，除科技和电信外所有板块均下跌。他指出，标普500已有400只成分股跌破50日均线、300只跌破200日均线，涨势高度集中于Mag7等AI相关板块，10年期美债收益率升至5.33%，创2002年以来新高。Hartnett建议客户开始增持债券，称其为「买入耻辱」。
美银Hartnett：市场结构与2000年科网泡沫峰值前如出一辙，建议逢低买债
AI 解读
Hartnett的观察价值不在于泡沫类比本身，而在于他给出的内部结构证据：多数成分股已跌破关键均线，涨幅却由少数AI权重股支撑。这种「指数强、广度弱」的组合，意味着市场对利率与盈利预期的容错空间在收窄。10年期美债收益率升至2002年以来高位，是压制估值的关键变量，也是他转向债券的直接理由。后续值得观察的是：科技板块的领涨能否扩散到其他板块，以及美债收益率在高位停留多久。
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