Fed có khả năng tạm dừng vào tháng 10, nhưng tháng 12 có thể mang đến bất ngờ 50bp
TREE NEWS đưa tin: Jason Schenker, chủ tịch của Prestige Economics và là nhà kinh tế đầu tiên trong khảo sát của Bloomberg dự đoán chính xác việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9, hiện dự kiến ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng nếu lạm phát vẫn cứng đầu, Fed có thể chọn mức tăng lớn hơn 50 điểm cơ bản vào tháng 12.
Theo Schenker, Fed thiếu dữ liệu đủ để biện minh cho một động thái khác trong tháng này. “Tôi không nghĩ họ có đủ điểm dữ liệu để hình thành loại niềm tin mà họ có thể cần,” ông nói, lưu ý rằng phần lớn dữ liệu công bố hôm thứ Tư được thu thập trước đợt tăng tháng 9 và do đó không phản ánh tác động của nó. Đợt tăng tháng 9, lần đầu tiên kể từ năm 2023, được dẫn dắt bởi Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhằm đối phó với lạm phát gia tăng. Mặc dù CPI tháng 10 cao hơn dự kiến, chủ yếu do chi phí nhiên liệu, đặt cược trên thị trường tương lai về một đợt tăng vào tháng 10 đã tạm thời vượt 50% trước khi giảm trở lại.
Dự báo của Schenker có trọng lượng: ông là người sớm nhất trong số các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự đoán động thái tháng 9, và công ty của ông, Prestige Economics, liên tục nằm trong số các nhà dự báo ngoại hối hàng đầu. Dự báo mới nhất của ông cho thấy Fed sẽ sử dụng cuộc họp tháng 10 để “mua một chút không gian thở” và thu thập thêm dữ liệu trước khi quyết định một bước đi có thể mạnh mẽ hơn vào tháng 12.
Hàm ý thị trường: Tăng 50bp vào tháng 12 sẽ có ý nghĩa gì
Giữa các cuộc họp tháng 10 và tháng 12, các quan chức Fed sẽ nhận được thêm hai báo cáo việc làm và một chỉ số CPI. “Họ chỉ cần đợi sáu tuần, nhưng họ sẽ có nhiều dữ liệu hơn,” Schenker nói. “Nếu họ thấy rằng tăng 25bp không có tác dụng, tôi nghĩ họ có thể tăng 50bp.”
Hiện tại, thị trường hoán đổi định giá hoàn toàn mức tăng 25bp vào tháng 12. Quan điểm của Schenker chỉ ra một khả năng mạnh mẽ hơn: nếu lạm phát không phản ứng đủ với động thái tháng 9, Fed có thể “chọn 50 thay vì 25 để giải quyết một phần lớn hơn của vấn đề khó khăn này.”
Hàm ý cho thị trường tài chính là đáng kể:
- Cổ phiếu: Tăng 50bp vào tháng 12 có thể gây ra đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và bất động sản. Cổ phiếu tăng trưởng, vốn được hưởng lợi từ hy vọng về một sự chuyển hướng ôn hòa, sẽ đối mặt với áp lực mới khi chi phí vay tăng thêm.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn sẽ tăng vọt khi thị trường điều chỉnh theo Fed mạnh mẽ hơn. Đường cong lợi suất có thể phẳng hơn hoặc đảo ngược thêm nếu kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn neo giữ, nhưng động thái 50bp cũng có thể làm dốc đường cong nếu nó báo hiệu Fed nghiêm túc trong việc chống lạm phát.
- Tiền điện tử: Các tài sản rủi ro như Bitcoin và Ethereum có thể sẽ chứng kiến biến động gia tăng. Mức tăng lớn hơn sẽ củng cố đồng đô la và giảm thanh khoản, gây áp lực lên giá tiền điện tử. Tuy nhiên, nếu lập trường mạnh mẽ của Fed cuối cùng thuần hóa được lạm phát, tiền điện tử có thể phục hồi một khi chu kỳ thắt chặt đạt đỉnh.
- Hàng hóa: Đồng đô la mạnh hơn và lãi suất cao hơn sẽ đè nặng lên các hàng hóa định giá bằng đô la như dầu và vàng. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, vàng có thể tìm thấy hỗ trợ như một hàng rào. Giá năng lượng, vốn đã cao, có thể vẫn cao nếu các hạn chế nguồn cung tiếp diễn.
- Tiền tệ: Đồng đô la có khả năng mạnh lên khi tăng 50bp, đặc biệt so với tiền tệ của các quốc gia có ngân hàng trung ương ít mạnh mẽ hơn. Tiền tệ thị trường mới nổi có thể chịu áp lực khi dòng vốn quay trở lại Mỹ.
Phân kỳ lộ trình: Động thái tháng 12 định hình giai điệu cho năm 2025
Schenker cũng phác thảo hai kịch bản cho năm tới. Nếu Fed tăng 50bp vào tháng 12, ông dự kiến ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng vào đầu năm sau. Ngược lại, nếu chỉ tăng 25bp, khả năng có thêm một đợt tăng trong quý 1 năm 2025 tăng đáng kể.
Lộ trình này quan trọng đối với phân bổ tài sản: quy mô tăng lãi suất tháng 12 sẽ phần lớn quyết định thời gian và lãi suất cuối cùng của chu kỳ thắt chặt này. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho biến động xung quanh cuộc họp tháng 12 và cân nhắc định vị cho môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nếu lạm phát tiếp diễn.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Tháng 10 có khả năng giữ nguyên: Đừng mong đợi một động thái trong tháng này, nhưng hãy sử dụng thời gian tạm dừng để đánh giá dữ liệu và điều chỉnh danh mục đầu tư.
- Tháng 12 là ẩn số: Tăng 50bp là khả năng thực tế nếu lạm phát không hạ nhiệt. Phòng ngừa biến động lãi suất.
- Sức mạnh đồng đô la có thể tiếp tục: Fed mạnh mẽ hơn hỗ trợ đồng đô la, có thể gây áp lực lên hàng hóa và thị trường mới nổi.
- Cổ phiếu đối mặt với ngược gió: Cổ phiếu tăng trưởng dễ bị tổn thương trước lãi suất cao hơn. Cân nhắc các lĩnh vực phòng thủ và cổ phiếu giá trị.
- Tiền điện tử vẫn là tài sản rủi ro: Dự kiến biến động; điều kiện thanh khoản sẽ thắt chặt nếu Fed mạnh tay vào tháng 12.
- Theo dõi dữ liệu: Hai báo cáo việc làm tiếp theo và CPI sẽ rất quan trọng trong việc định hình quyết định của Fed. Định vị phù hợp.
Khi Fed điều hướng lạm phát dai dẳng, cuộc họp tháng 12 có thể là thời điểm then chốt đối với thị trường. Nhà đầu tư nên linh hoạt và tập trung vào các chiến lược phụ thuộc dữ liệu.
