2024년 말 이후 암호화폐 최강의 분기
TREE NEWS 보도: CoinGecko의 3분기 업계 보고서에 따르면, 암호화폐 총 시가총액은 전분기 대비 39.6% 상승해 3분기에 3조 달러에 도달했다. 이는 2024년 4분기 이후 최대 분기 상승폭으로, 3분기 연속 하락세를 끊은 것이다. 이번 랠리는 8월에 크게 집중됐으며, 매수 압력의 분출이 대부분의 주요 자산을 기존 범위보다 훨씬 위로 끌어올렸다.
이더리움, 71% 급등으로 선두
가장 눈에 띄는 성과를 낸 것은 이더리움이었으며, 분기 동안 71% 상승해 시장 전체를 여유 있게 앞질렀다. 이러한 아웃퍼폼은 주목할 만하다. ETH는 그 이전 1년의 상당 기간 동안 부진한 네트워크 수수료 수익, 더 빠른 레이어2 및 대체 레이어1 체인과의 경쟁, 기관 채택 속도에 대한 불확실성에 짓눌려 비트코인과 대형주 동종 자산에 뒤처져 있었기 때문이다.
8월에는 여러 요인이 겹친 것으로 보인다:
- 현물 ETH ETF 자금 유입: 규제된 투자 수단을 통한 지속적 매집으로 전통적 자산 배분자들에게 ETH 익스포저를 위한 더 깔끔한 진입 경로가 제공됐다.
- 스테이킹 및 리스테이킹 수요: 수익을 창출하는 ETH 전략이 가격 상승과 프로토콜 수준 수익을 모두 추구하는 자본을 끌어들였다.
- 레이어2 스케일링 성숙: 롤업 전반에서 거래 비용이 하락하고 활동이 증가하면서 이더리움의 장기 수수료 잠재력에 대한 서사가 개선됐다.
- 매크로 순풍: 완화적 통화정책에 대한 기대가 위험자산 전반을 지지했고, 암호화폐 베타가 움직임을 증폭시켰다.
두 대형 자산을 넘어선 확산
이더리움이 헤드라인을 장식한 가운데, 이번 분기의 상승은 BTC와 ETH에 국한되지 않았다. 솔라나, 대형 DeFi 토큰, 일부 인프라 자산도 상승에 동참해 단일 자산 트레이드가 아닌 로테이션 역학을 시사했다. 그렇긴 해도 집중은 여전히 시장의 구조적 특징이다. 비트코인과 이더리움이 여전히 총 시가총액의 과반을 차지하고 있어, 헤드라인 지수 움직임이 그 아래의 고르지 않은 성과를 가릴 수 있다.
다음에 주목할 점
세 가지 질문이 다음 분기를 좌우할 것이다:
- ETF 수요의 지속성: 자금 유입이 둔화되면 ETH의 상대적 강세는 빠르게 사라질 수 있다.
- 규제 명확성: 미국과 유럽의 스테이블코인 및 시장 구조 규칙의 진전이 추가적인 기관 참여를 열어젖힐 수 있다.
- 온체인 펀더멘털: 수수료 수익, 활성 주소, DeFi 총 예치금(TVL)이 가격에 발맞춰 나가야 밸류에이션이 정당화될 수 있다.
분기 기준 39.6%의 확장은 위험 선호가 돌아왔다는 강력한 신호다. 그러나 암호화폐의 역사는 수직적 움직임 뒤에 종종 변동성이 뒤따른다는 것을 보여준다. 이번 랠리의 지속성은 모멘텀보다 실제 사용, 규제, 자본 형성이 가격과 함께 계속 개선되는지에 달려 있다.
