TREE NEWS 报道， 据 DefiLlama 数据，链上衍生品平台 Papertrade 近 7 日协议收入达 4224 万美元，在全行业协议收入排行中位列第三，仅次于 Tether 和 Circle，超过 Pump.fun 的 1606 万美元和 Hyperliquid 的 1456 万美元。该平台将交易者实际亏损与 PAPER 代币发行挂钩。10 月 13 日 Lookonchain 监测显示，一名交易者累计刷出 28.4 亿美元名义交易量，交易亏损约 171 万美元，获得约 107 万美元 USDC 质押奖励及 1.36 亿枚 PAPER，扣除质押奖励后现金净损失约 63.7 万美元。
Papertrade 七日协议收入 4224 万美元，位列全行业第三
AI 解读
值得注意的不是排名本身，而是收入来源的结构：Papertrade 的收入与交易者实际亏损直接挂钩，这意味着协议营收在相当程度上由用户亏损驱动，而非单纯的手续费规模。刷量案例显示，名义交易量可以被人为放大，而代币补贴在账面上部分抵消了现金亏损，形成一种依赖激励维持的循环。后续值得观察的是，当 PAPER 激励的边际吸引力下降时，这类刷量行为是否退潮，以及协议收入排名能否在剔除激励因素后依然成立。
由 AI 生成，仅供参考。