AI는 시장 시계를 영구적으로 가속하고 있다
TREE NEWS 보도: 갤럭시증권 제2회 상품 포럼에서 발언한 갤럭시증권 혁신투자본부장 장쿤은 인공지능이 정보가 시장을 흐르고 거래 결정이 내려지는 시간을 체계적으로 압축하고 있다고 주장하며, 이러한 구조적 변화가 시장 변동성을 영구적으로 더 높은 수준으로 밀어 올릴 것이라고 전망했다.
“시장 시계는 영구적으로 빨라졌고, 누구도 되돌릴 수 없다”라고 장쿤은 말하며, 대규모 언어 모델이 정보 획득부터 해석, 실행까지 투자 체인의 모든 연결고리에 침투해 있는 상황을 설명했다. 한때 인간의 논의와 점진적 숙고가 필요했던 과정이 이제는 거의 즉각적인 행동으로 압축되어 수익률과 변동성 모두에서 새로운 패턴을 만들어내고 있다.
분산 감마 프레임워크
장쿤은 이 역학을 갑작스럽고 격렬한 시장 변동을 ‘시장 시간의 속도’ 변화로 취급하는 분산 감마(VG) 옵션 가격 모델에 대입했다. 시장 시간이 가속하면 달력 시간 단위당 변동성이 더 빠르게 누적되어 실현 가격 움직임이 증폭된다. AI는 정보 전달, 시장 반응, 거래 해석을 동시에 가속하여 객관적 시간은 변하지 않은 채 정보 생성에서 가격 형성까지의 ‘시장 시간’을 급격히 압축했다고 그는 주장한다.
그는 알고리즘 및 프로그램 거래가 전 세계적으로 계속 증가할 것으로 예상하며, 해외 프로그램 거래가 이미 전체 활동의 약 60%를 차지할 수 있다고 지적했다. 새로운 기술이 진입 장벽을 낮추면서 국내 퀀트 전략과 상품 투자자들도 뒤따를 가능성이 높다.
세 가지 구조적 결과
- 빠라진 효율성: 이익과 손실이 훨씬 빠르게 실현되어 투자자들이 올해 체감한 극단적 분산과 ‘한 번에 완료되는’ 가격 움직임을 만들어내고 있다.
- 내생적 동인: 정책과 지정학 같은 외부 요인이 단기적으로 여전히 중요하지만, 시장 내부 역학이 새로운 시장 특성을 형성하는 독립적 힘이 되고 있다.
- 사고의 동질화: 더 많은 자본이 유사한 프로그램 논리를 실행하면서 합의 쏠림이 버블을 낳을 수 있다——이는 지속적으로 높아지는 변동성의 두 번째 구조적 원천이다.
투자 가능한 자산으로서의 변동성
장쿤의 가장 도발적인 주장은 변동성 자체가 자산군이 되었다는 것이다. 그는 한 대형 국제 항공사가 수십 년간의 연료 헤지 프로그램을 포기한 사례를 인용했는데, 보도에 따르면 원유 변동성 상승이 옵션 프리미엄을 감당하기 어려운 수준으로 만들었기 때문이다. 그의 해석에 따르면 그 헤지 프로그램은 처음부터 사실상 롱 변동성 포지션이었으며, 이는 항공사가 단순히 리스크를 관리한 것이 아니라 적극적으로 리스크에 참여했음을 의미한다.
변동성은 상품 사이클과 유사하여 한 방향으로 영원히 추세하기보다 범위 내에서 움직이므로, 전문적 관리와 적절한 금융 도구가 필요하다고 장쿤은 주장한다. 차세대 투자자 프레임워크는 핵심 포지션 위에 변동성 전략을 층층이 쌓고, 변동성이 장기 범위 내 어디에 위치하는지에 따라 옵션 매수와 매도를 동적으로 전환하는 방식이 될 수 있다고 그는 시사한다.
AI는 판단을 대체할 수 없다
장쿤은 분석과 의사 결정을 신중히 구분한다. AI는 이미 정보 수집과 해석에 침투했으며, 이러한 작업은 자동화될 가능성이 높다. 그러나 AI가 생성한 수많은 제안 중에서 단 하나의 최선을 식별하는 능력은 여전히 희소하며 인간의 영역이다. 그는 류츠신의 SF 소설 ‘시운’을 인용했는데, 외계 문명이 가능한 모든 시를 철저히 작곡하지만 어느 것이 최선인지 판단하지 못하는 이야기는 선택지는 풍부하지만 식별력은 그렇지 않은 세계에 대한 우화다.
그는 또한 지식 획득의 장벽이 사라지는 ‘지식 평준화’가 도래하여 새로운 생산수단의 통제가 결정적 경쟁 우위가 될 것이라고 지적했다. 갤럭시증권 혁신본부는 이미 AI를 전략 연구와 실행에 적용하고 있으며, 내부 전문성을 MCP 서비스로 패키징하여 외부 변동성 도구 지원에 활용하고 있다고 그는 말했다.
투자자를 위한 핵심 시사점
- AI가 의사 결정 주기를 압축함에 따라 주식, 상품, 채권, 암호화폐 전반에 걸쳐 구조적으로 더 높은 변동성을 예상하라.
- 변동성을 회피해야 할 리스크가 아니라 관리해야 할 자산으로 취급하고, 옵션 오버레이와 동적 헤지를 고려하라.
- 퀀트 전략이 유사한 논리로 수렴하면서 쏠림 리스크를 주시하라.
- 인간의 우위는 분석에서 판단과 방향 설정으로 이동한다.
