토큰화된 미국 국채의 글로벌화: 미국 투자자 보유 비중 10.5%에 불과, 이탈리아·포르투갈·싱가포르가 주도
TREE NEWS 보도: Chainalysis의 새로운 데이터는 토큰화된 미국 국채 자산 보유에서 놀라운 지리적 변화를 보여준다. 투자자 위치가 확인 가능한 보유분 가운데 이탈리아가 가치의 29.9%, 포르투갈이 18.8%, 싱가포르가 18.2%를 차지해 합계 66.9%에 달한다. 기초 채무의 발행국인 미국은 확인된 보유분의 단 10.5%에 그친다.
이번 결과는 미국 정부 부채의 블록체인 기반 표시가 글로벌 수익률 상품으로 자리 잡고 있음을 보여주며, 고품질 달러 표시 고정금리 자산에 대한 접근이 제한된 지역의 자본을 끌어들이고 있다. 유럽과 아시아 투자자들은 연중무휴 24시간 결제와 소액 분할 소유의 이점을 누리면서 미국 금리를 얻는 수단으로 토큰화된 미국 국채로 눈을 돌리고 있다.
역외 수요가 급증하는 이유
프랭클린 템플턴, Ondo Finance, Superstate 등이 발행하는 토큰화된 미국 국채는 지난 1년간 폭발적으로 성장해 온체인상 총가치가 20억 달러를 넘어섰다. 미국 외 투자자에게 이 상품들은 안전성, 수익률, 유동성이라는 드문 조합을 제공하며, 이는 현지 은행 시스템을 통해서는 종종 이용할 수 없는 것이다.
- 수익률 우위: 미국 국채 수익률은 특히 유럽과 아시아에서 많은 국내 대안 대비 여전히 매력적이다.
- 접근성: 토큰화 상품은 진입 장벽을 낮춰 소규모 투자자와 자본 통제 시장의 투자자도 노출을 확보할 수 있게 한다.
- 조합성: 이 토큰들은 DeFi 프로토콜에서 담보로 사용될 수 있어 새로운 수익 기회를 창출한다.
Chainalysis는 지리적 집중이 부분적으로는 식별 가능한 지갑의 위치에 따른 것이라고 지적했지만, 전반적인 추세는 분명하다. 토큰화된 미국 국채는 미국의 것이 아니라 글로벌 상품이다.
RWA 섹터에 대한 시사점
이 데이터는 실물자산(RWA) 토큰화 섹터에 중요한 시사점을 준다. 미국 투자자가 소수에 머문다면 발행사들은 EU의 MiCA 규제와 같은 국제 규제 체계에 맞춰 상품을 조정하고 아시아와 유럽에 유통 채널을 구축해야 할 수 있다. 또한 미국 규제 당국이 공공 블록체인을 통한 달러 표시 부채 수출을 어떻게 볼지에 대한 의문도 제기한다.
현재로서 이 추세는 블록체인이 글로벌 자본 흐름을 재편해 전 세계 투자자들이 미국 정부 부채에 직접 접근할 수 있게 한다는 서사를 강화한다. 토큰화 인프라가 성숙함에 따라 보유자의 지리적 구성은 더 변화할 수 있지만, 현재 데이터는 토큰화된 미국 국채에 대한 수요가 본질적으로 국제적임을 시사한다.
전망
시장 참가자들은 규제 명확성이 개선됨에 따라 미국 기관이 점유율을 높일지 주목할 것이다. 토큰화 머니마켓펀드의 출시와 전통적 수탁기관의 참여 확대는 더 많은 국내 자본을 온체인으로 끌어들일 수 있다. 그러나 현재의 분포는 RWA 토큰화의 핵심 가치 제안을 부각시킨다. 즉, 전 세계 투자자에게 안전하고 수익을 창출하는 자산에 대한 접근을 민주화하는 것이다.
