Thị trường mở cửa trái chiều sau một tuần đầy biến động
TREE NEWS đưa tin: Chứng khoán Mỹ mở cửa trái chiều vào thứ Sáu, khép lại một tuần được định hình bởi đợt bán tháo mạnh mẽ cổ phiếu công nghệ, đà tăng mạnh mẽ của trái phiếu kho bạc và dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 0,3%, S&P 500 tăng 0,1%, trong khi Nasdaq 100 giảm 0,3%, khi nhà đầu tư vẫn thận trọng trong bối cảnh đà tăng của giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI) đang phai nhạt, giá năng lượng ở mức cao và sự bất định kéo dài về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Các nhà sản xuất chip nhớ là tâm điểm của đợt bán tháo. SK Hynix giảm khoảng 4%, trong khi Western Digital, SanDisk và Micron Technology mỗi cổ phiếu đều giảm khoảng 3%. Seagate Technology mất khoảng 2%. CoreWeave, một tên tuổi lớn trong lĩnh vực hạ tầng AI, lao dốc 7,7%, làm nổi bật áp lực đối với các công ty gắn với việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI.
Không phải tất cả cổ phiếu công nghệ đều chịu áp lực. Tesla tăng khoảng 1% sau khi ra mắt mẫu xe thể thao Roadster được mong chờ từ lâu. Apple cũng tăng khoảng 1% khi đơn đặt hàng trước chiếc điện thoại gập đầu tiên của hãng, iPhone Duo, cháy hàng ngay lập tức, với ngày giao hàng đã trượt sang năm sau.
Giao dịch AI thoái lui gây sức ép lên công nghệ
Câu chuyện chủ đạo trong tuần này là sự nguội lạnh rõ rệt trong các vị thế liên quan đến AI. Khi lo ngại về chi phí hạ tầng AI gia tăng, dòng vốn đã dịch chuyển ra khỏi lĩnh vực công nghệ. Nasdaq 100 đã giảm 3% kể từ thứ Hai, với cổ phiếu bán dẫn đặc biệt dễ bị tổn thương.
“Nền kinh tế vẫn đang mở rộng, nhưng các hộ gia đình và các công ty có đòn bẩy cao đang chịu áp lực,” Florian Ielpo, trưởng bộ phận kinh tế vĩ mô tại Lombard Odier Investment Managers, cho biết. Ông lập luận rằng bối cảnh này ủng hộ quan điểm tích cực đối với trái phiếu chính phủ đồng thời thiên về cách tiếp cận chọn lọc hơn đối với cổ phiếu.
Riêng về AI, Ielpo nêu ra câu hỏi trọng tâm: liệu các khoản đầu tư AI có thể tạo ra lợi nhuận hấp dẫn với chi phí tài trợ hiện tại hay không. Sự nghi ngờ đó chính là logic cốt lõi đằng sau áp lực định giá lên cổ phiếu công nghệ trong tuần này.
Trái phiếu kho bạc lấy lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn
Một tín hiệu quan trọng khác trong tuần này là sự trở lại của sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của trái phiếu kho bạc. Theo Skylar Montgomery Koning, chiến lược gia của Bloomberg, đáng chú ý là lợi suất đã giảm ngay cả khi các dữ liệu kinh tế quan trọng nhìn chung vượt kỳ vọng. Cách giải thích: giao dịch AI đã trở nên đủ lớn đến mức nỗi lo về một sự suy thoái đáng kể trong đó có thể lấn át kỳ vọng tăng lãi suất do các cú sốc nguồn cung lạm phát, kích hoạt trở lại hoạt động mua trái phiếu trú ẩn an toàn. Điều này cho thấy mối tương quan nghịch giữa trái phiếu và cổ phiếu ít nhất đã được khôi phục một phần.
Nhìn về phía trước, Ielpo coi giá dầu là biến số then chốt, do tác động kép của chúng lên lạm phát và sức mua của hộ gia đình. Dầu Brent tiếp tục giao dịch quanh mức 106 USD/thùng.
Phát ngôn của Fed chuyển sang diều hâu, nhưng thị trường vẫn bình tĩnh
Các quan chức Fed đã có giọng điệu khá diều hâu trong tuần này, với mức độ diều hâu trong bình luận của Fed đạt mức cao nhất kể từ năm 2023, theo Bloomberg Economics. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường vào thứ Sáu tương đối trầm lắng.
Francisco Simón của Santander Asset Management mô tả phát biểu của Chủ tịch Kevin Warsh là “nhấn mạnh kỷ luật, không phải sự cấp bách,” với thông điệp cốt lõi là tập trung bền bỉ vào mục tiêu lạm phát thay vì bất kỳ xu hướng hành động chính sách mạnh mẽ nào. Warsh đã không đề cập cụ thể đến chính sách tiền tệ ngắn hạn trong một cuộc thảo luận tại cuộc họp thường niên của IMF, khiến các nhà giao dịch cắt giảm đặt cược tăng lãi suất tháng 10 xuống khoảng 15%, phần nào bù đắp mức tăng kỳ vọng tăng lãi suất sau dữ liệu lạm phát mạnh trong tuần này.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản vào thứ Sáu nhưng vẫn trên đà ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng Hai. Đồng USD giảm ngày thứ hai liên tiếp. Vàng gần như đi ngang ở mức 4.172 USD/ounce, trong khi dầu Brent giảm 0,7% xuống 105,20 USD và WTI giảm 1% xuống 96,95 USD.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Vị thế AI đang được định giá lại: Thị trường ngày càng đặt câu hỏi liệu chi tiêu vốn cho AI có thể mang lại lợi nhuận thỏa đáng với chi phí tài trợ hiện tại hay không. Dự kiến sẽ tiếp tục có biến động ở các cổ phiếu chip và hạ tầng AI.
- Trái phiếu đang lấy lại vai trò phòng ngừa rủi ro: Lợi suất giảm bất chấp dữ liệu mạnh cho thấy trái phiếu kho bạc có thể một lần nữa bù đắp cho đà giảm của cổ phiếu, khôi phục một động lực quan trọng của danh mục đầu tư.
- Dầu vẫn là ẩn số: Với Brent quanh mức 106 USD, giá năng lượng sẽ định hình cả lạm phát và chi tiêu tiêu dùng, và do đó là lộ trình của Fed.
- Thu nhập là chất xúc tác tiếp theo: Ở mức định giá hiện tại, hướng dẫn của ban điều hành sẽ là yếu tố then chốt để biện minh cho triển vọng thu nhập và hỗ trợ giá cổ phiếu.
