TREE NEWS 报道， 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中表示，目前A股市场面临的下行风险有限，原因包括ETF资金流入以及A股盈利仍处于上行周期。他指出，近期市场回调更多源于投资者对科技板块此前较高交易拥挤度的集中释放，同时公募基金也面临“回本赎回”带来的压力。
瑞银证券：A股下行风险有限，近期回调系科技股拥挤度集中释放
AI 解读
把回调归因于拥挤度释放而非盈利转弱，是这份判断的关键分歧点：若成立，调整属于仓位再平衡，而非周期见顶。真正值得关注的是公募“回本赎回”与ETF流入之间的对冲关系——前者是主动减仓压力，后者是被动承接力量，两者的强弱决定回调是短暂还是延续。科技板块交易拥挤度能否真正回落，是下一步的观察窗口。
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