CFTC, 광범위 증권지수 무기한 선물의 문을 열다
TREE NEWS 보도: 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 파생상품 시장 현대화를 향해 중요한 발걸음을 내디뎠다. 시장감독국은 지정계약시장(DCM)에 노액션 레터를 발행하여, 기존의 광범위 증권지수 ‘무기한형’ 선물——여전히 만기일이 있는 계약——을 만기가 없는 진정한 무기한 선물로 전환할 수 있도록 허용했다. 이 구제 조치는 고객 보호 및 절차 요건을 충족하는 것을 조건으로 한다.
노액션 레터의 의미
노액션 레터는 특정 조건을 충족하는 한, CFTC 직원이 그러한 상품을 상장하는 DCM에 대해 집행 조치를 권고하지 않겠다는 신호다. 이는 광범위 지수의 무기한 계약을 제공하려는 거래소의 주요 규제 장벽을 사실상 제거한다. 이러한 계약은 오랫동안 암호화폐 시장의 주력이었지만 전통 금융에서는 새로운 것이다.
무기한 선물(‘퍼프’)은 만기일이 없는 파생상품으로, 펀딩레이트 메커니즘을 사용해 계약 가격을 기초 현물 가격에 연동시킨다. 암호화폐 거래량을 지배하고 있지만, 미국 규제 거래소는 결제, 조작, 고객 보호에 대한 우려로 증권지수에서 이를 제공할 수 없었다.
업계 영향
이번 결정은 기관 및 개인 트레이더가 광범위 지수 익스포저에 접근하는 방식을 재편할 수 있다. 진정한 무기한 계약을 허용함으로써 CFTC는 유연하고 자본 효율적인 헤지 및 투기 수단에 대한 증가하는 수요를 인정하고 있다. 또한 전통 파생상품과 암호화폐 네이티브 상품 간의 격차를 좁혀 규제된 장내에서 더 많은 혁신을 촉진할 가능성이 있다.
- 경쟁 심화: CME 그룹과 ICE 같은 DCM은 무기한 계약 수요를 확보하기 위해 상품 개발을 가속화할 수 있다.
- 규제 명확성: 조건부 구제 조치는 컴플라이언스 부담은 남지만, 집행을 두려워하지 않고 무기한 계약을 상장할 수 있는 더 명확한 경로를 제공한다.
- 암호화폐 융합: 이번 조치는 다른 자산군에서도 유사한 승인을 위한 길을 열어 전통 자산 시장과 디지털 자산 시장의 통합을 더욱 진전시킬 수 있다.
앞으로의 전망
노액션 레터는 긍정적 발전이지만 포괄적 승인은 아니다. DCM은 여전히 상품거래법의 핵심 원칙을 준수해야 하며, 여기에는 시장 조작 방지와 고객 자금 보호가 포함된다. CFTC의 입장은 이들 계약의 기초가 되는 증권지수를 고려할 때 특히 SEC를 비롯한 다른 규제기관의 정밀 조사를 받을 수도 있다.
시장 참가자들은 무기한형 선물을 진정한 무기한 계약으로 전환하는 첫 DCM을 주시해야 한다. 이는 다른 관할권의 선례가 될 수 있다. 성공한다면 이 모델은 원자재부터 암호화폐까지 다른 자산군에도 복제되어 전통 금융과 탈중앙화 금융의 경계를 더욱 흐리게 만들 수 있다.
