일본 최대 은행, JGB 레포 거래를 온체인으로 전환
미쓰비시UFJ파이낸셜그룹(MUFG)과 3개 기관은 8월 13일 일본 국채(JGB) 환매조건부매매(레포) 거래를 블록체인에서 처리하는 개념증명(PoC) 실험을 시작한다고 발표했다. 이 실증은 미국 소재 Digital Asset 및 일본 자산 토큰화 인프라 플랫폼 Progmat과의 파트너십으로 진행되며, Canton Network에서 운영된다.
레포 시장은 글로벌 채권 금융의 중추로, 일일 수조 달러 규모의 거래가 이루어진다. 일본 JGB 레포 활동의 일부라도 온체인화된다면, 지금까지 주요 글로벌 은행이 추진한 실물자산(RWA) 토큰화 중 가장 중요한 시도 중 하나가 될 것이다.
레포가 토큰화에 적합한 이유
레포 거래는 담보와 현금을 교환하고 나중에 거래를 되돌리는 합의를 수반한다. 현재 이 과정은 여러 계층의 중개자, 수작업 조정, 그리고 결제에 수 시간에서 수일이 걸릴 수 있는 레거시 결제 시스템에 의존한다. 담보를 토큰화하고 분산원장에서 레포 라이프사이클을 자동화하면 거의 즉각적인 결제, 거래상대방 위험 감소, 운영 비용 절감이 가능해진다.
- 담보 이동성: 토큰화된 JGB는 수일이 아닌 수분 내에 거래상대방 간에 이전 및 재사용될 수 있다.
- 원자적 결제: 증권 인도와 대금 지급(DvP)이 단일 거래로 실행되어 결제 지연을 제거한다.
- 투명성: 공유 원장은 규제 당국과 참여자에게 익스포저를 실시간으로 보여준다.
Canton Network의 관점
Digital Asset이 개발한 Canton Network는 기관 금융을 위해 특별히 설계된 프라이버시 지원 상호운용 블록체인이다. 완전 공개 체인과 달리 Canton은 참여자가 데이터 가시성을 통제하면서도 동기화된 결제를 달성할 수 있게 한다. 이는 민감한 담보와 거래상대방 정보를 다루는 은행에게 핵심적인 요건이다. MUFG와 다른 일본 금융 대기업이 후원하는 Progmat은 일본의 규제 체계 내에서 운영하는 데 필요한 토큰화 기반과 규제 이해도를 제공한다.
광범위한 시장에 대한 의미
이 실험은 일본 금융권이 실증 단계의 호기심을 넘어 상용 등급의 블록체인 인프라로 나아가고 있음을 보여준다. 성공한다면 이 모델은 회사채, 기업어음(CP), 국경 간 레포로 확장되어 세계 최대 채권국 시장 중 하나인 도쿄의 단기 자금 결제 방식을 재편할 가능성이 있다. 또한 경쟁하는 은행 주도 토큰화 플랫폼 간 중립적 상호운용 계층으로서 Canton의 입지를 강화한다.
앞으로의 전망
핵심 질문은 일본 법률상 온체인 레포의 규제 취급, 대량 거래에 대한 Canton의 확장성, 그리고 다른 메가뱅크의 참여 여부다. 실증이 성공하면 토큰화된 미국채 레포가 이미 기관의 관심을 끌고 있는 미국과 유럽에서도 유사한 이니셔티브가 가속화될 수 있다. MUFG에게 이 실험은 도매 자금조달의 미래가 프로그래머블하다는 전략적 베팅이다.
