Triển vọng cuối năm của vàng trở nên ảm đạm
TREE NEWS đưa tin: Giá vàng có thể trượt nhẹ trong phần còn lại của năm, theo Hamad Hussain, chuyên gia kinh tế về khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, người đã chỉ ra hai lực lượng đang đè nặng lên kim loại này: việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất và quan điểm rằng nỗi lo về một vụ vỡ bong bóng AI chỉ là tạm thời.
Đánh giá của ông, được đưa ra vào ngày 16 tháng 10, gắn số phận của vàng với cả quỹ đạo lãi suất lẫn độ bền của chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo. Bart Melek, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, đưa ra nhận định trung lập hơn, cho rằng vàng vẫn đang dao động trong biên độ và đang nghiêng về phía dưới của vùng hỗ trợ, phần lớn vì động thái tiếp theo của Fed vẫn còn rất không chắc chắn.
Vì sao cả lãi suất lẫn AI đều quan trọng với vàng thỏi
Logic khá đơn giản. Lãi suất chính sách cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lời như vàng, đồng thời củng cố đồng đô la, cả hai điều này thường đè nén giá. Nếu Fed tiếp tục thắt chặt, sức hấp dẫn của vàng sẽ suy giảm so với các công cụ sinh lời.
Góc nhìn về AI ít rõ ràng hơn nhưng ngày càng liên quan. Một chu kỳ bùng nổ chi tiêu vốn cho AI kéo dài đã hỗ trợ khẩu vị rủi ro, định giá cổ phiếu và nhu cầu công nghiệp đối với các kim loại như đồng và bạc. Nếu nhà đầu tư tin rằng giao dịch AI là bền vững chứ không phải một bong bóng sắp vỡ, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng sẽ yếu đi. Lập luận của Hussain là nỗi lo liên quan đến AI sẽ chỉ mang tính tạm thời, qua đó loại bỏ một trụ cột hỗ trợ của vàng.
Hàm ý thị trường
- Độ nhạy với đồng đô la: Việc Fed tăng lãi suất thêm có thể sẽ đẩy đồng đô la lên, một lực cản đối với vàng định giá bằng USD.
- Giao dịch trong biên độ: Quan điểm của Melek cho thấy các nhà giao dịch có thể tiếp tục chơi ở các ranh giới của biên độ hiện tại thay vì định vị cho một đợt bứt phá.
- Phụ thuộc vào dữ liệu: Khi con đường của Fed chưa rõ ràng, dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới sẽ chi phối các dao động ngắn hạn nhiều hơn là các câu chuyện cấu trúc.
- Tương quan với crypto: Sự yếu đi của vàng có thể ảnh hưởng gián tiếp đến câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của bitcoin, dù hai tài sản này đã nhiều lần phân kỳ trong các chu kỳ gần đây.
Những điều cần theo dõi
Các biến số then chốt là biểu đồ dot plot và định hướng tương lai của Fed, sức mạnh của lợi nhuận và các thông báo chi tiêu vốn liên quan đến AI, và liệu lạm phát có đủ dai dẳng để buộc phải thắt chặt thêm hay không. Nếu kỳ vọng lãi suất ổn định và sự hào hứng với AI nguội đi, vàng có thể tìm được chỗ đứng vững chắc hơn. Nếu cả hai đều hướng tới chính sách thắt chặt hơn và khẩu vị rủi ro bền bỉ, kim loại này có thể sẽ khó lấy lại đà trước cuối năm.
Hiện tại, đồng thuận là thận trọng chứ không phải bi quan: vàng không sụp đổ, nhưng các chất xúc tác cho một đợt tăng bền vững có vẻ hạn chế.
